十月以来，股市调整达千点，市场在调整和震荡中前行。

    受外围市场影响及上档多重阻力的重压，周四沪市在上日收出多年来第一长阳后出现小幅回落，股指低收于5365点。周五继续下探后收了一根小阳线，最后收于5316点。虽然大盘短期内上攻动力不够，但始于6124点到5032点大调整的底部渐趋明朗，而最重要的莫过于多空双方的战略底牌已经显露。笔者预计下周的的股市大概也在5200-5500之间继续进行自身修正与调整。

    现在散户心里很多想的是如何从被套中解放出来占不少比例，而另一部分则是如何进场再赚一把；而从基金布局的角度看，机构投资者不会把重点单纯放在四季度的行情上，而是把这一段时间作为明年战略的铺垫期，为2008年布局。

    为此笔者一周前已经谈了关于解套的的方法，现在根据机构投资者的思路，谈一些散户的布局与操作思维。

    四季度对于机构投资者来说既是收关之际，同时也是布局明年的时节。面对目前估值较高的市场环境，机构投资人士一般从分析宏观经济入手，在确立了宏观面后从中选择符合经济运行特征并因此受益的主题行业。

    散户投资者在这个问题上与机构投资者有着很大思维分析上的距离。因为一般散户无论是投资几万或者几十万，均感觉不可能象机构投资者一样去思考这个问题，因此感觉赚钱才是硬道理。其实不然，因为只有站得高，看得远，才能使自己立于不败之地。

    我们先从机构对2007年两次大调整来看看他们的布局。

    在5.30前，机构布局在中小板的操作上，推动了中小板的持续走高；而5.30后，机构进行了重新布局，往蓝筹股方向进行拉高，一直把指数拉到6200。

    在2007年的两轮机构布局与操作以后，股市在机构从蓝筹撤资开始进入了10月以来的大调整。

    在这5.30前很多散户投资者从股票市场赚了不少的钱，但是经过两轮的调整，就成为了只赚指数不赚钱，还有不少投资者还被套着。

    我们可以看本轮调整中，出现了“二八逆转”的现象，一线股大幅调整，而部分二三线股表现出较强的抗跌性甚至逆市上涨。如同“5.30”调整所挤压的是三线股的泡沫，那么，本轮调整所释放的恰恰是蓝筹股的估值风险。本来临近年末资金面就会趋于紧张，再加上对基金销售规模的控制，流动性管理力度加强，资金的推动力显然也有下降之势。在此背景下，又加之四季度向来就是机构投资者吐故纳新的阶段，现在距离2008年已是咫尺之遥，调仓进程势必加速以完成战略布局，故而岁末阶段往往伴随着市场震荡和调整。

    我们也可以看出，5.30是上半年的结束，而本轮调整是为新的一年作准备，机构考虑的必然是自己的利益与布局。

    笔者认为，从长期来看，企业的质地才是股价走势的决定性因素。每年的上半年，一些前期跌幅较深的小盘优质成长股、具有明显成长特质的细分行业的龙头类上市公司会受到资金的关注。而大盘蓝筹股在长期持续上涨后于10月中旬加速冲刺，已为调整埋下了伏笔。但将盈利的可靠性、央企整合进程、股指期货推出时间临近等因素综合起来分析，一线蓝筹股仍是战略投资的对象，经过充分的调整后，它们会再度成为引领市场的主流。

    机构行业布局方面。2008年一个重要的主题就是通胀预期下反映宏观趋势的行业。如果通胀预期确立，就应该选择因通胀而受益的行业，如受上游影响的成本上涨推动型行业和因财富积累形成的内需拉动型行业。其中，拥有上游资源的有色、煤炭、石油、化工等行业，和有强大品牌的消费类企业，就属此类。机构还会持续关注体制改革产生的机会，比如人民币升值，地产业、航空业都将受益。

    2008年具备更为丰富的主题投资内涵。随着奥运会的举办，作为奥运举办地——北京的上市公司，将迎来最大的、最直接的历史性发展机遇，选择最优秀的、具有爆发性业绩成长机会的上市公司，将是投资者获取暴利的关键。2008年另外一个具有划时代意义的事件，是有望推出的深市创业板。届时将会有大量的有潜质的科技创新类公司纷纷上市。

    笔者预计，2008年的炒作主题将会明显突破现阶段市盈率的固有界限，将市盈率的高低以行业加以区分，而科技创新类的公司将明显得到极大的溢价机会。同时，优质资产的持续注入是牛市继续前进的加速器，包括央企在内的整体上市概念依然可能产生机会。

    散户投资者如果要在今后可以与机构抗衡，并不是自己手中的资金多少，而是思维要调整。因此散户对后市的布局与操作笔者认为应该做好如下几点。

    首先是思维的调整，就是变被动为主动。现在不少投资者只能跟随大盘与机构走势操作。其实散户也可以有主动的操作方式，在思维上不可以只做长线或者只做短线，应该短中长结合，非满仓操作为主要思维。而在股市操作中，要学会机构的计算收益方式，机构计算收益不是计算赚多少钱，而是计算百分比。如果散户也计算百分比，那么你的操作就不会由于前的多少而受影响了。

    其次是布局的调整，可以做到亡羊补牢的作用。此羊为前段时间失去的羊，而非以后。既然在前面已经失去了羊，现在补牢还来得及。因此也必须从机构布局中获得灵感，来为自己的布局打下基础。而主要布局应该是中长线方面的思考。比如有10万的投资，现在至少应该把三分之一的投资做长线，而长线的选择笔者认为是市盈率比较低的沪深300股与蓝筹股，二三线蓝筹股。笔者对个股进行研究，发现很多沪深300的股市盈率只20倍左右，完全低于目前大调整后36倍的水平。因此可以去选择这些作为长线投资，必定在今后有不小的收益。

    其三是操作方式的改变。散户投资者操作思维必须要适应现在的网络技术以及有关佣金以及印花税等方面的数据，同时还要在操作上要采用机构的操作思维来操作。实际操作中，投资者应该准确地计算实际收益，还需要制订必要的收益目标与操作方式。

    笔者认为实际操作，按一个10万的投资计算，应该40%做中长线的投资，比如现在可以选择合适的时间进入相对市盈率低的钢铁龙头股，交通运输投资40%长线中的一半，然后另外一半可以选择绩优的其他板块龙头股；用30%投资短线，目前可以选择大调整后的超跌个股进行投资；其余30%的资金可以留着，随时进行调整布局与投资所用。

    如果布局好了,操作妥当，中长线相信年收益100%的目标，而短线投资可以做一个每月20%的收益目标不是一件难事情。虽然比较保守，但是大概年投资也有一倍半的收益。因此笔者一贯的投资股市理念为少赚即赢。

    当然有的投资者对自己的操作十分有信心，而且操作时间比较的的情况下可以考虑长线缩小到25%的投资，采用50%做短线，投资收益可能年达到4-10倍也完全可能。也许有更激进的投资者，也许可以赚更高的收益，但是笔者认为对于散户必须以稳妥为投资主要操作方向。

    目前股市正处于一个关键的时候，笔者认为投资者需要开始思考新的投资思维以及操作方法，为下阶段以及明年的投资做一点准备。