●政策力度"前所未有" 五部委联手打击内幕交易

　　为打击资本市场日益猖獗的内幕交易，日前证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局五部委联手作出部署和安排。

　　日前，国务院办公厅印发了《国务院办公厅转发证监会等部门依法打击和防控资本市场内幕交易意见的通知》（国办发[2010]55号），就依法打击和防控内幕交易工作进行了统筹安排和全面部署。中国证监会有关部门负责人表示，这样的政策力度，前所未有。

　　证监会有关部门负责人表示，一是从完善制度入手，切实加强针对内幕交易的法制化、制度化建设。要推进相关法律制度的制订和完善，配合有关部门抓紧出台《上市公司监督管理条例》；推动改进和完善涉及证券期货犯罪的相关刑事司法制度，完善内幕交易行为认定和举证规则，积极探索内幕交易举报奖励制度；不断建立健全公司内控、信息披露、股票停复牌制度，督促上市公司完善内部审议程序，确保信息披露及时、准确、完整，防范利用内幕信息进行内幕交易。

　　二是从健全机制入手，督促上市公司建立并实施上市公司内幕信息保密制度和内幕信息知情人登记制度，并定期检查实施情况，提高相关各方对内幕交易防范的意识。

　　三是从改善环境入手，进一步加强针对内幕交易的宣传教育力度，增强上市公司董事、监事和高管人员、证券从业人员等相关人员对内幕交易行为危害性的认识，提高抵制内幕交易的自觉性。

　　四是从打防结合入手，加大依法打击力度，查办一批典型案件。自今年下半年开展打击内幕交易专项工作以来，证监会集中立案查处一批内幕交易案件，初见成效，内幕交易异动线索与前期相比有所下降。今后，要在前期工作基础上，进一步保持对内幕交易的高压态势。

　　五是从监管协作入手，形成监管合力。加强与各地区和相关部门的监管协作，不断提高上下联动、部门联动、地区联动的效果，切实提高依法打击和防控内幕交易的水平。

　　公安部有关部门负责人表示，公安机关将切实贯彻落实《意见》有关精神，做好打击、防控内幕交易有关工作。一是认真学习领会《意见》有关精神，充分认识内幕交易在破坏资本市场正常秩序、损害群众合法权益、滋生腐败等方面的巨大危害；二是要加强与证监会、监察部、国资委、预防腐败局等部门的配合，明确职责任务，切实贯彻落实《意见》做出的工作部署。三是要进一步强化与证监会等部门的协作配合，依法查处涉嫌内幕交易犯罪案件，始终保持对此类犯罪的高压态势。

　　监察部有关部门负责人表示，一是要深化警示教育和宣传工作。公开曝光一批典型案件，加强警示教育，杜绝无知犯罪和侥幸心理。持续开展国家工作人员金融和法律知识学习活动，增强遵纪守法意识。提高人民群众参与打击内幕交易行为的积极性，培育对内幕交易行为“零容忍”的社会氛围。二是加强综合防控。研究制订国家工作人员接触内幕信息管理办法，完善措施，明确责任，进一步提高国家工作人员保守秘密的自觉性和主动性。结合《中国共产党党员领导干部廉洁从政若干准则》、《关于领导干部报告个人有关事项的规定》的贯彻落实，细化相关制度，防止利益冲突，切实防范国家工作人员泄露内幕信息、从事内幕交易行为。跟踪研究内幕交易案件发案原因和规律，推动相关部门改进涉及上市公司重大事项的决策和审批程序，堵塞制度漏洞，从源头上遏制内幕交易行为。三是加大打击力度。及时查办国家工作人员泄露内幕信息、进行内幕交易的行为，构成违纪的要严肃处理；涉嫌违法的，要依法移送有关部门处理。加强查办案件的组织协调，建立健全相关部门间的协作机制，深化执纪执法合作，提高查办案件的综合效果。

　　国资委有关部门负责人表示，今后也将在加强国有股东内幕信息管理方面采取相关措施。一是将及时制定和发布有关加强内幕信息管理的通知，进一步对国有资产监督管理机构、国有股东加强内幕信息管理、打击和防控内幕交易进行部署。二是按《意见》要求，抓紧研究对内幕交易防控工作进行考核。三是组织开展国有股东全面自查活动。四是联合证监会进一步加大对国有股东相关人员及国有控股上市公司高管的培训力度，强化国有股东的守法诚信意识。

