纵横汇海 2010年12月20日至12月24日
今日重要经济数据公布：
15：00 德国 11月生产物价指数(PPI)年率‧预测+4.5%‧前值+4.3%
15：00 德国 11月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.3%‧前值+0.4%
17：00 欧元区 10月未经季节调整流动帐‧预测30亿盈余‧前值92亿赤字
17：00 欧元区 10月经季节调整流动帐 ‧预测20亿赤字‧前值131亿赤字
21：30 美国 11月芝加哥联邦储备银行全国活动指数 ‧前值 -0.28
21：30 加拿大 10月批发消售贸易月率‧前值+0.4%
上周市场总结
昨日要闻
美国联储上周维持0-0.25%的基准利率以及6000亿美元国债购买规模不变的决定一如市场普遍预期；美联储持续强调经济疲软令部分分析师感到意外，原先市场人士预计联储将更加明确地承认，近期迹象显示经济复苏已经获得动能。美元指数曾一度承压走低并创三周以来最低78.819。然而，其后美元逐渐回升，始终在第二轮量化宽松已遭到很多非议的情况下，要实施第三轮量化宽松政策的门坎将很高；除非美国就业数据持续疲软，否则美联储不太可能做出扩大量化宽松的选择，而在声明中亦未有明显迹象透露扩大量宽的可能性，故这亦反过来为美元回升带来动力。此外，市场还认为美国公布的零售销售和生产者物价指数加强了投资者对美元长期前景的信心，也有助于美元的走高。美国11月生产者物价指数(PPI)月率上升0.8%，预期上升0.6%；为今年3月以来最大月度涨幅，也是连续第五个月实现增长。作为通胀数据的前瞻性指标，PPI表现强劲暗示美联储的政策正在发挥作用，从而令美元受益走高。同时美国商务部的数据显示，美国11月零售销售月率上升0.8%，预期上升0.6%，为连续第三个月实现上扬。至于中国方面，继12月10日中国刚宣布年内第六次调升存款准备金后，中国人民银行货币政策委员夏斌上周五称，中国仍有继续上调存款准备金率的空间，并称支持实际利率由负转正。
上交易日港金息率：低息20元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1374.75
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1368.50
上交易日伦敦白银定盘价：28.78
伦敦黄金
黄金方面，对通胀的担忧，以及对未来新兴市场需求增长的乐观期望，推动金价自今年7月以来最高曾扬升逾20%，在12月7日创下每盎司1,430.95美元的历史高位。投资需求旺盛态势与央行对增持黄金储备的态度不变将对金价形成支撑，通膨忧虑、经济环境不稳定、美国宽松货币政策以及货币贬值风险将令投资者更青睐兼具商品、货币和金融属性的黄金来配置资产，故估计经历了在年末的这段时间盘整后，明年金价仍可望维持强稳发展。
伦敦黄金上周初在1407.70美元触顶回挫，在随后连续两天公布的美国经济数据都较为强劲，降低了投资者买入黄金等避险资产的必要性；此外，全球最大黄金上市交易基金--SPDR Gold Trust的持金量持续下降，亦令金价承受压力，周四及周五亦曾跌落至1370下方，于周四一度低见1361.35美元，周五则因美元兑欧元上涨，且美国11月领先指标跳升，亦对金价造成冲击，但在1364水平企稳后旋即回升，更在尾盘走回至1376.40美元收盘。
技术走势而言，从前周待变中至上周乏力反弹，截至上周收盘金价尚未能向攻破9天平均线，可预料金价仍处于承压整固的态势。倘若周初金价仍见再次低于25天均线收市，甚至再下破50天平均线，弱势讯号将更趋明显，黄金倾向下试目标为1350及1313水平。而从七月低位1156.90至本月高位1430.95美元，若以0.382及0.5计算，应该可试1326.60及1294美元，若起自年初低位1043.75计算，回吐0.382及回吐0.5，将分别为1283及1237美元。而年初至今之上升线支持与25天均线处于1291水平。本周而言，预期早段走势仍见反复承压，早段波幅在1352至1400内，阻力及支持分别看1414及1333水平。短线可于1358至1388内买卖。
