5月9日，证监会发审委审核通过贵人鸟和东易日盛的首发申请。同日，证监会公布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，明确首次公开发行的公司必须在章程中规定公司的现金分红政策。并规定首发公司须在招股说明书中对现金分红作“重大事项提示”，提醒投资者关注公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、未来3年具体利润分配计划和长期回报规划。

　　投资者终于盼来了对首次公开发行股票的分红承诺，这对郭主席上任后所倡导的价值投资无疑是浓墨重彩的一笔。

　　我查了一下贵人鸟和东易日盛的招股说明书。贵人鸟可能由于现金流规划不是很理想，在谨慎设定的分配前...

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　　目前退市风险较大的30余家连续两年净资产为负数的企业，将会出现明显的分化。大股东实力强、盘子小、负担轻的公司可能加速重组，实现重生。反之，某些重组难度大的公司可能真就从此坠入深渊、不得超生了

　　五一放假期间证监会连出新政，节后市场风生水起。而其中影响最大的莫过于沪深交易所发布的主板和中小板上市公司退市制度征求意见稿，直接引发了节后两市ST股票进入大面积跌停。而该项制度也有望打破饱受诟病的垃圾股通过“二一二”业绩反复调整实现的“不死”神话，赢得了股民们的普遍叫好。

　　对于中国股市，可能有人认为应该通过价值投资来实现盈利。但...

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　　PE（包括VC）投资是企业直接融资的重要通道，也是企业创新的重要资本支持，鼓励和发展私募股权投资，对于促进地方经济可持续性发展，有不容忽视的作用。地方政府 “杀鸡取卵”式的征税，从来不是解决财政困局的好办法。

　　近期传出个别地方税务部门，拟对PE投资项目中的溢价增资所形成的资本公积，向原股东征收个人所得税。由于这项举措对PE进行股权投资产生很大的影响，也可能增加被投资企业原股东引入股权投资的额外税务成本，所以在业内引起不小的震动。

　　我上网搜索了一下相关的报道，媒体披露的信息大部分都语焉不详，业内的评论也多是通过微博发出，并不系统。我梳理了一下...

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　　两年前，我洽谈一个投资项目。在合同起草的时候，我们把融资方商业计划书中的财务预测作为业绩承诺写进合同中，并约定相应的违约责任。那家企业董事长看过合同后马上找我商讨，他歉意地说 “商业计划书的确夸大了业绩预测。如果要把盈利预测写进合同里，那我们还得认真再测算一下”。

　　所以说，一旦到需要对自己说过的话负责时，人才会认真对待自己的承诺。

　　4月1日，中国证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。我们很欣喜地看到意见稿在存量发行方面的制度突破，但在定价监管方面似乎回到窗口指导的老路，对市场经济最重要的...

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 　　因去年温州地区高利贷链条断裂导致的区域金融危机以及轰动全国的吴英死刑案而广受关注的民间金融改革试点终于在温州破土。3月28日国务院召开的常务会议，决定设立“温州市金融综合改革试验区”。

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　　近日，中金公司首席经济学家彭文生预计2012年中国GDP增长将达到8.4%，消费贡献上升至4.5%，投资贡献下降为4.4%，净出口负贡献为-0.5%。这样的观点尽管在具体数据上可能略有差异，但基本上是经济学家的主流观点了。

　　尽管如此，如何依赖消费来拉动经济增长，依然存在变数。从数据上看，我国最终消费支出对GDP的拉动并不稳定，而且临时性的政策在其中起很大的作用。比如，2009年，由于国家推行家电下乡、汽车下乡等政策，地方上也通过发放消费券、旅游券等方式来吸引和鼓励消费，当年的最终消费支出对GDP的贡献率为45.4%，创出2002年至2009年的最高值，2010年即回落到37...

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　　温总理3月16日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点工作分工，强调今年要努力完成七大任务，其中包括“坚定不移贯彻房地产市场调控政策”。今年是温总理执政的最后一年，我们应该期许这项政策的执行效果，也应该期许温总理的继任者不会重蹈政府推动房地产泡沫化的覆辙。

　　2012年3月14日12点58分，温总理在记者招待会上说了一句话“现在我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。”话音未落，下午股市开盘即开始下跌，13点30分股市在房地产、水泥和建材等板块的带动下加速下跌，上证综指在一个半小时交易时间...

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 　　在两会上，温总理的政府工作报告中提出，今年GDP的增长目标为7.5%，这是8年来GDP增长目标首次低于8%。在过去的7年中，中央政府一直以GDP增长率8%作为底线，其中最核心的理由就是如果GDP增长率低于8%，那么中国将会面临很严重的就业问题。为此，温总理还在2010年4月《求是》杂志上发表文章《关于发展社会事业和改善民生的几个问题》，文章称“从我国目前所处的发展阶段和劳动力供求状况来看，经济增长只有保持在8%左右，才能保持就业的基本稳定”。

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 　　刘汉元委员在“两会”上提交的提案中把原始股东的解禁套现和业绩进行绑定固然是一招，也不妨把上市公司大股东及其一致行动人回拨股份以及给股民现金补偿结合进去，使得发行人及其大股东对自己的言行负责。而且，这种方法已经有一定的执行基础。

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　　由于我国市场经济制度建设的滞后性以及现阶段民营经济地位的尴尬，绝大部分民营企业身上都或多或少地存在违反法律法规的现象，所以在这样的制度设计和市场环境下，如果以“莫须有”来对待民营企业，不管你怎么清白，只要先抓起来，那么结果一定是“等着瞧，会有的”。

　　2月18日，太子奶创始人李途纯在被羁押了15个月后无罪释放了。每每看到这样的案例，我总会想起历史上那臭名昭著的“莫须有”。

　　“莫须有”作何解？自古以来很多版本，有说是“必须有”、有说是“不...

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