　　预防腐败局有关部门负责人表示，要进一步从源头上切实抓好打击和防控资本市场内幕交易工作，首先，要把打击和防控资本市场内幕交易与廉政风险防范工作联合起来；其次，要把打击和防控资本市场内幕交易与制度廉洁性评估工作结合起来；第三，要把打击和防控资本市场内幕交易与对违纪违法案件的剖析工作结合起来；第四，要把打击和防控资本市场内幕交易与面向社会全方位开展预防腐败工作结合起来。

　　同时，还要把打击和防控资本市场内幕交易与对违纪违法案件的剖析工作结合起来。据悉，最近国家预防腐败局办公室正配合监察部开展对资本市场内幕交易腐败案件的剖析工作。准备通过案件剖析和调查研究，在全面深入了解有关情况的基础上，继续进一步深入查找资本市场内幕交易问题的深层次原因，并且针对暴露出来的深层次问题，举一反三、吸取教训，向有关部门提出完善制度、堵塞漏洞的意见和建议。

　　此外，要把打击和防控资本市场内幕交易与面向社会全方位开展预防腐败工作结合起来。 

　　●深交所近3年对60个账户实施限制交易

　　创业板开设及中小板扩容使得限制交易账户有所增加

　　记者昨日从深交所投资者开放日活动上了解到，自2008年以来的3年时间里，深交所共对60个异常交易者投资账户限制交易。

　　据深交所工作人员介绍，证券交易所成立之初，监管手段相对有限，一度被称为“没有牙齿的老虎”，直到根据《证券法》等相关规定，赋予交易所有权对违法违规及出现重大异常交易行为的投资者账户实行限制交易。所谓“限制交易”，指投资者违法违规或者证券账户出现重大异常情况时，将会被限制交易，即不能进行买进卖出。“限制交易措施使得监管的有效性和针对性大幅提高！”上述人士表示。

　　深交所资料显示，被限制交易账户数呈现逐年上升态势：2008年12个，2009年19个，2010年随着创业板的推出以及中小板上市公司数量的增多，截至目前已有29个账户被限制交易。

　　深交所相关人员介绍，限制交易的情形主要分为两大类：一类是账户有重大异常交易行为的，如大笔申报、巨额申报、涨停申报和“对倒”等。数据显示，最近3年来共有9个账户因此被限制交易；另一类为账户违法违规交易，主要包括超比例增减持、短线交易和董高监在敏感时期买卖股票等，属于该类被限制交易的数量较多，达到了51起。

　　具体的限制交易时限方面，上述人士介绍，根据《深圳证券交易所限制交易实施细则》规定，深交所对投资者证券账户限制交易的时间一般不超过3个月。情节特别严重的，深交所可以决定延长限制交易的时间。该人士指出，一旦账户被限制交易，投资者有可能遭受损失，因此投资者在日常交易中应该严格遵守相关规定，做到依法合规交易。

　　据悉，这已是深交所举办的第21期投资者开放日活动，约30名投资者体验了深交所模拟交易系统，并参加了监管法规的培训课程。

　　●缓解资金偏紧格局 央行本周净投放740亿

　　本周二的准备金缴款成为资金面由松转紧的关口，银行间市场回购利率的上行幅度已出现加大趋势。央行为缓解这一态势，本周在公开市场中明显减少了央票发行数量，并实现一个月来的首度净投放。

　　央行公告显示，本周已发行两期央票，其中1年期品种发行100亿，3个月期品种发行160亿，未实行正回购操作，共对冲到期资金260亿元。本周到期量为1000亿元，最终实现了740亿元净投放，而此前四周已连续净回笼资金约1535亿元。

　　央行11月10日宣布提高准备金率以来，银行间市场资金价格便连续攀升，其幅度也在逐日加大。截至昨日，加权平均隔夜利率报于1.8068%，较6日前走高约28个基点，7天利率2.0061%则走高约37个基点。分析人士表示，目前市场谨慎心态日盛，资金面正在由此前的极度宽裕走向偏紧，未来这一趋势还有望加剧。

