新政策带来机遇。国务院会议出台的旨在刺激农业/化肥行业增长的六项措施中，包括实施由市场主导的化肥价格等，这些措施使得中海石油化学有望自国内尿素价格的上涨中获益，并进一步提高其利润率。此外，俄罗斯天然气供应及价格形势将给国际尿素市场带来紧张气氛和成本压力，因此中海石油化学认为其出口业务存在增长潜能。

　　向磷肥领域扩展。中海石油化学从中海油收购湖北大峪口化工及中化建矿业股权，借此进入磷肥市场。目前，大峪口化工的DAP和MAP年产能为50万吨，并拥有1.24亿吨磷矿石储量，再加上中海石油化学计划将年产能提高到150万吨，因此公司的磷肥产能将跃入国内前三甲的行列。

　　估值：评级“买入”，目标价5.40港元。我们重申“买入”评级和5.40港元的目标价，该价位是根据贴现现金流法得出的。