作者文章归档：方泉
［日记之四］
惊人项目给我的反思
创业板推出后，一些原本看来不可能上市的项目却走上资本市场，这让人吃惊，也让我开始反思，什么样的项目才是值得投资的。创业板带来了很多商业机会，但从目前看，还显得有些混乱。创业板企业的模板究竟应该是什么样？我想证监会也可能在摸索之中。我曾经和几位创业板的发审委委员谈起过创业板上市，他们也无法准确描述期待中的创业板企业，资本市场就是这样，边实践边摸索。
从过去一年的发展来看，创业板总是涌现出震撼我的案例。以我之前在证券公司的工...
6月16日，星期三。在开车上班的路上，我突然灵机一动，想出了最后解决方案。在方案中，我运用了一些金融技术：首先，忽略L公司的整体，将它分解成各个影城对待，从分布于各地的单体影院来考察这个项目，设定里程碑（VC投资中的一种技术，将整个投资区分为若干个阶段）来对每个影院进行分阶段的滚动融资；其次，设定杭州影城为标准模板，并要求新建影城达到与标准模板相近的现金流水平（当期收入/初始投资），再给予融资。电影行业非常特别，影城之间都存在同升同降的收入起落关系，因此该投资思路非常别致。
由于L公司处于高速扩张阶段，对已经投...
［日记之三］
凭资源“挖”项目
目前，一些金融机构纷纷进入股权投资领域，其竞争力很强，是传统PE的劲敌。他们不仅像其他PE机构一样去投资，同时还拥有传统PE机构没有的金融工具。因此，是否能够在市场上闪躲腾挪，并不在于牌照，而在于游戏者是否有这个能力。某金融租赁公司让一家即将被摘牌的上市公司成功保牌就让我大开眼界。
典型案例：
上市公...
4月21日，星期三下午。我再次造访L公司，提出入股想法，希望对其注册于开曼群岛的公司进行注资，未获得任何回应。但我认为，L公司对于资金还是非常渴求的，而且他...
转载于《融资中国》第九期封面文章，值得一读。
文／／本刊记者／王动／根据Q先生工作日记整理
在结束了一天的奔波之后，Q先生回到了家。简单洗漱之后，刚刚躺在床上的他就即刻进入了梦乡。难怪他如此疲倦。每天至少2场会议，接听超过30个电话，思维奔走于5个项目之间，每日留给他自己的时间，也就只有在梦里了。
“还是一级市场赚钱。”这样的思想支撑着许多股权投资人士在苦苦战斗。自中小板推出以来，几乎每只股票的新鲜出炉，都伴随着造富神话的诞生；而创业板的问世，更让股市的造富能力达到了顶峰。据称，每只股票都能催生5个以上的亿万富翁。在股市成就的亿万富翁中，除...
卸任某大型金融机构领导职位不久的一位业界前辈约我谈话，他想组建一个有些规模的投管理管公司，部分资金投资二级市场，更大部分做私募股权投资——即我们通常简称的PE；老前辈邀我加盟，他是想以我在二级市场十几年的经验教训主持股票交易至少能保证平均收益；而进行二级市场前端的私募股权投资，就前辈广泛深厚的人脉而言，我们可选择的项目亦会百里挑一……
在四个月前一个小型资本论坛上，我见到一张熟悉的面孔——居然是十七年前闯荡上海滩时即认识的老朋友于向东。那时他是招行证券部分管上海股票交易的经理，现在是一家颇有名气的风险投资公司的老总。他讲十年前那波牛市结束后即专注于PE投资了……
还有两年前在二...
大盘自2319点触底反弹，放量突破2500点时与机构作手们讨论股市，十人中只有三人看多，三人中只有两人认为一定会反弹到3000点以上——但看3000点以上的私募作手仓位已加到八成，而作为某大券商自营老总的另一看3000点以上者则只保持在三成仓位。
“你小子言行不一致！”大家嘲讽他。他说：“你们不知道我们公司的规定——亏损12%自动下岗，我上半年亏6%（这在券商机构里算做得好的，而且比大多数公募基金强），我看3000点是真的，但万一看错了就麻烦了，我想等这三成仓位让我再升二、三个点市值时再选一些新品种……”
他看好2.70元的农行，“要么大势反弹不到3000点，只要反弹到2700点农行...
善良并坚守善良的人最有可能陷入无辜负疚的心境……
十多年前看宗教哲学家刘小枫的杂文《我们这一带的怕与爱》，思索他阐释的无辜负疚心态。他举的例子是好莱坞经典影片《苏菲的抉择》。纳粹兵将有犹太血统嫌疑的 苏菲女士抓起来，要把她的一双儿女送进死亡营，她拼命解释她的血统纯正，最后纳粹兵让她在幼女、幼子中选择一个跟她去集中营等待进一步甄别身份，而另一个必须送进死亡营……无法选择不能选择却必须选择！而且选择的时间又特短。她选择了年龄更小的儿子随她走……这之后许多年漫长的余生里她一直活在自责与负疚的阴影中，拒绝任何正常的生活享乐，包括新的爱情。因为她总以为是她葬送了女儿的性命。事实上当我们面对...
五月下旬，得知王石、黄怒波、孙冕、汪建四个奔六十的老男人登顶珠峰，我有些按奈不住了，四人中至少老孙头无论体能和高山反应适应能力皆不如我和王巍，这是我们同爬阿空加瓜时验证过的。与王巍商量，取消原订九月份冲击卓奥峰（海拔8200米）的计划，先提前一个月去登海拔7546米的慕士塔格峰——圈内人都知道，如果无氧登至7500米以上，在海拔7700米以上开始吸氧，冲击珠峰是颇有胜算的。况且国外登顶珠峰者此前多数没有登过8000米海拔以上雪山的经历——甚至50年前中国人首登珠峰，也只是先登过慕士塔格。
于是心里比着老孙头四人，奔向慕峰前我发给山友的短信却是“蹓马慕士塔格”，煞是“豪迈”，“志在必得...
春节刚过吴志就来电话：“扛不住了，过两天城管执法大队来拆，咱自己去搬东西罢。”
像每一次股票投机失败一样，我惘然复又释然——不像早先做股票投机损失惨重那样特惘然，而像近几次“明知山有虎偏向虎山行”的做有限的趋势套利那样，“偷鸡（投机）不成蚀把米”只怪自己运不济技不精而已。这回“蚀”的“一把米”是近一百万元，对我的影响只是推迟把小路虎车换成它哥哥，钱不多却仍有挫折感。
三年前，和吴志老李两位山友商议，咱也到山里搞个世外桃源似的山居，满足迟早“耕读田园”的愿望——我等酷爱山野的朋友年轻时尽可能地“浪迹天涯”，而年老后一定找个远离喧嚣的地方“耕读田园”。老李是熟谙城乡开发建设的专家，有深厚...