　　不过，本周两期央票发行利率纷纷持稳，并扭转此前的净回笼态势，透露出央行缓解短期内流动性过快收紧预期的意图。受此影响，昨日债市现券收益率也多数企稳。

　　●物价调控升级 农产品市场首当其冲

　　 国务院常务会议日前出台一系列物价调控措施，打击游资炒作农产品是其中的重点。受此影响，部分农产品现货和期货价格昨天出现调整。

　　 抑制农产品过度投机行为

　　 最近一段时间，我国部分农产品价格上涨非常明显，从“糖高宗”到“豆你玩”，从“苹什么”到“蒜你狠”，棉花和糖价也连续上涨。下半年以来，国内棉花价格一路迅速攀升，短短数月，棉花价格曾一度达到每吨33000元的高位。受棉价飞涨影响，国内棉花加工企业一方面缩减库存周期，另一方面接单也更为谨慎，不敢大量采购棉花。

　　 今年5月，糖价开始震荡上行，国庆节过后一路走高，10月11日，广西糖价突破6000元／吨，11月1日，糖价涨到每吨7300多元，11月9日，受纽约糖价再创新高激励，郑州商品交易所白糖期货高开后，维持强势，并且再创新高，当日广西各地食糖报价也超过了7400元。

　　 “游资炒作一直被视为导致本轮棉花、糖价格飙升的重要因素。”山东德棉股份有限公司总经理助理李传波表示。

　　 在国务院出台的抑制价格上涨举措中，控制游资炒作是主要手段。其中包括：加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。健全价格监管法律法规，加大对违法行为的处罚力度等。

　　 “国家出台一系列针对游资炒作方面的措施，必然会有很大作用，能够有效抑制农产品价格的疯涨。”中信建投首席分析师魏凤春表示。

　　 事实上，打击游资炒作也被列为发改委物价调控的重要举措之一。国家发改委价格司副司长周望军表示，国家将建立专门的机制，对游资的动向进行监控，严控其进入实体经济，特别是居民生活必需品市场炒作。

　　 农产品市场面临调整

　　 受国务院出台物价调控措施影响，农产品期货昨天普遍调整，油脂价格继续阴跌，并拖累现货报价开始下滑；此外，新糖报价也开始下调。

　　 国务院常务会议特别提出，要“把握好储备粮油糖投放力度，落实好小包装成品粮油储备制度。”作为被点名的期货品种，18日，豆油主力合约1109收于9384，下跌0.13%；菜籽油主力合约1105收于9558，下跌0.06%。

　　 东亚期货许亮指出，“盘面情况高开低走，说明市场上涨动力不足，短期仍有进一步调整的可能性。”而在此之前，受货币紧缩政策预期的影响，17日油脂期货已经大幅下挫。

　　 银河期货孙禹认为，国务院常务会议提出加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易，这些措施都很有针对性。“但进一步操作细则还有待出台。”

　　 受期货市场的拖累，前期高涨的油脂现货价格终于出现松动。18日，大连地区豆油市场报价情况显示，一级豆油报价10150元/吨，三级豆油报10050元/吨，均较17日下调200元/吨；哈尔滨油厂一级豆油报价9900元/吨，三级豆油报价9800元/吨，均较昨日下调100元/吨。

　　 尽管如此，买方仍在期待进一步降价，当天，哈尔滨、大连、天津等地成交情况均不理想。

　　 被国务院常务会议点名的另外一个农产品——新糖价格昨天也继续下跌。根据云南糖网的数据，18日，全国食糖现货价格指数跌至6989元/吨，部分销区市场每吨跌幅100-200元，北京、重庆、成都、晋江、兰州等地均跌破7000元/吨。业界认为，这意味着白糖的顶部可能已基本确认。在此之前，国内糖价曾创出7500元/吨的历史纪录。

　　 云南糖网总经理袁红认为，“随着国家储备糖的抛售，供不应求的局面有所改观，后市产区将继续回调至6000-6500元/吨。”

　　 据了解，国家将于22日投放第二批国家储备糖，数量为20万吨，力度之大前所未有。

　　 国泰君安期货分析师黄志强认为，政策调控过度上涨的物价，尤其是近期涨幅较大的棉花、白糖、豆类、油脂等农产品现货和期货价格，将对这些品种产生短期利空影响。

　　 对于其他品种，他表示，“也会有所联动，但是其他品种主要还是受到宏观经济和自身基本面的影响。”

