25日，A股市场高开高走收出长阳，一举摆脱了此前的震荡格局，成功收复2600点关口。从资金流向的角度来看，主板个股成为市场争相追逐的焦点，净流入金额高达37.23亿元，而小盘股则表现平淡，创业板整体甚至出现了资金出逃的迹象。资金态度的突变，促使市场风格出现了初步的转变。

　　资金倾向“抓大放小”

　　在近期的市场震荡过程中，沪弱深强成为一个突出的现象。在A股市场成交量逐渐萎缩的背景下，资金采取自我缩容的方式，热点主要集中于小盘股及概念股上，而大盘蓝筹股则鲜有人问津。在次新股不断创出新高的同时，银行板块的市盈率却不断向新低进军，民生银行估值更仅为5倍...

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　　通胀—加息—人民币升值预期—外汇占款增加—提高存款准备金率—流动性收缩导致的市场利率上升—升值预期加大—热钱更多流入—通胀—加息—如此往复，这是目前通胀背后的货币怪圈。

　　不同的投资品种对应不同类型的通胀，贵金属对抗货币型通胀，同时对冲事件风险；农产品对应食品通胀（食品价格目前占国内CPI的三分之一）；能源则对抗周期性需求拉动的通胀。

　　7月最坏的消息是，CPI还在横行——6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%，这是今...

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　　在下跌逼近2500点的关键时点，多头昨日果断反击。创业板、金融、地产、券商、水泥等个股带领大盘震荡走高，盘中最低下探2514.95点，最高2554.18点，收报2554.02点，上涨38.16点，涨幅1.52%；深证成指收报11243.42点，上涨130.78点，涨幅1.18%。昨日市场的上涨，汇丰8月PMI(预览指)回升、创业板领涨等是重要的支撑；不过上涨中隐忧仍存，昨日两市成交量仅1282.6亿元，上涨中资金不愿捧场。分析人士认为，二次探底成功与否还待量能是否有效放大。

　　支撑

　　消息面暖风频吹

　　昨日市场普涨，消息面暖风频吹是重要动力。其中汇丰预告8月P...

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　　在加息阴影中阴跌不止的A股，昨日终于喘了口气。

　　央行将昨日发行的30亿元一年期央票的利率维持在3.584%的水平不变，舒缓了市场对于加息步伐的担忧。当天汇丰公布的8月份中国制造业采购经理指数意外地环比回升，提振市场积极气氛。

　　受此影响，A股市场强劲收高，上证指数创近一个半月以来的最大单日涨幅。上证指数收市报2554.02点，涨1.52%，为自今年7月5日以来的最大单日涨幅；深证成指收市报11243.42点，涨1.18%。深沪两市全日共成交1283亿元，较昨天略有放大。另外，中小板指收市涨1.26%，创业板指涨2.83%。

　　其中，金融股强劲回升，兴业证券涨...

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　　【宏观经济】汇丰8月PMI回升 中国经济硬着陆担忧减退

　　汇丰银行昨日公布的“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览，宏观经济先行指标8月汇丰中国PMI初值为49.8，与上月终值49.3相比小幅反弹，但仍然处于荣枯分水岭50下方(如果低于50说明制造业陷入萎缩)。各分指数收缩趋势亦在趋缓，其中新出口订单指数的初值反弹至49.6的3个月高位。

　　华讯点评：8月数据显示，中国经济硬着陆的风险很低，这为央行近期继续保持目前的紧缩措施提供了余地。宏观经济数据的稳定，对A股形成支撑，同时货币政策短期稳定，意味着股市资金面难有缓解。

　　【国内市场】工信部：...

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　　受海外经济数据推动，隔夜外围市场大涨，截至当日美股收盘，道琼斯工业平均指数上涨322.11点，收于11176.76点，涨幅2.97%；纳斯达克综合指数上涨100.68点，收于2446.06点，飙升4.29%；标准普尔500指数上涨38.53点，收于1162.35点，涨幅3.43%。

　　在数据显示美国房地产状况疲软、7月的新建单户住宅销量降至5个月来新低之后，美股涨幅仍在扩大。市场人士认为，尽管美国房地产市场数据欠佳，但消费者与专业人士都已经对利空的房地产数据产生了免疫力。另外，来自欧洲与中国的利好制造业数据仍然提振了市场情绪。

　　汇丰最新公布的中国制造业经济数据提振了...

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　　涨！涨！涨！从今年年初至今，国际金价飙涨，黄金价格从每盎司1400美元逼近1900美元，累计涨幅超过30%。

　　黄金牛市还能走多远?

　　交行上海分行外汇分析师施春光指出，7月份黄金的上涨主要源于围绕美债上限提高产生的分歧，市场的恐慌情绪推动避险资金进入黄金市场；8月上旬标普宣布下调美国主权评级将此一轮上涨推上高峰，金价连续走高后近日又创出新高。

　　中国黄金投资研究院首席研究员奚建华分析说：“标普公司下调美国主权评级后引发市场对欧美债务危机扩散的担忧情绪加剧，大量避险资金继续涌入金市。同时，近期美国公布的经济数据显示，美国经济复苏步伐进一步放缓，使得...

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　　⊙陈波翀

　　近期公布的沪深两市银行股半年报均靓丽无比。以建行为例，每股收益0.37元，截至8月22日收盘价为4.45元，动态市盈率仅6倍。即便如此，银行股的行情依然不见起色，让不少投资人百思不解。

　　为何眼下市场对低估值的银行股失去了兴趣呢？笔者估计，这涉及投资逻辑的问题。长久以来，对于“低估值是否是买入理由”之说始终存在争论。有观点认为，低估值属于价值洼地，具有相当安全边际，可以作为买入理由。也有观点认为，存在即是合理，没有最低，只有更低，低估值总有它的理由，并不能作为投资的依据。

　　事实上，上述两方观点均被市场所验证，显然，关键还在...

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　　继银广夏、*ST大地之后，资本市场又一颗“定时炸弹”或将引爆。8月18日，紫鑫药业(002118,股吧)发布关于公司股票临时停牌的公告称：8月16日，《中国证券网》刊登并被各网站转载的标题为《自导自演上下游客户紫鑫药业炮制惊天骗局》的报道，公司正对相关报道内容进行调查核实，公司股票于8月17日开市起临时停牌，待调查结果公布后复牌。

　　据媒体调查，紫鑫药业以人参贸易为托，大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行自买自卖，与上下游客户在2010年所进行的大量人参买卖交易存在虚假交易的嫌疑。假如公司核实结论与媒体调查结果一致，紫鑫药业无疑就是继银广夏、*ST大地...

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       一个大投资和扩容时代正在到来 第2页:A股市场做空机制有两大死穴
 
　　中国逐渐开启的卖空时代，是中国虚拟金融市场深化的象征，一个大投资和扩容时代正在到来。据《每日经济新闻(博客,微博)》报道，继融资融券之后，《转融通业务试点操作方案》8月21日发布。如果转融通之门打开，意味着中国证券市场的金融杠杆拉长，做空时代来临。

　　在定价畸形的市场，拥有做空机制是大大的好事，意味着拥有了反向收益的可能。想想吧，你对某家不诚信的公司深恶痛绝，相信股价一定会下降，此时你只需要反手卖空即可。你终于可以通过做...

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