决定行情的四方力量

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　　按传统的资本定价理论，股价由供求关系决定，而股票供给却由产业资本与金融资本提供的需求能力决定。事实上，决定股价的不仅有经济运行过程中未来收益，还有投资群体的心理预期。因此，对股票的定价与估值，不仅需要掌握客观的经济数据，还得掌握影响这些数据背后的政策、心理等主观因素。股市中存在经济、社会、文化及传统习惯力量，这些力量的不同组合，有时真实反映了经济常态，有时则可能是颠倒反映。按照国学的基本道理，这些力量关系存在着相乘、相欺、相应、相克、相冲等关系，唯有理清这些关系，才能根据不同的时空、环境、条件，提出科学的投资策略，实现理想的投资目标。

　　为此，笔者尝试结合恩格斯的&ldquo...

国学对资本投资有用吗

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　　国学隐藏着“三不哲学”：“不与天斗”、“不与地斗”、“不与人斗”。那么，“三不哲学”与我们的投资有啥关系呢？

　　有位国学大师在山东发表高论，他说：“如果按照《弟子规》、《三字经》的标准培养出来的孩子，到社会上90%是吃亏的。把孩子按照《弟子规》那样培养成忠诚、守信、孝悌、守规矩的孩子，到社会上混混看，马上被人摆平。”在这里，我们不讨论什么是国学，也不讨论学习国学是否会吃亏，只是将国学当作中华传统文化对人性的定位之学，是关于人面对天地、...

两大法则寻宝价值型企业

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　　在中国，政策不断在变化，市场不断在变化，所谓的价值投资和长期投资往往受到客观环境的约束。那么，投资者如何在不断变化的投资环境中寻找、发现、利用有价值的公司呢？我们根据事物发展的对称性原理和投资需要相对稳定相对确定的要求，来进行上市公司“寻宝”。

　　众所周知，客观规律具有对称性的特点。中国股市的行情经常是怎么上去，怎么下来。2010年9月30日到2011年1月25日，上证指数在几个月时间内几乎走了升降一个轮回。原来支持行情上升的理由，在国家政策调控下，特别是对物价指数上升引发紧缩的恐惧心理的作用下，群体一致看空，因此将原来向上的轨道进行了强力修正。然而，...

寻找具有确定性的行业与公司

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　　在股市当中，行情变化似乎是永恒的，但是大家看到的变化实际上都是表面现象，如果寻找到隐藏在市场变化表象下的本质规律，即掌握其变化中简易的本质与规律，才不会被外在现象迷惑。这种规律可归纳为以下四种。

　　一是寻找政策确定的行业与公司。在国家资本、国际资本、机构资本与居民资本间的利益博弈中，A股市场受国家政策的影响最大。政策变化引导着资本向特定的行业与公司流动，从而形成政策性的利好，并对相关行业与利润的增长起到“加力”的作用。如果政策导致的资金流动与行业业绩上升出现共振，则这些行业就是“确定”的投资对象。

　　2008年底至200...

关注反转行情的四大触发因素

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　　流动性是中国股市的血脉及生命力。2010年下半年开始，央行接连上调准备金率，其实是对商业银行放贷能力形成限制，从而造成流动性收缩。某种程度上，限制贷款能力对股市的抑制作用要比提高利率更强。根据通胀周期的规律，2011年上半年通胀攀升已无法避免，为了抑制通胀形势，央行将会持续紧缩货币，进而对股市形成持续的压制。然而，现阶段的看空并不是绝对的，下面四个因素将成为行情反转的观察窗口。

　　其一，蓝筹股成为吸收流动性的主要池子。在商品、货币、资本、劳动力四大要素中，货币是吸收流动性的主要“池子”。2011年上半年商品价格将因政策压制欲振乏力，我们认为，货币对外价...

以古鉴今 A股投资五“道”

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　　古今的人性是相同的，古代圣贤的一些智慧，对今天的人们仍然有一定启示作用。我们不妨借用古人智慧，探寻一些对当今投资者有用的思维。

　　一是投资者要有逆向思维的操作方法。当大家都认为是牛市时，当菜市场的卖菜的老太太都在炒股票时，当营业部门口卖证券类报纸的老爷子日进斗金时，买股票赚钱似乎很容易。这个时候，真正聪明的投资者就会反问自己，自己凭什么能够赚取这么多钱？凭什么能够如此容易赚钱？正如老子的教导一样：“天下皆知美之为美，斯恶矣；皆知善之为善，斯不善矣”，当大家都认为是大牛市时，这时候熊市或已经进入预产期。事物都是一分为二，“万物负阴而抱阳&rd...

四方角逐A股市场 2011年谁主沉浮

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　　在中国A股市场，存在着四种基本的市场力量，分别是国际资本、国家资本、机构资本和民间资本。在不同的时间结构中，由于内外关系与力量分布不同，不同的资本在不同的年度成为行情发展的主导力量。如果说，2006年是国家资本通过股权改革让利催生了行情，2007年是民间资本借用机构资本的平台推动了行情上升，2008年是国际资本和国家资本共同打压了行情，2009年又是机构资本借用国家资本力量推动了行情回复，2010年却是国家资本控制了行情的方向与结构。我们认为，2011年将是国际资本借用国家政策而主导行情的方向与结构。因为商品、货币、资本和劳动力的价格结构关系直接影响了2011年A股的结构与发展方向，...

中国经济新的起跑点