在大盘逐步进入反弹阶段，提前布局三季度业绩超预期的股票是当前主力资金考虑的核心问题，我们认为地产股值得关注。因为从最近公布的一系列数据来看，地产是唯一的一个有基本面支撑的主流板块，三季度业绩增长明确，根据2009年的中报统计，营业收入和净利润分别同比增长17.6%、15.6%。89家上市房地产企业09年中报共实现营业收入935亿元，同比增长17.61%。共实现归属于母公司股东的净利润总额为135.52亿元，同比增长15.6%。同期全部A股营业收入同比下滑10.15%，净利润同比增幅下滑13.4%。总体来看，上半年房地产行业率先反弹，营业收入和净利润增长情况要好于上市公司整体水平

    从利润的角度看，随着国内房子价格的好转，地产公司毛利率水平开始回升。09年中期房地产上市公司毛利率为36.19%，比08年同期下降约2.07个百分点；平均净资产收益率为5.15%，比08年同期略微下降0.29个百分点；期间费用率为10.33%，比08年同期下降1.3个百分点，期间费用率的下降一定程度上修复了毛利率下滑对净利润的负面影响。而且从下半年89家上市公司预收账款的情况来看，也出乎意料的好，09年中报余额合计1390.37亿元，同比大幅上升37.88%，可结转资源增加，主要原因在于09上半年房地产市场的热销；89家公司存货余额合计4807.59亿元，同比增长20%，这为地产下半年利润增长提供了良好的保证。

    从市场表现看，整个8月份，房地产板块跌幅达到了25%左右，在行业板块中排在跌幅榜前列，这与地产股良好的业绩预期相互矛盾。另外，在市场急跌后出现快速反弹的概率相当大，因此我们看到在9月上旬的大盘反弹中，地产股成为成为市场的起动器，而且这种启动是板块集体性质的，带动了大盘的有效走强，显示地产股在本轮反弹中受到资金的青睐，未来上涨应该具有持续性。

    因此从这个逻辑出发我们认为，在可能出现的反弹中应该关注一些有业绩支撑的龙头个股。而从估值的角度看，重点公司已基本调整到基本合理地水平。对于后期的看法，我们认为房地产板块将随大盘震荡运行，连续大涨的概率很小，但由于具有由于平均水平的业绩支撑，反弹行情中板块跑赢大市的概率较大，投资上应选择一些有业绩支撑的全国或区域性龙头公司逢低买入作战略性配置，如万科A、金融街、金地集团等个股。

    万科A（000002）：公司是国内资本市场地产标志性龙头公司，上市以来获得了高速的成长性，给投资者了持续超额回报。特别是公司优秀的管理团队，使得万科在国内几次大的地产调控背景下，成功生存下来并不断壮大，显示了公司高超的经营水平。根据09年8月份最新数据，公司销售面筋达到49.5万平米，销售金额48.2亿，比08年同期实现正增长，09年前8个月，公司累计销售456.6万平米，销售金额406.9亿元，比去年同期增长30.8%和29.9%，保持了良好的增长势头，8月份淡季不淡，9月、10月份可能会有更加突出的表现，公司三季度业绩值得期待。作为地产股的龙头，在本轮大盘反弹中，一直是市场的风向标，其标杆作用明显，也是地产股中表现比较强的品种，值得投资者期待。

    金融街（000402）：公司是国内著名商业地产公司，2009年上半年，公司实现营业收入15.04 亿元，比上年同期上升33.9 %；实现营业利润10.3 亿元，比上年同期上升524%；实现归属于母公司所有者的净利润为7.28 亿元，与上年同期相比上升445.7 %。每股收益0.30 元。 截止09 年6 月底，公司持有的权益可结算面积达470 万平米，其中商业地产项目储备达204.6 万平米，占比43.5%，且均分布在北京、天津、重庆和南昌等一二线城市的核心区域。2009 年公司计划开复工面积约187 万平方米，其中新开工面积约为89 万平方米，实现竣工面积约34 万平方米。目前，德胜国际中心D、C、E 楼座和A5 项目已经竣工，天津的津门、津塔项目预计今年也会部分竣工，这些项目的销售和公允价值变动收益将成为今年利润的主要来源。住宅方面，惠州金海湾的公寓已经于上半年开始销售，而南昌紫金园三期09 年下半年也将进入销售，预计2010 开始为公司贡献收益。 考虑到公司从2009 年起不断有大量新的优质物业计入投资性房地产，公司公允价值变动收益将持续大幅增加。而且公司商业地产项目处于北京、天津、重庆和南昌的核心地段，具有较好的升值潜力，值得投资者重点关注。

   金地集团（600383）：公司是国内地产新锐，发展非常迅速，8月份，公司共实现销售面积16.66万平方米，同比增长113.3%；销售金额21.26亿元，同比增长172.9%。2009年1-8月，公司累计实现销售面积120.47万平方米，同比增长91.37%；累计销售金额131.78亿元，同比增长96.28%。在未来两个月，公司有大量项目推出，比如深圳上塘道、东莞博登湖、上海格林世界、杭州自在城、南京金地名京、天津格林世界、武汉格林小城、西安湖城大境、沈阳国际花园等等，这些项目遍布全国各地，他们的集中推出将会为公司业绩带来巨大的增长空间，值得投资者重点关注。