牛尾虎头到底还有没有

A股市场在迎来一日站稳一日火爆之后，市场多头再次受到了权重股的打压，市场之所以不看好跨年度行情，主要有两点疑虑：第一，扩容速度是否放缓；第二，房地产的利空是刚刚开始，还是告一段落。牛尾虎头行情到底有没有？

从市场本身来看，市场成交量成为最可靠的指向标，而从周五的成交量来看，依然还是比较少，彰显市场信心依然不足。

有色金属和黄金股、稀缺资源最近在美元升势中熊态备现，但这并不意味着这些板块没有了机会，从近期逼资金流出股市和楼市的行动来看，这些资金只能流向实体资源、能源和粮食领域，导致成本推动型的物价上涨。除非这种硬逼的行为能够得到理性的解决，否则，只能是以经济的损失来印证他们所谓的通胀。

资金供求失衡，最近美元持续升值、大盘股IPO密集、明年IPO和再融资压力巨大，都给市场带来了很大的压力。但明年市场定是无限疯狂在险峰，险峰之后可能会让更多的人忧愁。

新股发行和再融资造成市场大范围内塌陷，今年已公布发行价的首发新股实际募集资金达到2006.34亿元，而拟募集的资金量为1088.392亿元，超募比例高达84%。这样大规模的融资行为，再加上悄无声息的大小非减持的行动，就导致了本轮大跌。管理层应当采取有效措施，遏制超额募集的问题，否则，会对市场本身的周期给予沉重的干预，增加场外因素对市场自身的干扰。

正是因为如此，据说证监会正在考虑如何进行约束IPO定价过高的现象，明年新股定价机制可能会调整。这样的传言未必是空穴来风，但我们更希望有权威机构明确消息，只有信息比较明确，市场才不会受到信息的无端干扰而暴涨和暴跌。新股定价问题必须要综合考量，在现有制度安排上，由于中小投资者几乎谈不上能对新股发行价格产生什么影响，这谈不上什么公平公正的原则，更会让投资者感到厌恶。

不能解决好扩容问题，仅仅火速批准新基金救急，也只能是救急，并不能解决A股市场自身存在的圈钱指责。就像次贷一样，无论分散多少个份额，是次贷就不会变成优等级的。因此，扩容问题应当有个制度性的建制，不能任由主观确定，否则，短期大幅度的决水谁也受不了。如果这些问题不能解决好，别说跨年度行情难显身，整个市场都被操纵的不知所措。

房地产板块并没有什么作为，也没有再次威胁整个大盘，这是值得玩味的，因为从消息面上可以看出，营业税复位并不像传言那样大的利空，营业税传递出来的信息，可以明确的看出政府并无意对市场给予沉重打击。中央工作会议对楼市来说是一个重大利好，但随后的几个国务院会议开始对此进行若干修正。分别是二手房转让营业税复位、国四条遏制过度投机以及五部委关于土地出让对开发商和地方政府的限制和制约。这三大政策鱼贯而出，被视为调控楼市的组合拳。不过，这三个组合拳并不一定就能人为破坏掉房地产的支柱地位，也不会因为某些人不喜欢就会割除与之密切相关的60个行业的脐带，因为客观的东西是不会因人的喜厌而改变的，所以，房地产市场明年并非一定就被压制的抬不起头来，只不过在政策环境下不会像2009年这么舒畅而已，就房地产板块而言，明年还会藏有大行情的机会，只不过时间并不确定而已。

从整体上来看，市场还没有进入下降通道，如从周期来看，市场在虎年五月之前可能是无忧的。但局部性的疲软着实让人浮躁不安，投资者可以暂时歇息歇息，折腾来折腾去只会让身心疲惫，待到真正机会到来，失去了激情。牛尾行情看来难显身，虎头行情值得期待，我们也希望有这样的过年行情，毕竟股市不仅仅是资本市场，还是一个经济信心和经济增长的润滑剂，希望管理层善待股市，珍惜好不容易才取得稳定下来的局势。