1%

早在2008年3月18日，本人就预计，美联储将会将联邦基金利率下调到1%。（参见：联邦基金利率可能再回1%  2008-03-18 http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2008/3/18/104594.html）现在，美联储用实际行动证明了这个伟大的预言。笔者研究了联邦基金利率50年的走势图，有一个发现，并按照技术分析原理作了一个推断：1955-65为1- 5%-；1965-75为5-10%；1975-85为5-20%；1985-95为10-5%；1995-05为 5- 1%；2004-07为 1- 5%；2007-10为 5- 1%、1-5%、5-1%、1-5%反复震荡；2010-15为 5-10%；2016-20为 5-20%。从技术图上看，联邦基金利率还要探底1%，在2010年前，这个水平是可以见到的。

关于为什么要这样，我就不用再重复过去的分析了。有兴趣的读者可以看“联邦基金利率可能再回1%”。

美联储降息进程

我在回应一些人关于“跟踪美联储”会议以及公告是浪费时间的时候，写了一段文字：一个普通人写一辈子文章，或者讲一辈子的课，留下来的可以为人们引用的话大概不会超过十句。一个机构可以用几句不变的话，颠来倒去，说明经济金融市场的变化趋势和它的应对之策，美联储就是这样一个机构。还得让有兴趣的人看看美联储在它的降息公告中说了哪些废话。

联储10月29日降息声明全文

联邦公开市场委员会今日决定将联邦基金利率下调50个基点至1%。

由于受消费支出下降的严重影响，经济活动增长已显著放慢。最近几个月企业设备开支以及工业生产趋于疲软，很多海外经济体的经济活动放慢，导致美国出口行业前景黯淡。此外，金融市场动荡强化部分地降低了美国企业和个人获得贷款的能力，因此可能进一步抑制了开支增长。

鉴于能源和其他大宗商品价格持续下跌以及经济活动预计将更为疲软，委员会预计未来几个季度的通货膨胀压力将趋于缓和以保持物价稳定。

 最近的政策行动，包括今天的降息，与其他各国央行采取的协调降息、向市场注入流动性以及官方稳定金融系统等措施的配合下，将能够在一段时间之后起到改善信贷市场状况、促进经济回到适度增长。但经济增长下行的风险依旧存在。委员会将继续密切监控经济与金融市场状况，并在需要时采取措施来促进经济可持续增长以及物价稳定。

投票支持降息行动的公开市场委员会成员包括：伯南克主席、盖纳副主席、杜克、费希尔、科恩、克罗兹纳、皮亚纳托、普罗泽和沃西。

与此同时，美联储理事会全体一致同意将贴现率下调50个基点至1.25%。在做出这一决定时，理事会批准了波士顿、纽约、克利夫兰、与旧金山联邦储备银行理事会提出的请求。

鉴于美国金融危机已经非常严重，相信1%应该不是美联储降息的终点。但是，通货膨胀卷土重来将令伯南克和他的同僚们难以抉择。