自11月以来，投资者对融资融券、股指期货等创新业务的推出抱有较高预期。由于2004年证券公司综合治理之后，证券公司开展创新业务均采取了试点的方式，因此首批拥有试点资格的证券公司将获得明显的先发优势，也成为近期证券公司的主要投资策略。5类11级分类监管是选择创新业务首批试点标的的主要维度。

在AA级证券公司中中信证券、海通证券、光大证券和招商证券为上市证券公司，我们认为9家AA级证券公司成为首批创新业务试点的可能性最高。我们仍然维持短期以区间交易为主、中期布局创新业务的投资策略，中期推荐中信证券、光大证券、海通证券。