作者文章归档：鲁政委
总量上，1月制造业PMI显示经济放缓的势头趋稳；但分项指标显示经济回暖仍缺乏需求基础，具体表现在：全球需求放缓叠加人民币升值进一步压低出口增长预期；就业放缓施压居民收入增长，进而抑制居民消费支出；建筑业放缓或表明房地产下行仍在继续；PPI同比进入通缩区间施压企利润增长，进而抑制制造业投资增长。
由此，为对冲经济下行压力，政策需发力。具体表现在外贸政策方面，中美贸易谈判朝着达成协议的方向努力；财政政策为企业和居民降税减费，稳定就业的同时增加居民可支配收入以刺激消费；货币政策方面将更多运用货币政策工具以支持实体经济发展。
2019年1月中国官方制造业PMI为49....
2018年四季度实际GDP同比增长6.4%，单纯从增速数字看，为十年来最低增速。党的十九大报告指出，我国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，2018年12月中央经济工作会议再次提出要“坚持推动高质量发展”。因此，在新时代落实高质量发展要求的大背景下，经济增速的高低已不再是评判经济工作的唯一标准，而更应加以关注的是防范和化解金融风险所取得的进展、经济的结构性优化等经济逐步转向高质量发展的方面。
首先，2018年数据体现了“稳增长”与“稳杠杆”的完美平衡。过去我国经济的高速增长，伴随着宏观债务杠杆的持续快...
事件：
以美元计价，中国12月份出口同比-4.4%，前值5.4%，市场和我们的预期2.0%；进口同比-7.6%，前值3.0%，市场预期4.5%，我们预期值8.0%；贸易顺差570.6亿美元，前值447.4亿美元，市场预期516亿美元，我们预期值446亿美元。以人民币计价，中国12月出口同比0.2%，前值10.2%，市场预期6.6%；进口同比-3.1%，前值7.8%，市场预期12.0%；贸易顺差3949.9亿元，前值3060.4亿元，市场预期3450亿元。
评论：
一、出口：“至暗时刻”开启
12月份出口同比增长-4.4%，低...
尊敬的各位来宾，大家下午好！
我今天报告的题目叫“当前的中国经济：半支球队的战绩”。这什么意思呢？下图展示了季度GDP的增速。
图中显示，自2008年金融危机以来，虽然我国经济在“四万亿”的刺激下出现过经济的短暂反弹，但最终经济增速总体上仍在逐渐放缓，基本上是符合权威人士所讲的“L型”走势的。到2018年第三季度，我国GDP增速下降到了6.5%，与2008年金融危机最严峻时候的2009年第一季度6.4%的最低点已经只有一步之遥。不少人士对我国经济未来非常担心，而在我看来，目前6.5%的...
进入2011年的首个交易日，人民币对美元汇率便强势开局，升值12个基点。加上去年末连续9个交易日的升值，由此也打破了2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元连续升值的最长纪录。虽然这一新纪录备受关注，但在笔者看来，更应该受到关注的倒是，与美元脱钩的人民币已然渐获新“锚”。
2010年：半路出家，但人民币对美元仍极富波动性
回顾2010年，虽然是从6月19日才开始从“一线天出海”走向波动，但人民币对美元中间价全年升值2055个基点，按中间价计算的年同比升值幅度精准达到3.0%。其半年来的表现丝毫不亚于此前...
摘 要
加息没有在11月份数据公布后如期而至，市场普遍认为：担心中美利差的继续拉大加大热钱流入压力，是当局对加息引而不发的主要原因。
我们的分析显示，热钱流动其实与中外“政策利差”从而国内的政策利率调整无关，而更多与“市场利差”和“升值预期”密切相关。
如果热钱流动性主要与“市场利差”有关，只要数量对冲实现了紧缩，哪怕根本不加息，市场利率也将上升，热钱也能轻松套利。
不加息挡不住热钱，但却可能造成国内信贷资源配置的严重错置，使得中小企业无...
新制度经济学的兴起对发展经济学的影响
鲁政委 杨秀云
（中国社会科学院研究生院）（西安交通大学经济与金融学院）
摘 要：由于其前期的理论没有能够成功地引导广大发中国家从贫穷走向富裕，发展经济学自20世纪70 年代末起，便受到严厉的批评，学科本身则面临...