今日指数的大幅上涨跟农行的上涨必定有一定的关系，虽然农行明日计入指数，但市场的预期明显在放大，对于农行计入指数拉动行情的期待究竟会不会实现，我们或许可以从之前的国航看出一些端倪，不过农行明日进入上证180、上证50、上证超大盘、沪深300、中证100等成份指数。在农行即将被调入沪深300指数之际，基金经理们定会相应的构建农业银行的股票头寸以保证其管理的指数基金良好的指数追踪效果，这或许是今日农行大涨的结果。但中国股市历来就有利好出尽是利空的说法，农行明日计入指数究竟是指数的助推器还是灭火器，我们不妨仔细分析一下。

从7月15日到今日，农行A股走势与2006年8月18日，国航A股上市后表现颇为相似。与此同时，农行H股接二连三被各路资金疯狂扫货，出现了大涨行情。

2006年8月18日，国航A股上市时，正值A股市场牛市的中场休息阶段。没有任何意外，上市首日国航直接以破发价2.78元开盘，最低跌至2.74元。不过，国航在最终收盘顶住了抛盘的压力，以2.80元的发行价报收。而经历了9个交易日的“保发大战”后，第10天，国航迎来转机。9月4日，国航放量上涨2.53%，股价一举站上发行价，以2.84元报收。此后，国航借人民币升值的东风一发不可收拾，股价于2007年涨到30元，涨幅超10倍。国航的转机也是大盘的转机。8月21日，即便是央行再度加息，股指也是低开高走，盘中的下跌成为绝佳的买入机会，牛市就此进入超出所有人想象的阶段。 

时隔三年，本次农行A股招股和上市也恰逢大盘调整之时，其最初几个交易日的走势与国航上市之初也是极为类似。虽然因中金公司手握近90亿元保发资金，农行没有像国航那样上市开盘即破发，但是上市后头两天依然走势疲软。7月16日、17日还一度触及2.68元发行价大关，直到7月21日，农行仍然未能摆脱盘局，每日都在两三分钱的范围内震荡。转机发生在周四午后一点半。在近30亿资金的疯狂涌入下，农行走势突现逆转，一举突破上市首日高点，宣告中金公司护盘成功。周一农行继续大涨2.93%，超过50亿资金进场扫货。农行成为第二个国航苗头初露。

而在港股市场上，农行所受到的待遇却迥然不同。虽然晚一天挂牌，且发行价高于A股，但是农行H股却不但未受到过“保发”困扰，还接二连三遭遇各路资金疯狂扫货。本周农行H股大涨6.42%，远远高于A股4.46%的周涨幅。一些市场人士甚至感慨，为何同一块资产，在A股市场差点成了烫手山芋，而到H股市场去就成了香饽饽，卖得还贵点，照样遭遇疯抢。

　一份呈交港交所的披露文件显示，美国一家基金公司在农行H股上市首日便以每股3.219港元的均价买入39.3亿股，股票市值高达126.56亿港元，持股比例由0%升至12.79%。在农行上市后第二个交易日，摩根士丹利也加入到买入行列，对农行H股逢低吸纳。大摩全天共花费3.38亿港元，增持了1.05亿股农行H股，将持股比例由15.28%提升到16.31%。

受到外资增持利好消息影响，农行H股周四和周五连续两天涨势喜人。目前已经和A股溢价达7%以上，按照一般的情况，应该是A股价格高于港股才是，于是对于农行的上涨并更多了一份期待。但目前市场的欲望在今天已经暴露无遗的放大，并且指数连续九天的上扬已经形成了较大的获利，同时对于2680左右各个机构有高度的统一看法，认为压力将出现，因此我们不得不防利用农行拉高指数出货行为。因此我认为：明日农行计入指数将形成近期最后一波疯狂，随即明日见到反弹的高点，步入回调。只有对底部进行了再确认，指数才有更多的空间和时间进行进一步拉升。