未来10年中国经济四大警示

　　综合分析判断，我理解为这四个警示首要的是用再杠杆化把货币资产放大，股市、房地产市场的价格飙升，泡沫不得不察。城乡土地问题也相当敏感，处理不恰当引发社会矛盾。要转变经济增长方式，靠技术进步，提高生产率来盈利，要转到提高效率提高上去。要注意东部沿海与中西部发展的失衡，特别是金融资源的失衡。赞同吴敬琏、厉以宁等经济学家提出的四点警示并略作分析。

　　警示一，中国出现再杠杆化趋势，蕴藏着新一轮资产危机。“杠杆化”指的就是借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益，金融杠杆具有资本的放大效应，容易形成资产泡沫。金融危机爆发后，高“杠杆化”的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑“去杠杆化”，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。中国目前货币超发、再杠杆化，就会蕴藏着新一轮的资产危机，要防范金融杠杆的放大效应引发的信用危机。

　　警示二，未来十年影响中国经济最重要的因素，土地及土地相关的各种问题。这包括农村土地和城市土地，这涉及房价。房地产行业是与国民经济高度关联的产业，占GDP的6.6%和四分之一投资，房地产直接相关的产业达到60个。土地资源掌握在政府、特殊利益集团及资本方，资源分配压力加大。因此在土地使用税征收、拍卖导向、土地供应量政策方面做出调整已是当务之急。

　　警示三，中低速增长中，依靠要素投入和市场扩容的中国企业将面临能否生存的考验。这涉及经济结构调整，涉及技术创新，就需要通过创新来提高劳动生产率，来实现新的盈利能力。经济结构调整主要包括以下方面：需求结构、产业结构、城乡结构、区域结构等。在这些结构调整中，核心是储蓄与消费的再平衡，本质是经济增长方式的问题。“调结构”是一项系统性工程，宽松的货币政策与通货膨胀压力导致金融风险加大，经济转型的迟滞，将难以降低对宽松政策的依赖，可能会反复催生资产价格泡沫，将会给经济发展带来风险。因此，结构调整要着眼全局，按科学发展观的要求，统筹兼顾，抓支柱产业及高成长型企业。

　　警示四，政府主导型投资驱动型的中西部要防止成为第三个“美左桥诺”。“美左桥诺”现象，它的含义是意大利落后的南部，意大利是发达国家中很少见的一个长期保持地区巨大差距的国家，因此，有人说意大利南部美左桥诺是一个典型的现象，这种现象是因为它的南部原来是农业经济占主导，后来变成二元经济，因此意大利向现代经济增长的转移中遗留了很多问题。 第二个“美左桥诺”东德地区曾经也有过比较快的增长，但是后来慢下来了，政府大量转移投资、补贴并没有诱导出吸纳就业的产业，没有导致这些地区的人均收入水平的提高。中国的中西部会不会成为第三个“美左桥诺”？过去几年来看中国中西部增长非常快，但是仔细分析，就会发现中西部地区制造业的资本密集程度，也就是资本劳动比是迅速上升，而且绝对水平也高于沿海地区了。但是中西部人均收入依然比较低。这与东德的情况仿佛相似，因此，要防止中西部成为第三个“美左桥诺”。中国政府对中西部的投资，应着眼于培植产业，增强西部地区经济造血功能。