作者文章归档：苏荣
欧洲政界领导人过去几天逢人就说，当地的债务危机已成过去。
他们说，葡萄牙将是最后一个需要救援的国家，而链条中的下一个薄弱环节西班牙，也不会有问题。
法国财政部长拉嘉德(Christine Lagarde)接受我在《华尔街日报》的同事采访时说，西班牙没问题。
西班牙财政部长萨尔加多(Elena Salgado)说，目前我看不到有任何传染风险，我认为我们完全没有这种风险。
欧盟经济与货币事务专员雷恩(Olli Rehn)说，他“肯定”地认为，西班牙的严厉预算措施将保证它能够避免申请救援。他说，西班牙不会需要获得外部财务援助。
他们说得对吗...
李剑评论:朋友转来一篇博文,专门谈银行业被低估的.我认为文章总的不错.第一,文章正确地运用了市净率的估值方法为当前的民生银行的股价进行评估,而市净率的估值方法正如美国晨星公司著名分析师、名著《巴菲特的护城河》的作者多尔西所说，最适合为银行类公司估值。因为金融服务企业的帐面净值非常接近它们的有形资产净值。你不太容易搞错。而股价一旦接近实质资产，那就“有底”了。第二，文章以长期投资的角度来看投资回报，特别强调了要买得便宜，要在接近银行公司的净资产那儿去买，才能获取丰厚的利益。这也是非常好的分析。
李剑评论:改革开放三十二年中的后十二年,中国经济加速发展,很多企业出现了爆发性增长.即使是在高成长的上市公司中,苏宁电器也是佼佼者.它自上市以来利润平均增长70%,最近三年有所放缓,为40%左右.但按下文关于美国百思买等三家最大寡头占据市场份额的数据,中国家电零售业的龙头企业还有很大的增长空间.这是令人振奋的宏观估计.关于和百思买营业收入悬殊较大的问题,我认为还要了解净利润的情况.实际情况是,百思买的营业额虽然是苏宁的六倍,但净利润只有苏宁的三倍.原因我想是美国公司的人工等成本大大超过中国吧.另外还必须了解利润增长...
20世纪30年代，两位经济学家沃尔特·史密斯(Walter Smith)和阿瑟·科尔(Arthur Cole)就开始研究那些主要的股票在美国这个国家初创的时期是否或多或少与整体的经济表现同步的课题。那时，他们的研究很困难，因为已公布的数据严重“不足”，因此他们不得不“用推断来弥补”。他们所要寻找的是最大并且最稳定的公司。其条件是，它们的股票能持续交易，而且公司从来没有破产过。他们上溯至1802-1820年这十几年的情况，最后只有7只股票符合这个条件。有意思的是这7家公司全是银行：3家在波士顿，2家在纽约，2家在费...
我认识一个茶叶商，他的茶叶生意做得很好，但是股票买卖却做得很差。10余年来，他似乎从未买过业绩良好的股票，因为据说好公司会变成坏公司，因为据说坏公司要比好公司涨得快，而且重要的是，如果咸鱼一旦翻身那就不得了，因此他只买ST之类的亏损股。最经典的杰作就是持有ST长岭7年，每次一碰见我就咬牙切齿地说，总有一天要赢回来，果然，到2007年，每股总算涨了两块八，赚了八千四。
像长岭那样的ST公司，本来早应该退市，因为市场中优胜劣汰是很正常的事。然而对于这些公司已经被ST甚至加了星号却迟迟不肯退市的现象，我百思不得其解，但是我却没有能力去追究，我只知道不肯退市的后果是极其严重的。由于不肯退市，这...
高增长极富诱惑力，是一个让人浮想联翩的素材，然而，实际上它是一个陷阱，这个陷阱不但适用于某个公司或产业，还适用于国家。
第一，我们知道，一家公司如果每年只要增长15％，5年后它的利润将翻一番。但是公司经过连续数年的高增长后，情况往往很不稳定，也就是说，未来公司并不一定保持高增长的势头。而一旦高增长的劲头减缓或停滞不前，其股票价格将做出强烈反映，带来的结果往往是灾难性的，更不用说那些爆发性高增长突然停滞的公司股票。。
高增长一般体现在销售增长上，而销售增长主要有四个来源：1、销售更多的产品或服务；2、提高价格；3、销售新产品或服务；4、收购其他公司。对于第一点，只要公司做得比竞争对手好...
沃伦·巴菲特在2008年致股东信中解释为什么要卖出中国石油时说：“2002年和2003年，伯克希尔以4.88亿美元购入中国石油1.3%的股份。按这个价格计算，中国石油的市值为370亿美元。而我那时判断，这个公司的价值应该为1000亿美元。2007年，两个因素增加了它的价值：国际原油期货价格的急剧攀升，与此同时，中国石油的管理层在建立石油和天然气储备方面又做了大量的工作。这些使中国石油的市值一下子飞升到了2750亿美元。我们认为，这个估值水平和其他大型石油公司相当，所以我们将手中的股票以40亿美元全部卖出。&r...