我先说几个观点，我跟刚才几位的观点不一样。刚才几位说的我都很赞成他们的论证，特别是从国际视野讲的比较多。今天有很多借鉴意义，我也都很赞成。

　　刚才这几位都谈到，中国是一个刚性的汇率没有弹性的汇率，所以要加大它的弹性空间。我觉得现在市场上和各个方面都有一种讨论，人民币是不是应该直接的对美元升值的问题，对这个问题的讨论是比较多的。所以在这里我先讲我几个观点，汇率机制的改革是非常有必要的。

　　第一，人民币直接对美元升值，我认为并不能解决我们所担心的失衡问题，并不能解决跟美国的巨大的贸易顺差的问题。理由很简单，美国的贸易顺差和逆差的问题，不是因为可以减少出口它的贸易逆差就能解决…

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　　不是因为标准普尔下调美国主权信用评级才导致信用受损，而是美国依赖发新债还旧债的发展模式本身蕴藏巨大的违约风险。

　　受标普下调美国主权信用评级影响，全球股市遭遇“黑色星期一”，不少人担心评级的下调可能导致全球金融市场出现不可预料的动荡。股市一般比较容易做出情绪化反应，我们更应关注信用评级下调背后的全球经济复苏以及中国怎么应对等深层次问题。

　　如果美联储实施第三次量化宽松政策，意味着美元进一步贬值和大宗商品市场价格上升。作为最大的美债持有国，我国应要求美国发行如新加坡一样的随通胀增长收益率增长的债券，以锁定人民币升值与美元贬值风险。同时，推动美国刺激实…

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银河证券首席总裁顾问　左小蕾

　　不是因为标准普尔下调美国主权信用评级才导致信用受损，而是美国依赖发新债还旧债的发展模式本身蕴藏巨大的违约风险。

　　受标普下调美国主权信用评级影响，全球股市遭遇“黑色星期一”，不少人担心评级的下调可能导致…

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　　日前，国家发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》（《通知》）已下发到地方政府，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。除中央政府代发的地方债即将发行助力保障房建设外，融资平台的“企业债”也将加入这一阵营。

　　政府融资平台发行的企业债，实际上是变相放行了地方债。《通知》称，为完成“十二五”规划提出的保障性住房建设任务，各地按《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。只有在满足当地保障性住房建设融资需…

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　　日前举行的中共中央政治局会议讨论了下半年经济形势。会议指出我国经济发展形势总体是好的，同时发展中不平衡、不协调、不可持续矛盾仍然突出。我们分析认为，今年中国经济增长将保持在9.5％水平上下。全年通胀水平控制在5%左右，这与当前收入增长水平相匹配。但较长时间的负利率会加大通胀预期压力，从而导致储蓄流出金融体系之外的“脱媒”运作。金融“脱媒”成为导致通胀的重要新增货币因素。

　　经济增长不会大幅下滑

　　2010年投资对GDP增长贡献了5.6个百分点，2011年可以继续保持这个水平；消费去年贡献了3.9个百分点，今年因为汽车、家电下…

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　　日前举行的中共中央政治局会议讨论了下半年经济形势。会议指出我国经济发展形势总体是好的，同时发展中不平衡、不协调、不可持续矛盾仍然突出。我们分析认为，今年中国经济增长将保持在9.5%水平上下。全年通胀水平控制在5%左右，这与当前收入增长水平相匹配。但较长时间的负利率会加大通胀预期压力，从而导致储蓄流出金融体系之外的“脱媒”运作。金融“脱媒”成为导致通胀的重要新增货币因素。

　　经济增长不会大幅下滑

　　2010年投资对GDP增长贡献了5.6个百分点，2011年可以继续保持这个水平；消费去年贡献了3.9个百分点，今年因为汽车、家电下…

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　　2008年上半年的经济数据与今年上半年看似“相似”却有本质的不同，货币政策工具使用“相似”而结果不相同。2008年下半年经济大幅下滑主因是美国爆发了金融危机，而在相对可预见的外部环境下，今年下半年中国经济遭遇突然大幅下滑的可能性，应该是小概率事件。当经济发展到成本优势蜕变的阶段，缺乏竞争力的中小企业贷款难是必然的。

　　对中国经济下半年的走势，眼下国内外有主要来自三方面的担心：经济增长会否进一步放缓？在CPI高位运行下通胀是否可控？80%来自银行的地方政府债务会否引发坏账风险？因为担心下半年经济大幅下滑的风险，一些外国机构纷纷调低了中…

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　　是否该降低奢侈品税，近期引发争论。中国如今的奢侈品年消费量已达120亿美元，仅次于日本位居全球第二，成为全球第一也指日可待。但降低奢侈品税是否能改变中国人主要在海外购买奢侈品的消费模式，变海外消费为国内进口奢侈品消费，需要有个清晰的利弊分析，以保证政策变化有利于消费增长，有利于发展战略推进，符合消费者利益。

　　奢侈税的纠结，是因为奢侈税率变化确实有利有弊。

　　利好之一是增加进口改善顺差。因为关税高，进口奢侈品价格高于海外价格，遂使奢侈品消费大多数发生在国外。降低关税，便能降低价格，增加奢侈品进口，若消费者在国内购买进口奢侈品，至少可以减少一部分顺差。而且随着奢侈品消费的增…

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　　笔者刚从美国和欧洲回来，有些新感受要与各位交流分享。一年前，我在泰国之行后提出“为什么中国商品价格比泰国高？”，这次稍有不同，在提出“为什么中国进口品牌服装价格比欧美高”的问题之后，还尝试比较相关的服务业价格，并试着寻找价格差异性后面的原因。

　　国内进口品牌服装价格仍然高出国外很多。某进口品牌服装，在1英镑＝12元人民币的兑换率水平下，国贸商店价格是伦敦购物中心商店的3倍。按照可贸易商品的“一价”原则，国内价格理应与国外价格一致。否则，就会有贸易商通过低价从国外进口这类商品实现套利。如果在“一价&…

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