伦敦黄金 12月20日至12月24日预测波幅：
阻力位：1400 – 1414 – 1428
支持位：1366 – 1352 – 1333
伦敦黄金 12月20日
预测早段波幅：1366 - 1383
阻力位：1388 – 1400
支持位：1358 – 1351
伦敦白银
伦敦白银方面，上周银价仍可以升市作结，在28.32至29.92内运行，周末收报28.84美元。黄金/白银价格比上周触及46.67的四年低位，随后亦持续在附近水平徘徊。由于图形上已促成较大型下降趋向线位于48水平，换句话说，黄金/白银价格比需要升破此水准才可扭转近期劣势。若果回破49关口更有机会以双底破顶姿态作进一步上闯；下一个阻力将为25天平均线49.30。反之，尚未可突破趋向线，亦即反映银价表现仍会优于黄金，黄金/白银价格比向下有机会持续低试至07年低位46.42，以至45关口。
白银走势方面，目前正处于待变格局，下方25天平均线支持在27.97美元，倘若失守并跌破上升趋向线，则有机会展开较明显之回调。若从七月末低位17.31与本月高位30.68美元计算回吐三分一及一半，分别为25.57及23.99美元。下方支撑可参考9周平均线及50天均线分别在26.82及26.38美元。本周而言，预期银价早段在28.23至29美元内运行，阻力支持在30.77及27.43美元。短线可于28.3至29.8美元内买卖。
伦敦白银 12月20日至12月24日预测波幅：
阻力位：29.92– 30.80 – 31.13
支持位：28.23 – 27.45 – 26.79
伦敦白银12月20日
预测早段波幅：28.75 – 29.51
阻力位：29.77 – 30.30
支持位：28.33– 28.00
欧元
上周各主要货币均持续震荡。美债收益率上浮成为汇市交易的主要线索，美国公债收益率回升反映美国经济成长加速，这些都对美元有支撑作用；而随后欧洲债务危机的动向又为市场所关注，对欧元造成冲击。欧盟领导人上周达成的自2013年中起设立永久机制的协议未能缓和忧虑，投资人寄望有更激进的解决欧元区财政危机的办法出台，比如增加欧洲金融稳定工具规模或发售欧洲联合主权债。欧洲央行表示，将把其资本规模提高近一倍至107.6亿欧元，以因应更大的信贷风险及市场震荡情况。欧元区成员国央行通过三次额度相等的年度缴款来增加对欧洲央行的资本贡献，第一次为今年12月29日，最后一次为2012年年底。欧洲领导人今年了七次峰会，会议次数因债务危机创下历史记录，在此期间希腊和爱尔兰已获得欧盟及国际货币基金组织的联合救援资金，而葡萄牙和西班牙被市场视为潜在风险国家。总部位于法兰克福的欧洲央行决定增加各成员国的认缴资本金，为12年历史上首次增资行动，表明当前局势的严重性。5月份以来欧洲央行已购买近720亿欧元的欧元区公债，但对于明显加快资产购买步伐以免债台高筑的成员国政府被迫寻求救援的建议，欧洲央行则顶住了政治压力。穆迪周三警告西班牙其债务评级可能遭下调，称政府大额融资需求、银行负债及地区融资问题令其担忧。周五穆迪下调爱尔兰评等五个级距，以及国际货币基金组织(IMF)发布的预算警告令欧元承压,且将继续令欧元短期前景蒙尘。国际货币基金组织(IMF)周五警告称爱尔兰面临巨大风险，可能影响该国偿还金援贷款的能力。IMF并预计爱尔兰可能达不到2015年前财赤相当于国内生产总值(GDP)3%的目标。另一方面，穆迪将爱尔兰评级从AA2调降至BAA1，展望为负面。穆迪称调降评级归因于爱尔兰银行业债务，经济前景不确定性上升以及金融力量减弱。穆迪还预计，爱尔兰的债务比重将在2013年升至120%，如果爱尔兰的整顿举措不足以稳定其信贷评级，未来可能进一步下调。欧元兑美元周五跌至1.3130的两周低位。
