资料一：工商银行近三年分红情况，见表1。

表1：工商银行近2007~2008年的分红表

从表中可以看出，工行一般都是在3月底进行分红公告，6月份进行分红。根据上表最近三年每股平均分红为=（0.17+0.17+0.13）/3=0.1567元/股。

资料二：工商银行在2006年上市时做出分红比例不低于45%-60%的承诺。

资料三：各投资机构对工商银行2010年的每股收益预测，见表2：

表2：各机构对工商银行2010年盈利预测表

根据表2，对各投资机构的对工商银行的每股收益预测进行算术平均，得出各机构预测平均每股收益约为0.4690元。

资料四：2008年以来人民币贷款利率表2008-12-23

表3：人民币贷款利率表2008-12-23

假设工商银行在2010按照其最低承诺进行分红，即分红比例为45%，则预计每股分红为：

=0.4690＊45%=0.2111元

资料五：2008年以来人民币存款利率表

表4：人民币存款利率表

资料六：2010年10月15日，工商银行的收盘价为4.67元。

根据上列资料，根据资金时间价值原理，试分析工商银行的投资价值。（仅供练习使用，不作投资参考）。

假设2010-10-17距其分红宣告日2011-3-26为6个月，也就是说持有期为6个月。

若在6个月后，工行若能按预测数进行分红，即每股0.2111元，你若在2010年10月15日收盘时购入该股票，则你的年收益率为多少？

=(0.2111/4.67)*2=4.52%*2=9.04%

假设你计划6个月后在工商银行的投资上获取6%的年分红收益，在不考虑股价上下波动的情况下，你愿意在多少价位下，购入工商银行股票？

=0.2111/(6%/2)=7.04元；

假设你计划在工商银行进行分红公告时（大约在每年的3月份）将股票出售。持有期约为6个月。你计划获得不低于6个月短期贷款利率的收益4.86%。则你最高愿意花多少钱购入工行股票？

=0.2111/（4.86%/2）=8.69元。

假设按银行1年期银行存款利率计算，则你最高愿意花多少钱购入工行股票？

=0.2111/（2.25%/2）=18.76元

而这些测算价格都高于目前工商银行的市场价格4.67元，所以，如果你的期望报酬率不高，就是为了获得其分红收益，工行具有投资价值。

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