“投资首先要看能不能真诚地、诚实地面对自己、面对自己的失败。”

　　“聪明的投资人很容易犯的错误就是过度的自信，高估了自己的聪明。第二就是有时候他会低估市场的“傻”。”

　　“高瓴有一句话：We are entrepreneurs who happen tobe investors.我们是投资人，但是首先我们第一位是企业家，把自己站在企业家角度想问题。这是一个很重要的出发点，这样你就有同理心，真正能够去理解企业。”

　　“我们的商业模式是把农耕文明做好，把自己的事情做好，...

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　　1.从投资者的角度来说，风险投资很多是需要退出的，但人才，永远是不需要退出的投资。通过这些年的实践，我深刻意识到，教育是对人生最重要、最明智的投资。我希望用创新的方式倡导普惠教育，以此在社会转型的过程中承担责任、创造价值。

　　2. 高瓴的投资哲学在很多方面同样适用于教育和人生选择。第一是“守正用奇”，即是要在坚守“正道”的基础上激发创新；第二是“弱水三千，但取一瓢”，就是要一个人在有限的天赋里做好自己最擅长的那一部分；第三则是“桃李不言，下自成蹊”，是指只要好好做自己的事，成功自会找上...

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　　寻找伟大的企业家

　　一直以来，高瓴资本找的是具有伟大格局观的坚定实践者。

　　怎么才能找到具有伟大格局观的坚定实践者？高瓴采用的是研究型模式，就是通过研究发现哪个是最好的商业模式，然后再寻找跟这个商业模式契合的最好创业者，一起发展。

　　而这样的人是很难找到的，要找到这样的人其实有两种模式：一种模式是人海模式，就是到处去参加各种会议，一个地方一个地方去跑。当然 ，还有另外一种模式，就是研究型模式，通过研究发现哪一个是最好的商业模式，然后我们再找跟最好商业模式相契合的最好的创业者。

　　如果可以通过二级市场实现，高瓴资本就会买入股票长期持有；

　　如果没有这...

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　　01关于价值投资

　　对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中，不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。

　　“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的...

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　　1

　　诚实

　　创业与投资就好比夫妻俩结婚，首先最重要的是诚实。

　　双方在约会的期间，要把各种问题缺点、优点、生活习惯说清楚搞明白，开诚布公，当然也别指望着谁能改变对方。我希望创业者表现出来的更多是真实，我是烧钱的模式我就说我是烧钱的，真实地表达自己，总有适合你的投资人。你相信什么事儿，我相信什么事儿，如果大家能够碰得上就在一起合作，碰不上就不合作。

　　但是你不要见一个投资人，这个投资人喜欢精耕细作的，你就说你来自江南水乡来的。你老在变，虽然融资做得很快，但到最后会出现问题。一个企业要发展起来是有很长的路要走的，我非常不喜欢公司过早改变公司的战略和思路。

　　最后你这...

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　　长久以来，凡大智慧者并非上知天文，下晓地理，中晓人和之能人异士；而是洞悉本质，化繁为简，大巧无工之通人达士。在基金管理行业更是如此：全球基金业的快速发展，为广大基金管理人提供了施展才华的绝佳时机，然而，奇门阵法只能昙花一现，唯有回归投资常识，才能踏上赢得非凡业绩的大道通途。

　　我庆幸能在投资生涯早期读到约翰·博格先生所著的《共同基金常识》，书中用大量的篇幅论述基金投资的常识性智慧，这无疑成为我在投资管理中始终恪守的投资哲学。

　　在我看来，《共同基金常识》所强调的有三个方面：第一，对于卓越理性的追求。第二，对于伟大格局观的探索。第三，对于非凡投资品格的坚守。

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　　1、如何把握机遇

　　廖卉：在您求学和职业生涯中，出现过哪几个重要的转折点和契机呢？您是如何判断并抓住这些机遇的？

　　张磊：重要的转折点和契机有以下几个：

　　第一个转折点，小学考初中，差点没考上，因为我当时学习成绩比较差。小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力；这是我第一次开始感觉要努力，印象特别深。我就读的中学现在还挺有名的：尽管河南驻马店是这么一个小城市，却出了一个很牛的师兄叫施一公，现在担任清华生命科学院院长，是我这所中学校友。我觉得这是我人生的第一步，知道要努力。

　　第二个转折点，我觉得是在人民...

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　　与邱国鹭、邓晓峰、卓利伟、孙庆瑞、冯柳、王世宏这6位投资人早已相识，他们每位都有着令我景仰的人格魅力和智慧学识，并且他们有一个共同的特点：对真理的诚实追求、对自我的谦逊反省、对企业家精神的至诚笃信。我想，可能正是这些让他们走到了一起，在自主创办的“投资俱乐部”中“围炉夜话”，正所谓：“木落水尽千崖枯，迥然吾亦见真吾。坐对韦编灯动壁，高歌夜半雪压庐。”

　　对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中，不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约...

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　　尊敬的靳诺书记、刘伟校长，敬爱的各位老师，亲爱的师弟师妹们，还有今天特意赶来的各位家长朋友们：

　　大家下午好！非常荣幸能够作为校友代表参加今年的毕业典礼。今年还是母校80周年大庆的日子，看到台下这么多年轻的面孔，我特别开心！

　　今年毕业的学弟学妹好多都是90后吧，其实我也是个90后。我是90年考入人大的。 1994年毕业后，我去美国留学工作，2005年回国创业成立了高瓴资本，就是来自于高屋建瓴四个字。所以高瓴还是个00后。说起高瓴，不见得大家都熟悉。但是要问在座的大家，有没有用过微信，骑过摩拜，用滴滴打过车，在京东上剁过手？ 我估计答案是肯定的。京东也是咱们9...

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　　从2005年创办时用耶鲁大学投资基金办公室（Yale Endowment）提供的3000万美元，到目前的110亿美元资产管理规模，张磊带领高瓴资本（Hillhouse Capital Management）成为亚洲地区植根于中国而着眼于全球的资产管理规模最大、业绩最优秀的基金之一，他本人也成为华人在全球投资界成功的代表。

　　可在张磊看来，这些只是结果，他更看重的是做事情的理念和方式。“我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念和信仰。”因此，他一直在“寻找具有伟大格局观的坚定实践者”。

　　对价值观的坚持，让张磊选择将...

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