作者文章归档：何诚颖

经济学博士，高级经济师，研究员（教授），国内著名金融证券专家，国信证券总裁助理、发展研究总部总经理，博士后工作站办公室主任。
2009中国青年经济学者优秀论文提名奖获得者，荣获2009年中国管理科学理论成就奖，改革开放30年中国管理科学理论成就奖，获世界金融实验室2004年度大奖，被评为2004年中国最具声望的100位证券分析师，2005年、2007年中国百名管理科学杰出研究者。先后在《中国社会科学》、《经济研究》、《管理世界》、《金融研究》等著名刊物上发表论文300多篇，出版专著10多部。

3000点上下两难，A股市场走向何方？

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　　上周股指冲高回落，窄幅震荡，4月17日在三月CPI再创新高后，央行再次上调存款准备金率，此次上调符合市场预期，股指在政策压力释放后出现小幅上涨，而在4月19日，受到美国信用评级下调影响，股指出现大幅下跌，在这一事件影响得到缓解之后，在美股上涨带动下，股指震荡反弹。上证综指在3000点附近窄幅震荡，收于3010.52点，全周小幅下跌1.31%，深成指下跌1.98%，创业板指在1000点附近窄幅震荡，小幅下跌0.54%。

　　从盘面上看，各板块涨跌互现，之前表现突出的金融服务板块调整幅度较大，周跌幅达到3.58%，拖累股指运行，此外，采掘、房地产、化工等周期性板块以及信息设备跌幅...

从央行数据看下半年A股走势

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7月9日，央行抢在上半年经济数据发布之前高调宣布，下半年继续实施适度宽松的货币政策。受此消息影响，当天沪指放量大涨2.31%，报收2470.92点；深指报收9816.86点，上涨3.71%。7月11日，央行公布上半年金融统计数据，中国金融机构人民币贷款增加4.63万亿元，较2009年同期少增加2.74万亿元。7月15日即将发布的二季度经济数据或降温以及农行上市都将使A股行情充满变数，反弹行情能否确立，本文试做简单分析。　　一、宏观调控初见成效，流动性偏多局面暂缓解 　　（一）6月信贷增速回落　　截...

逆周期调控政策将主导A股市场走向

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　　2010年上半年，A股跌幅逾20%，仅仅略好于希腊股市。总体上，造成A股市场下跌的因素主要在于以下几个方面：一是流动性持续收紧（图1），二是经济减速与企业盈利下降的预期，三是融资与再融资的供给压力，四是股指期货推出之后起到助涨助跌作用，五是欧洲主权债务危机带来的二次探底风险，这一风险事实上仍未真正体现在A股市场走势上。经济减速以及企业盈利的下降才刚刚开始，而流动性至少在三季度不会显著改观。这一方面是由于超负荷运转的金融体系向常态回归的趋势尚未结束；另一方面是房价与CPI制约着政策调整的空间。基于此，我们继续对股市保持谨慎。　　图 1：近一年来的流动性供应格局...

第三次大萧条来临，A股何去何从？

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　　2010年6月30日，全天沪指再度跳空下跌1.18%，最终收盘失守2400点，报收2398.37点，从而继去年领涨全球主要股市之后，A股市场再度成为全球股市潮流的“引领者”——今年上半年领跌全球主要股市，上证综指与深成指今年来分别下跌26.82%和31.48%，跌幅仅次于深受欧洲债务危机影响的希腊股市……

　　

　　人民日报7月1日的报道《今年股市怎么啦连续下跌有点意外》道出了许多投资者的疑惑，6月27日诺贝尔经济学奖获得者保罗-克鲁格曼(PAUL KRUGMAN) 发表专栏文章称...

历史大视野下的今年股市

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　　人口结构、大宗商品价格与技术创新是影响股市循环的三大重要因素，人口结构的影响周期是５０年左右，科技创新的影响周期大约在３０年左右，大宗商品周期也大概有３０年。结合这三大周期来分析Ａ股走势，会给我们研判市场提供一个全新视角。

　　三大周期重叠步入低谷

　　

　　数据显示，我国从１９６５年开始进入人口红利阶段，即体现为抚养比下降和储蓄人口比例上升。当前我们处于人口红利后期，２０１０年抚养比和储蓄人口比例都将出现转折性变化，即人口红利将逐渐转为人口负债。长期以来的人口红利带来了我...

寻找拐点：中国股市的投资逻辑