　　 商品市场首当其冲地受到调控影响，而资本市场也将受到波及。渤海证券研究员闫亚磊认为，前期农业板块上涨步伐过快，预计近期将呈震荡行情。

　　●专户"一对多"表现未达期许 业绩分化严重

　　 基金专户"一对多"理财产品自2009年9月正式开闸至今，整体表现未达期许，业绩分化日趋严重。

　　 有关统计数据显示，在今年前三季度纳入统计的131只专户"一对多"产品净值中，实现正收益的产品不到一半。虽然经过三季度的努力，大多数产品净值都回到了一元以上，但与同期公募基金产品相比，收益仍然差距较大，整体表现落后于公募基金。

　　 值得注意的是，专户"一对多"产品出现业绩分化严重现象。截至10月22日，今年以来涨幅达20%的一对多产品有四只，南方光大二号涨幅为31.4%，其余三只均是广发基金旗下产品，涨幅分别为广发精选分级27.6%、广发稳健增长21.05%、广发主题投资20.28%。而南方某大型基金公司旗下成立于2009年9月的两年期一对多产品净值刚刚回到1元，今年以来截至10月22日收益率为-1.29%，其另外两只一对多产品净值尚低于1元，处于亏损状态。

　　 有业内人士分析，目前"一对多"产品业绩较好的基金公司部分为社保基金管理人，因为 "绝对收益"的理念和专户投资有共性，或许是这类基金公司专户业务表现突出的原因。

　　 近日，证监会修改了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，试点办法发布降低了"一对多"门槛，规模不足200亿的中小基金公司也可以发行专户产品，并且单只专户产品的初始规模由原来5000万元降为3000万元。这不仅解决了之前"一对多"由于募集规模不足而无法成立的尴尬境地，也让不少投资者对在公募中业绩表现不错的中小基金公司加盟"一对多"有了期待。然而中小基金公司的加盟是否能为"一对多"带来新的业绩推动力也有待观察。

　　 专家表示，在单只"一对多"产品投资单只股票比重由原来的10%提高至20%，这将使"一对多"产品竞争更加激烈。如果"一对多"产品选对股票，其净值收益率将会表现得更加明显，这也对管理人的选股能力提出更高要求。专家预计，由于"一对多"的特定属性，一些投研能力强的基金公司很有可能占据绝对主导地位，市场分化会日趋严重。

　　●资金迎接宽松好时代 美国股基扩大吸金量

　　 喜欢追逐风险的投资者赶上了一个宽松的好时代。随着欧美宽松政策的持续，投资者不断将资金投入美国股票基金，而在最近一周，相对安全的货币市场基金则出现资金净流出。

　　 美国投资公司协会（ICI）17日发布的报告显示，截至10日的当周，投资者向美国长期共同基金投入了67.4亿美元资金。美国股票基金在五周内第四次吸引到资金净流入，混合型基金及债券基金同样继续吸引到资金净流入。

　　 ICI的数据显示，美国股票基金吸引到16.2亿美元资金净流入，此前一周仅为7.31亿美元。其中，专门投资于美国本土市场的股票基金依然出现资金净流出，流出量达到6.77亿美元；专注于海外市场的股票基金则吸引到23亿美元资金净流入。

　　 上个月起，股票基金出现其自五月以来的首个吸金周期，投资者越发偏好投资于海外市场的股票基金。来自专业资金流向监测机构EPFR（新兴市场投资基金研究公司）的数据显示，截至10日的当周，投资者向环球股市投入了超过150亿美元的资金，是2008年二季度以来表现最佳的一周。其中超过三分之一的资金流向了新兴市场。

　　 与此同时，美国债券基金继续吸引到资金净流入。ICI的数据显示，在上述时间段内，该类基金"吸金"达39.6亿美元，高于此前一周的35.1亿美元。其中应税基金吸引到40.8亿美元资金，市政债券基金则吸引到1.15亿美元资金净流入。

　　 此外，投资者还将11.5亿美元资金投入了混合型基金中，此前一周为7.44亿美元。该类基金同时投资于股票及固定收益资产。

　　 而据专门研究短期现金投资的市场研究公司iMoneyNet也在17日发布的报告显示，截至16日的当周，美国货币市场基金出现87.8亿美元的资金净流出，其中，应税货币市场基金遭遇投资者的大资金赎回。