有许多潜在的因素或会拖累欧元短期内仍会承压，在希腊、爱尔兰相继求援之后，市场对欧洲主权债务危机的忧虑不减，债务问题可能向葡萄牙及西班牙传递，而西班牙作为欧元区的第四大经济体，投资者担心其救援将耗尽7500亿欧元的救助基金，因此投资者寄望欧盟推出新的措施来阻止危机继续蔓延。然而欧盟内部存在分歧，德法两国并不同意扩大救助基金规模及发行欧元区共同债券。分歧增加了欧元未来的不确定性。另一边厢，美国本周将公布一系列经济数据，预计将显示美国经济正在成长，尽管步幅缓慢。11月的两个经济指针，耐用品订单和个人收入/消费数据将有助于投资人判断第四季经济成长预估，消费者层面可能会有更多积极的消息，这些报告应会带动美元买盘。
技术走势而言，目前下方关注支撑将在1.31水平，上周欧元之横盘亦可坚实守着此区，故未落入此水平下方，则仍未为欧元重蹈疲势的迹象。估计延伸下试目标将为1.30关口，甚至11月低位1.2964；下一个关键位置则会在1.28水平。上方1.34则仍属重要，但相较起来上周碰反的1.35关口更为瞩目，上周二已曾见考验失败，估计后市要冲破此区，才可改变近日弱势盘整的格局，上试进一步阻力可看至50天平均线1.3630水平。由于RSI及STC仍只处于中位区间游离，未有示意明确走向，预计年底以前仍有机会见欧元兑美元延续本月之反复上落局面。
日圆
日本方面，日本央行上周表示，准备根据新的资产购买计划，开始购买股票和房地产投资信托基金。日本央行在声明中称，购买上市交易基金(ETF)和日本房地产投资信托(J-REIT)的行动将从周三开始，实际操作时机将视市场变化情况而定。根据10月宣布的货币宽松措施，日本央行设立了一个5万亿日圆的资金池，用于购买从公债到公司债的各类资产。日本央行已开始购买公债、商业票据和公司债，但需要更多时间来购买ETF和J-REIT，因其过去从未购买过这些品种。
有更多的乐观数据，再添美国经济自持性复苏的左证。美元兑日圆触及84.51，为9月24日以来最高水平。过去两周均见美元兑日圆受制于84.50水平附近，因此可望明确突破此区，则将诱发较强劲的延伸涨势，可能再次测试85.92附近的9月高位，之后参考预计为86.50及200天平均线87.30水平，关键为88关口。由于中短期平均线与价位结集于83附近区域，或许示意着在整固中随时将引发较大型之突破延伸走势。较近支持为25天平均线83.50水平，至于重要支撑估计在82.50，下一级将会看至82水平，为10月时间争持阶段之顶部位置；关键支撑则仍会继续关注80关口。
英镑
英镑兑美元上周五跌至三个月低位，Lloyds Banking Group警告称将为其爱尔兰资产提留更多损失拨备，加重有关英国对爱尔兰债务危机敞口的担忧。Lloyds的警告加剧英镑承受的压力，周五公布的非常疲弱的消费者信心数据令对英国政府拟议的削减公共支出计划可能重创该国经济的担忧升温，这已经令英镑承压。Lloyds股价大跌，该行宣布其爱尔兰贷款组合将进一步受损,2010年与爱尔兰敞口相关的减损支出预计将增至约43亿英镑，这将导致2010年底其损失拨备与爱尔兰贷款价值减损额的比率增至约54%。英镑兑美元周五回落逾1%，至1.5453，为9月中以来最低，其后收盘回返至1.5534。
技术走势而言，英镑兑美元于11月30日触底于250天平均线，随后则持续反弹至本周一；而目前情况，250天平均线的所在位于于1.5450，若果后市进一步跌破此区，则见弱势仍大有伸展空间，下一目标为1.53水平，之前在9月上旬已见英镑已在此区上方激烈拉据，最终力保不失并展开了升势，事隔两个月，若果英镑再临此阵应可望仍得到较坚实支撑。上方则以100天平均线1.5750为一重要阻力。在跌荡中英镑能否在短期内重组升势则看其能否回破50天平均线，有着标志性意义的则在50天平均线正处1.5870水平。预估探试目标将可看至1.60关口及1.61水平。中期关键阻力则估计为1.63关口，亦即是上月未能攻克的关口位置。
瑞郎
