早晨跟陈笛谈完盖茨的微软商业模式后，她对其软件产品的边际成本几乎为零这一点印象极深，原来一旦微软花成本开发出一种软件之后，每多卖一份Windows软件，其成本对微软来说接近零，每份260美元的售价几乎是纯利润，净赚。

　　下午放学回家，陈笛就问，“爸爸，如果微软产品的边际成本几乎是零，而餐馆、制造公司等等的运营成本、材料成本很高，那为什么还有人去开餐馆、建制造公司呢？这些公司还存在并且有人继续在开新的，这本身不就说明还能赚钱吗？”

　　我说，“的确是这样，各个行业都可以有赚钱机会，关键还得看有没有办法降低成本，或者巧妙地创新商业模式。比...

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　　在“养子防老”的农业社会里，为了保证作为投资载体的儿女给长辈以回报，父母必须对子女威严，与后辈以名分等级相隔，因此，跟子女平等沟通历来不是《四书五经》所倡导的中国家庭图景，长辈不可能降格跟后辈平等对话，而如果后辈对长者的言论提出质疑，那就是犯上作乱了，会造成“养子”但不“防老”的局面，会被看成从根本上威胁到儒家的社会秩序。

　　当然，我很幸运，通过各种保险和退休金等金融安排，我和夫人不用把我们的两个宝贝女儿看成是养老的保障，更不用把她们看成是我们对自己未来的投资。既然如此，跟女儿的交往中，从来不必要求她们无...

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　　再谈资本全球化的奇迹

　　陈志武/文

　　乾隆是盛世皇帝，可他在1766年可以花的钱并不比2007年施正荣的“无锡尚德”要多。若以“无锡尚德”2007年的预计收入衡量，盛世乾隆的财富和他可以控制的开支，远不如今天一个施正荣。是各国制度的同质化、资本的全球化以及中国的改革开放，造就了像“无锡尚德”这样的中国经济和财富奇迹。

　　虽然《大国崛起》的制片人和导演没有这么说，但实际上横穿近代大国的主旋律应该是资本全球化与制度同质化的力量，资本全球化促进制度同质化，后者反过来又促进前者的升华，一个个大国崛...

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　　经过800年的发展，金融证券、基金和保险品种已是成千上万，真正的金融超市已在全球范围内形成。今天，世界上的流动财富或者说“钱”的数量达到了前所未有的水平，证券金融的发展使“钱”的供给大大上升，这也使理财的机会与挑战同时出现。

　　陈志武/文

　　从表面看，财富管理，即关于创造财富成功之后如何理财的问题，似乎再简单不过，在一个人拥有财富之后难道理财还难吗？—其实，中国的俗话—“富不过三代”—本身就说明，理财之道远非表面看上去那么简单，否则，怎么会“富不过三...

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　　1978年改革开放之后，“奇迹”两字时常跟中国经济的各种指标联在一起，比如，短短28年里GDP增长15倍、连续20几年GDP以年均超过9%的速度增长，等等，都是史无前例。就以马上要结束的2006年为例，继中国银行于5月在香港融资112亿美元这一纪录后，10月工行在香港联交所又一次融资219亿美元，创下全球单次股市融资新纪录，也是史无前例。

　　中行、工行等大型内地企业到香港上市，使香港成为融资量全球排名第二的股市，2006年实现IPO融资近400亿美元，仅次于伦敦的490亿，超过纽约证交所的336亿美元融资额。香港人口才7百万，这么小的地方，从哪里来这么...

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　　中国金融业的发展艰难，这一点基本是共识。实际上，在政府管制多得让人寸步难行又没有可靠的法治的情况下，人们对金融交易当然会缺乏信心，金融市场难以深化就不奇怪了。虽然从眼下的状况看如此，但从长远发展趋势看，我们不得不认识到中国金融业的潜力巨大。

　　为什么金融业的潜力极大并隐含着巨大的商机呢？这不仅可以从企业融资、把未来收入流作金融证券化的角度来理解，融资与证券化当然为金融业创造许多商机，但更重要的发展潜力来自中国社会结构的转型、文化变迁以及不断深化的城市化，这些社会转型正在逼迫人们减少甚至放弃对儒家“孝道”文化的依赖，转而依靠正式的保险与其它金融证券市场，...

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　　7月6日，中美贸易战的靴子终于落下，美国向340亿美元中国货加征25%关税的措施正式生效，中国随即出台反制措施。特朗普为什么要发动贸易战？1920、30年代那场最终导致了战争的关税战为当下的贸易战提供了怎样的历史经验？世界灵敏度创始人赵灵敏专访了香港大学亚洲经济研究所所长、冯氏讲席教授陈志武。

　　以下为访谈实录：

　　特朗普为什么要发动贸易战？

　　赵灵敏：7月6日，中美贸易战的靴子终于落下，美国向340亿美元中国货物加征25%关税的措施正式生效，中国随即出台反制措施。众所周知的事实是，贸易战是“杀敌一千自损八百”的游戏，没有真正的赢家，特朗普作为商人...

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　　几年前，看到国内汽车配件公司很多，许多是小作坊，一位朋友就跟我谈，“为什么我们不成立一个公司，并购控股上百家汽车配件厂，然后将公司上市发行股票呢？”我说这主意很好，开始跟一些地方谈。他回了一趟四川老家，回来很兴奋，“老家地方政府很有兴趣让我们去并购，也愿意把3000亩地以1亿元的价格卖给我们！”这话把我吓晕！且不说刚开始创业时资本很难融到，即使能融到，资本也是珍贵如金，怎么一开始就要把这么多资金扎进土地资产里，而不是最大化地用于发展主业呢？

　　你也知道，有很多朋友，不管是办律师所、软件公司、教育机构，还是做实业制造，都喜欢一开始就买...

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　　以下为本期《高端视点》视频访谈的部分文字选编，以飨读者。

　　桑晓霓：陈志武教授，感谢你接受FT中文网的采访。

　　陈志武：不客气。

　　桑晓霓：我的第一个问题是，中央在不久前成立了一个新的监管机构（编者注：金融稳定发展委员会），将由刘鹤和下一任央行行长主持。有观点认为，该委员会将从应对型监管转向主动型监管。你是否认同上述看法？

　　陈志武：我认为，中国的监管机构一直以来，都是将应对型和主动型监管相结合的。他们并非不想更为主动，而是在一些新的领域，比如金融科技和创新，监管机构很难提前预知可能出现的状况，所以只能根据具体情况再采取主动。在美国，应对型监管也最为普遍。监管者和官僚...

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　　经济崛起，居民收入占比连年下降

　　1978年改革开放以来，中国经济崛起的成就非常突出。1980年中国GDP相当于全球GDP的4%，2006年已上升到约16%。跟印度相比，1980年时中国人均GDP约是印度的2/3，1990年时，两个国家人均GDP相等，1990年后中国人均GDP开始超过印度，今天中国人均GDP几乎是印度的两倍。

　　但是在这个成就的背后，我们可以看到许多结构上的问题。

　　先看消费。1952年中国民间消费大概是GDP的69%，接近今天美国民间消费占美国GDP的71%；到1978年，中国民间消费相当于当时GDP的45%，但到最近，这个比例却下降到...

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