中美博弈的几个战略性疑团

王家春

美国政府真的希望看到人民币升值吗？

中国减持或者不再购买美国国债美国政府会害怕吗？

美国政府对美元汇率的战略是什么？

中国和美国究竟谁怕谁？ 

就这几个问题，闲聊几句，仅供参考。

关于第一个问题：美国政府真的希望看到人民币升值吗？

我的看法是：美国希望看到人民币先升后贬，而不是希望看到人民币持续坚挺。如果人民币持续坚挺，那就意味着美元的相对地位持续下降，这显然不符合美国的战略利益。如果扣除了美元的能量，美国比俄罗斯就强不了多少。

美国对新兴经济体货币一贯的...

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调控政策收紧有可能半途而废

王家春

1月12日，中国人民银行宣布，将自2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至16%。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。从背景方面看，此举是中央经济工作会议之后一系列紧缩性调控政策相继出台的延续；也是2009年下半年银监会率先实行紧缩性政策之后，央行由半明半暗地收紧银根转变为明确地实行适度收紧的货币政策。

从直接动因方面看，包含本次上调存款准备金率在内的一系列紧缩性调控政策出台，其直接目的显然是适度收缩银根，以抑制房地产市场过热和显著上升的通胀...

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把脉宏观经济和大类投资市场运行趋势

王家春

一、关于世界经济运行趋势

以美国次贷危机为开端的世界经济危机，是世界经济多重矛盾与失衡不断升级的必然结果。撇开政府和央行干预经济的意识和能力今非昔比不提，就经济、货币与金融体系的基本面而言，当前全球经济金融环境比1920年代后期和1930年代初期更加复杂和严峻。期待世界经济在未来1-2年内恢复到具有较强内在增长动力的健康状态，是不太现实的。

在英美等国的带领下，很多国家用超高强度的刺激政策应对这场危机。这种做法尽管能带来一定的短期效果，但也会严重阻碍经济体系发挥其内在的优胜劣汰功能，从而使很多矛盾与失衡长...

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A股市场又一轮大调整或已确立

 王家春

今年5月中旬，我写了《A股市场短多长空》一文，把去年11月初开始的上涨行情定性为B浪反弹。文中指出：“空头回补、大盘股补涨、资源股行情深化等因素可能使上证指数和沪深300指数继续震荡上行，可以想象的上行空间为10%-20%”。今天看来，我对反弹高度的预测偏于保守；上证指数和沪深300指数在8月4日的实际高度，分别比我预测的高度高出9%和13%。下面，我从估值、市场能量和“技术”等角度，再谈一点个人见解。

一、估值角度的观察

我的计算结果...

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长线孤岛型M头或已形成

王家春

前几个月，我对A股市场运行趋势一直持“短多长空”的观点，但对“短多”高度和时间长度，预估得不够充分。在5月中旬的两篇文章中，我以上证指数和沪深300指数为对象，对本轮反弹的高度做了粗略预测。今天看来，我对这两个指数的预测高度，分别低于实际结果9%和13%。下面，从估值、市场能量和技术角度，再谈一点个人见解。估值和市场能量角度的分析，可以佐证技术角度的结论，即长线“孤岛形M头”和“三重顶”可能已经形成。

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熊市下的融资融券只会加剧券商风险

王家春

    从原理上讲，融资融券本质上只是交易方式的创新，不能改变市场的价值基础；因此，谈不上利好还是利空。在熊市当中，对于券商来说，开展此类业务只会使其原有的风险进一步放大，即在原来的自营风险、佣金下滑风险之外，又新增了融资业务的“赔本”风险和融券业务的别人做空、自己被套的风险。

      对于敢于继续看空并敢于融券做空的投资者来说，融券卖空是熊市中很好的赚钱机会，但国内市场上绝大多数人不敢玩这种全新的游...

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巴菲特有被金融海啸吞没的危险

王家春

大家知道，普通的台风能把普通的树连根拔起，而超级飓风可以摧毁它途中的一切，包括楼房和参天大树。在海上，中级风浪可以把小船吞没，而超级风浪可就没有那么客气了。

与上述情况类似，小的战斗中，牺牲的可能只是班长，而大的战役中，中将、上将也有性命危险。国共之间的三大战役，国军方面丢命、被捉和投降的高级将领的具体数目我不清楚，但肯定成百上千。

上面的道理没有什么高深之处，但大家不妨参照它来思考一个问题，本轮超级经济金融危机会埋葬多少“大师”？？？

说实话，我不怎么关心这个消息，那个消息。天天关心那些东西，早就成...

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经济金融理论需要一场大革命

王家春

本轮全球性金融危机是工业革命以来最严重的经济金融危机。就像艾滋病、“非典”等新疾病的出现总会推动医学理论向前发展一样，再过2-3年，也就是本轮全球性经济金融危机最惨烈的时刻已经基本结束的时候，人们会发现，目前全球各大学的经济学、金融学和投资学教科书都需要重写。

可是，谁来做这件“天大”的事情呢？

靠大学里面的经济学、金融学和投资学教授显然是不行的，他们在过细的专业分工中早已失去了大智慧、迷失了大方向；而且，他们对金融市场和投资缺乏来自“实战”的深刻领悟。

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