瑞士央行上周四维持利率不变，因欧元区债务危机和瑞郎升值威胁到依赖出口的瑞士经济。央行在季度政策会议后称，三个月瑞郎伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)的目标区间仍维持在0.00-0.75%。央行将继续致力于维持该利率在0.25%。瑞士央行表示，对欧元区稳定性的担忧已经加重了金融市场紧张状况，导致瑞郎升值。央行称，如果紧张状况恶化，或将对瑞士经济造成不利影响。瑞士央行总裁希尔德布兰德称，欧元区危机恶化将进一步损害瑞士经济，尽管瑞郎已急剧升值，但随着复苏趋势增强通缩威胁有所降低，广义货币总量持续强劲增长，对长期物价稳定构成威胁，央行需全力关注抵押贷款快速增长和房价走势。
美元兑瑞郎上周反复回升，因普遍理想的美国经济数据推高美国公债收益率，促使美元兑主要货币走高。美元兑瑞郎由周初最低0.9556，至周五已回见至0.97水平。然而，预计美元兑瑞郎仍见较大倾向维持下跌。美元兑瑞郎在经历前一周之窄幅盘整，上周一出现大挫，一方面突破了上周之争持幅度，更重要的是跌破起延自10月份之上升趋向线。预计目前美元兑瑞郎较近支持在0.9540水平，为11月5日低位。关键支撑则要看至0.94关口。阻力位则会留意0.9780及25天平均线0.9880。关键则可看至1.00关口，倘若美元回破此区将见较大上升力道，可望直指至1.02水平。
欧元兑瑞郎本周持续承压，欧债危机的忧虑气氛继续弥漫，强化瑞郎在避险方面的吸引力，令其表现持续优于欧元。欧元兑瑞郎由11月1日高位1.3837，至周五跌至纪录低位1.2711，期间录得超过8%的跌幅。由于近月走势持续被中短期平均线所压抑着，未见回破亦将见弱势顺延。上方较近阻力则料为1.2860及10天平均线1.2930，较大阻力为25天平均线1.3155。此外，在过去两个月，欧元兑瑞郎在1.32之上形成一头肩顶形态，在11月12日曾触及1.3220，之后延展至今形成右肩，由于目前欧元仍在此区下方，为技术形态上另一个疲弱启示，欧元兑瑞郎有机会进一步跌至50周日保历加通道1.2670水平，下一级支撑将会至1.25及1.2350水平。
澳元
美联储在上周二维持超低利率水准和量化宽松政策规模不变，给美元提供了支撑，使美元指数维持着12月初以来的箱型震荡。在联储会议后，美元曾跌破79关口，至最低78.819；但之后在周三穆迪警告或将调降西班牙债信评等，穆迪发出的负面消息导致欧元录得11月底以来最大单日百分比跌幅。周四和周五欧盟领导人将开会讨论该地区债务危机扩散的问题，但对取得实质性进展的预期不高。美元回升上80区间。预料至年尾的数个交易日，美元仍将保持区间震荡的格局，甚至延续本月以来之波幅范围。下方支持见于50天平均线78.50及78关口；上方阻力在80.80，下一级关键则为250天平均线81.30以及81.50。
美国经济数据显示改善迹象，给全球经济增长与大宗商品价格带来好的征兆。澳元兑美元上周在周初回挫后呈现回稳，不过仍远低于上周所创一个月高位1.0030，周五收报0.9887。图表走势分析，以近月走势来看，似乎已构成一组头肩底形态，颈线在0.9980附近，明确稳企此区之上将可望呈现技术延伸走势。估计本周尚不可破则或在年尾阶段仍维持上落整固，直至明年初才见上升动力。短线支持在0.9740及0.96水平，最终关键位为0.94，为上半年澳元之重要顶部位置，此区若意外失守，则会展开了澳元进一步疲弱的走势。至于向上目标将直至十一月初的1.0180水平，延伸中期目标将为1.04及1.05水平。
纽元
纽西兰财政部上周发布的最新半年度经济与财政报告中，调降增长预期，并提升借款预估，因经济增长逊于预期料将抑制政府收入并推高借款成本。报告称，在经济衰退的持续影响下，政府短期内仍将录得高额赤字，但同时重申5月时作出的预算预估，即政府将在2015/16年度回归预算盈余。然而，纽元兑美元上周对一些负面消息展现韧性，包括零售销售数据不佳、且政府调降经济增长预估并提高借款需求估值。周二纽西兰意外疲弱的零售销售数据，进一步削弱了该国央行在明年年中前加息的机率。纽元兑美元在周四跌至0.7329的两个多月低位，虽然未见明显回升动力，但周五仍可稍征脱离低位至0.7360水平收盘，整周跌幅仅为一百点。
