本周沪深股市震荡上涨，周五调整属于技术性调整，虽然上涨行情显得疲惫，反弹压力明显增加，但反弹趋势仍没有改变。估计下周可能会先抑后扬，震荡走高的机会较大。

    外围市场全面走好，欧洲债务危机的阴霾已经散尽，市场进入恢复性上涨期，美国股市七月上涨7%，创年内最大单月涨幅。

    沪深股市的七月也可圈可点，期中三根周阳线，摆脱了自四月份以来的低迷。

    而且出现过连续七阳走势，这在一个底部区域出现犹为重要，说明市场全面走强，期间的调整和反复都是上涨过程的必要走势。

    由于反弹到2600点后，市场抛压加大，股价吸引力降低，特别是大盘股IPO最近有提速的感觉，让市场有些犹豫和担心，下周起光大银行发行和上市对沪深股市走势有负面影响。

    估计下周进入技术性调整后，市场再寻求继续反弹的热点和寻找新的市场机会。

支持本轮反弹产生的重要动因之一是上半年宏观经济数据出台后，市场对调控政策放松的预期。不过，我们认为经济增长速度下滑是主动调控的结果，而在房地产价格没有出现明显的回落前，房地产调控政策难以出现实质性的松动，房地产调控政策的滞后效应将逐步对股价产生影响。需要引起注意的是，进入8月后，7月PMI、CPI等宏观经济数据将公布，这将成为影响市场政策预期及决定反弹力度的重要因素。

从扩容节奏来看，虽然农行发行上市并已计入指数，但在8月中旬绿鞋机制结束后，农行目前股价定位还将面临考验。除此之外，近期市场扩容节奏出现加快迹象，这将制约大盘反弹的力度。