市场中长期走向主要由资金面、估值水平和业绩成长性等三项因素综合决定。当然，短期走势还受到技术面这第四个因素影响。如果上述四个因素同时向好的小概率事件发生，就是难得的投资时机，而目前的市场可能正处于这一时候。
2010年市场将寻找新的价值中枢。市场合理估值究竟是20倍、25倍，还是30倍，可能会成为全年争论焦点，即便是25倍市盈率，对应的上证综指点位也将在4000点以上，而向下难以跌破15倍的动态市盈率估值，对应空间在2800点左右。所以，只要不出现恶性通胀等意外情况,大盘在2800点到4000点之间波动的概率最大；如果资金面超预期，突破4000点的可能性也是存在的。
“白马板块”是银行、地产。银行板块当前的动态市盈率只有12－13倍，地产在20倍以下，其近期持续走弱与基本面背离，消化短期利空因素后估值会回归基本面。中线“黑马”是钢铁、化工、受益于终端消费的行业。另外，航空股也有望随着行业复苏而出现阶段性机会。
真正的“大黑马”则将出现在新能源、3G、重组板块中.
一.今日重点消息
股指期货新规则发布激活相关概念股
2010年1月19日,中国金融期货交易所就交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约向社会公开征求意见。此次征求意见的范围包括中金所的《交易规则》及《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《套期保值管理办法》、《信息管理办法》和《违规违约处理办法》等8项实施细则的修订稿和《沪深300股指期货合约》。
【点评】在股指期货新规则中,将保证金的比例提高到了12%，更加注重风险控制。新规则的制定，将使股指期货的可交易时间越来越明晰，这将带动相关概念股的进一步活跃。在股指期货推出之前的这段时间内，可重点关注直接受益的期货品种和控股期货公司的证券公司品种以及权重蓝筹品种。如光大证券、新黄浦、中国石油等权重股或50ETF基金。
战略新兴产业总体部署将给资本市场带来新机会
日前,国务院已同意国家发展改革委《关于加快培育战略性新兴产业有关意见的报告》,对加快培育包括航天产业在内的战略性新兴产业作出了总体部署。根据总体部署,航天产业要大力加强统筹空间资源、地面系统和卫星应用的空间基础设施和地面应用系统建设,形成比较完善的航天产业发展基础设施,保障卫星应用的业务化需求和航天产业的市场化发展,全面提升航天产业的创新和产业发展能力。
【点评】战略性新兴产业包括航空航天、信息、生物医药和生物育种、新材料、新能源、海洋、节能环保和新能源汽车等。而航空航天产业将是发展的重点产业，因此航空航天类的信息、装备制造、新能源和新材料等将会极大受益，重点关注振华科技、博云新材等相关品种。
去年12月三亚房价环比涨幅居全国第一.去年全年海南商品房销售面积560.34万平方米，同比增长50.5%；商品房销售额351亿元，同比增长73.2%。其中，在国际旅游岛上报国务院批准期间的12月份，海南全省商品房销售面积124.69万平方米，环比上涨158.80%。
【点评】海南国际旅游岛的获批，越来越多的开发商和私人携带巨资涌向海南，据了解，三亚和海口的高级酒店已经被全部订满。房价和成交量也是大幅提高，甚至有的楼盘一天上涨5000元。建议关注广宇发展、海峡股份。
国储明日抛糖分析师称糖价难再降
进入2010年之后,郑糖1009连日出现下跌行情,1月19日以5451点报收。布瑞克环球（北京）农业咨询公司总经理孙彤在接受《每日经济新闻》采访时表示,目前的糖价已经到了相对低点,政府平抑国内糖价的做法已经得到了市场的回应。
【点评】本月21日将有36万吨国储糖抛售，期货市场及股票二级市场相关糖业股的走势也反映了这种预期。考虑到现在糖价的跌幅已经很大,接下来可能会企稳回升。可在糖价止跌企稳时适度关注南宁糖业、贵糖股份，重点关注华资实业。
皖江城市带规划获批，安徽板块午后发力. 安徽省发改委18日透露，《皖江城市带承接产业转移示范区规划》将于两周内获国务院批准。
【点评】在1月14日的弹牌中，我们已经提示皖江城市带承接产业转移示范区规划已上报中央，并将与近日获批。这是继江西《鄱阳湖生态经济区规划》12月16日获批后又一区域振兴规划。建议关注山鹰纸业、中鼎股份、东华科技、江南化工等相关品种。
二. 操作建议
昨日早市大盘股走势远强于小盘股，市场呈现典型的“二八”现象，午后随着超跌的小盘股纷纷回升，大小盘股的差距缩小。上证指数上涨9点，涨幅为0.30%，深证成指下跌10点，跌幅为0.08%，中小板指跌幅为0.55%。两市共成交2739亿元，与上个交易日大致持平。
热点方面，“安徽皖江规划”、“海南国际旅游岛”两个区域振兴板块涨幅居前，期货、券商板块因为股指期货有望4月初上市的预期也有不俗的表现。
对于后市股指的走势，我们的态度相对乐观，蓝筹板块经过1月初以来的杀跌后，做空动能已基本上释放，再将上股指期货即将获批，若后市大盘蓝筹有所表现，指数很容易接近3300点。最为不确定的是中小板个股，中小板指数距离07年历史新高只有11%的差距，不可能继续涨下去，一旦回调，其幅度也是惊人的，也会影响市场信心，进而波及大盘蓝筹及市场。
策略上，可以减仓涨幅较大的中小板个股，优先选择大盘蓝筹或50ETF基金