　　 今年以来，投资者持续将资金撤出货币市场基金，该类基金持续处于相对低位的收益率打压了投资者的风险偏好。iMoneyNet称，应税货币市场资金收益率依然持平于0.03%，自美联储宣布将在一段时间内持续维持该国基准利率在0至0.25%的水平后，此类基金的收益率持续在低位徘徊。根据研究机构晨星公司最新的报告显示，今年十月，投资者累计从货币市场基金中赎回的资金高达166亿美元。

　　 iMoneyNet的数据还显示，截至16日，美国货币市场基金的总规模缩水至2.775万亿美元。其中，应税货币市场基金规模缩水91.8亿美元至2.447万亿美元；免税货币市场基金规模则扩大4.037亿美元至0.328万亿美元。在应税货币市场基金中，机构投资者大举撤出73.7亿美元资金；散户投资者则赎回18.1亿美元资金。

　　●QFII主动减仓近一成 周期类资产获增持

　　 与公募基金大跌前依旧居高不下的仓位相比，QFII再次印证了其"先行一步"的能力。同时，QFII资产配置风格发生较明显转变，其中对周期类资产配置比重有一定幅度提高，而非周期类资产整体配比则显著下降。

　　 主动减仓近一成

　　 如果将11月12日的大跌作为一个节点，QFII再次成功逃顶的"先知"能力则着实再次引发市场关注。

　　 根据海通证券QFII基金仓位监测报告，对比2010年10月18日-10月29日期间（上期）与2010年11月1日-11月12日（本期）的测算数据，投资中国A股的QFII基金股票仓位从上期的98.38%降至本期的88.74%，减少了9.64个百分点。

　　 根据过往经验，股票市值下跌抑或基金公司主动减仓都可能成为股票仓位下降的原因。"假设在估算期间QFII A股基金持股不动，依据沪深300指数涨幅，可以推算本期QFII A股基金仓位应为98.42%，被动增仓0.04%，而目前QFII A股基金的仓位是88.74%，说明基金进行了主动减仓，幅度达到9.68%。"海通证券基金分析师吴先兴表示。

　　 具体来看，本期6家QFII机构均不同程度减仓。其中大马投资管理主动减仓幅度较大，为-21.47%；德盛安联资产管理和JF依次主动减仓16.50%和11.48%，名列二、三位；另外，摩根斯丹利、景顺以及日兴资产管理公司本期主动减仓幅度较小，仍维持高仓位水平。

　　 增持周期类资产

　　 在降低仓位的同时，QFII对各类资产的估值水平有了重新衡量，以至于在资产配置上明显降低非周期类资产的整体配比，而主动增持周期类资产。

　　 根据海通证券的监测，11月以来直至大跌前，9只QFII A股基金对非周期类股票资产配置比重平均为49.48%，较上期大幅降低19.85个百分点；而周期类股票配置比重本期平均39.25%，较上期提高了10.21个百分点。

　　 "近期市场周期类资产的调整幅度较大，部分股票已经具有一定的估值优势；而非周期类股票经过大幅上涨后，调整幅度相对较小，QFII选择在高位减持非周期类资产意在控制风险，但这并不代表对非周期类资产的长期看空。"吴先兴认为。

　　 虽然仍旧保持着较高的仓位，且主动减仓幅度并不明显，但国内公募基金在对周期性蓝筹板块也保持着较高关注。

　　 东方基金认为，包括基本面、流动性、估值等三个重要支撑因素并未发生改变，中长期的综合因素仍有利于A股市场继续震荡上攻。国资委称下一步改革重点是鼓励国企整体上市的重要消息会对估值已在合理区间的大盘股有所提振，蓝筹尤其是银行、地产等权重板块仍处于相对低估，经过这几天的大幅下跌，其回调空间更加有限。

　　●两市成交创10月以来地量

　　昨日，两市合计仅成交2384亿元，创出自国庆开盘后的地量纪录，这样的成交数据，甚至不及沪市一个市场本轮行情以来大部分时候的成交水平。

　　从当日资金流向看，根据大智慧统计，电子信息、保险等板块资金流入较为明显，而有色金属、银行、机械则成为明显的资金流出对象。总体看，虽然昨日股指出现反弹，但资金流出动力似乎更为充沛，前三大流出板块合计流出资金达13亿元多，而资金流入前三大板块仅流入合计6亿元左右。

　　●新基金250亿资金待"入池" 通胀主题正热

　　10月的行情为基金发行市场吹了一股暖风。11月成立的偏股型新基金募集金额已经达到252亿元，后续还有可确定的增量资金准备入市。不过虽然近期成立的新基金大多规模可观，但连日来市场的剧烈震荡已经给发行中的基金造成影响；同时，通胀引发的主题投资热潮也在基金市场蔓延。