图表走势分析，由10月至今，纽元走势形成一头肩顶型态，而其颈线则处于0.74水平，若果短期无法返回其上，则可望技术延伸下试至0.7160至0.7130。期间250天平均线位于0.72水平亦可作为一重要参考，最终关键测试位置则在0.70关口。反之，倘若纽元可进一步回升至10天平均线0.7480之上，则示意着近月之疲态得以缓止，上探阻力将在25天均线0.7570及0.78水平，进一步关键则在上月未可攻破之0.80关口。
加元
美元兑加元在上周五连续第二日下跌，因投资者关注欧元区债务危机，令美元作为避险货币受到追捧。在周四回升之前的六个交易日，美元兑加元均见每天都呈小幅下跌，但市场没有什么消息推动其走出窄幅交投区间；但至周三再一次于1算边缘获得支撑，周五最高升上1.0143，为12月2日迄今高位。穆迪将爱尔兰评级从AA2调降至BAA1,展望为负面，警告称若爱尔兰不能在可预见的未来稳定债务状况，将可能进一步下调评级。本周二加拿大将公布11月消费物价指数(CPI)报告，另外10月零售数据和月度国内生产总值数据都将是一周关注热点。如果预期正确，11月CPI报告将显示10月通胀年率意外跳涨至2.4%只是暂时现象，因此其将不足令加拿大央行感到担忧。
技术走势而言，预计美元兑加元较近阻力为下降趋向线1.0240；下一个重要参考在1.03水平，同时亦为250天平均线位置，上月底两日受制此区而回落，故未有回破此区仍见美元有持续下跌之倾向；较大阻力则为1.04及1.05关口。RSI及STC处于反复横盘，预示着美元兑加元短线走势仍陷窄幅动荡。较近支持则预计可参考1.00及10月14日低位0.9970水平，至于延伸下探支持则可先留意4月触及之纪录低位0.9930水平。在2008年美元兑加元曾冲击的0.98关口，将可作为关键支撑参考。
期油
尽管原油价格触及每桶90美元关口，石油输出国组织(OPEC)还是维持限产水平不变，并决定到明年6月之前不再开会。这表明OPEC和沙特阿拉伯已然放弃了过去两年中为油价定下的每桶70-80美元的非正式目标。沙特石油部长欧那密重申70-80美元的油价合理。但目前来看，该水准似乎已沦为一种愿望，而非目标。既没看到可行措施，也没有任何调整供给以确保实现该价位。OPEC重点关注的是短期供需平衡.OPEC处心积虑要避免增加库存，避免重演1997年犯下的错误。当时OPEC因预期需求增长而提高供给，但需求最终并未一如预期增加，导致市场供应过剩。相比之下，投资者则是愿意忽视短线疲软基本面，而将价格预期建立在未来2-5年需求强劲复苏和供应缺口扩大的基础上。
美国原油期上周陷于区间横盘，周五小幅收高至88.02美元，因在两个受密切关注的指标都显示经济复苏动能增加后，经济乐观情绪盖过了对欧元区财政问题的担忧。美国国会周四晚通过了减税法案，对能源市场也有支撑，因这相等于还富于民，料有助于原油需求。美国经济谘商会周五公布，美国11月领先指标为增长1.1%，预估为增长1.1%。美国11月领先指标增幅为3月来最大,指数为纪录高位。上周值得留意的数据为美国原油库存数据，降幅为八年来最大，远远超过分析师之前的预估。美国能源资料协会(EIA)公布，之前一周的美国原油库存减少985万桶，降幅远大于分析师预估的250万桶。汽油库存增幅小于预期，而馏分油库存则意外增加。
美国西部和东北部的寒冷天气持续，低于正常的气温预报；故支撑油价的基本面仍料持续；不过，美元走稳，在相应打压油价再创新高。油价上周主要受制于89.50及89水平。技术上由于相对强弱指标(RSI)及随机指数(STC)均自超买区域出现了回落迹象，短期走势未许乐观，或许至年末仍将维持盘整态势。当前关键支撑预计在86.80及25天平均线85.80水平，后市失守此区将见调整剧化；以黄金比率计算，近月涨幅之38.2%调整为86.75美元，若扩展至50%及61.8%则会分别看至85.50及84.20水平。中期关键支撑则会见于处于82.30美元之100天平均线。至于上方阻力预计为89.50及90.00美元关口，而12月7日所触及之高位90.76亦具其参考意义，进一步阻力可看至92.60水平。
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