　　250亿活水可期

　　近日，建信内生动力公告成立，募资近54亿元，是继华商策略后又一只规模过50亿元的大型基金。

　　将建信内生动力包括在内，11月成立的偏股型新基金募集金额已经上升到252亿元。由于个别产品规模可观，11月偏股型基金平均募集规模较上月有了飞跃式的提升。

　　同时，包括长信量化、华安上证龙头ETF、国富中小盘、广发行业4只偏股型基金也将在本周陆续结束募集，预计又将为市场带来百亿增量资金。

　　不过，随着近期市场出现巨幅震荡，对基金发行市场的影响也是立竿见影。个别产品正在发行期的基金公司表示，由于投资者受到市场的干扰，对新基金的募集已经产生影响。

　　此外，随着人民币升值预期的抬头，QDII基金的募集情况也较为惨淡。《每日经济新闻》记者从渠道了解到的信息显示，近期上柜的多只QDII基金发行情况均不太理想。

　　通胀主题基金盛行

　　为了在年末发行大战中抢得先机，各基金公司也开始不遗余力应势挖掘新基金亮点。各类基金都拉上"抗通胀"大旗以迎合市场。

　　目前市场已经在运行的 "抗通胀"主题基金，是今年5月刚成立的富国通胀通缩主题基金。从目前运行的情况看，该基金成立以来已经取得24%的收益，近期净值上涨势头正猛。

　　三季度该基金基本建仓完成，重点布局了中游的工业服务型企业。从持仓结构看，对批发零售、石化以及金属非金属行业进行重点配置。

　　而同时应运而生的则是市场上正在发行的两只打出"抗通胀"招牌的新基金。一只是直接以"抗通胀"命名的的银华抗通胀主题基金，另一只则是国联安上证大宗商品股票ETF。

　　两只基金投资均瞄准 "大宗商品"。所不同的是，上证大宗商品股票ETF跟踪指数主要选取上证全指样本股中选取规模大、流动性好的50只大宗商品股票，主要涵盖黄金、有色金属、煤炭、石油石化、农产品等行业。而银华抗通胀主题基金则精选全球范围内抗通胀主题的基金投资，而这些基金均是与投资大宗商品有关。

　　由于涵盖有色、煤炭等大宗商品行业有望从资源品价格上涨获益，这类主题基金也因此被打上"抗通胀"烙印。

　　掘金"大消费"

　　除了直接以抗通胀为目标的主题基金产品外，不少新基金以布局通胀受益板块作为近期重点挖掘的投资主题。消费行业处于价格传导的终端，对于通胀最为敏感，在围绕"大消费"热点之下，基金展开轰轰烈烈的"掘金"运动。

　　目前基金市场的消费主题基金，由年前的3只迅速扩容至8只。除消费主题基金轮番登场之外，其他众多基金也在努力挖掘大消费主题，重仓配置消费股。

　　从三季报看，基金延续了二季度思路，继续减持大权重周期性个股，而对食品饮料、批发零售行业进行重点增持。基金集体增持量最多的前20大个股中有近一半在大消费领域。

　　消费红利基金经理王品认为，行业提升空间巨大以及政策支持，是消费板块表现突出的主要原因。同时，考虑到消费升级、居民收入预期增长、最低工资标准上调等因素的影响，未来消费板块的成长空间依然巨大。

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　　保本基金华丽转身

　　11月份以来基金公司申报的12只新基金产品中，保本型和债券型占去了7只，在市场不确定性因素逐渐增加的背景下，"保本增值"成为基金公司热推的主题。

　　证监会最新披露数据显示，11月份以来基金公司已经上报12只基金产品，与三季度同期相比，申新节奏明显提速。值得关注的是，这12只未出炉的基金产品中，5只属于保本混合型产品，2只债券型产品。

　　不少基金公司在申新过程中，定位剑指"保本"和"增值"概念，东方和国泰两家基金公司同一天申报同类型基金保本增值混合型基金；大成、金鹰和民生加银各申报保本混合型基金；景顺长城和南方则分别申报稳定收益债基和中证50债券指数基金，将注意力重新放回债券市场。

　　"由于基金公司大都希望申报的基金产品能够赶上好的发行行情，在设计和申报新产品过程中，不免流露出对后市的看法。"北京一位基金研究员告诉记者，从近期申新重心转移来看，或许在市场发生下滑之前，基金公司已经嗅到市场存在回调风险。