北京时间今天凌晨收市的美国股市暴跌，三大指数跌幅超过2.49%。欧洲市场也全线告挫，其跌幅全部超过2%。

全球股市下跌原因很简单，每次上涨都有不同的理由，但每次下跌理由都一样，新近发布的经济数据不尽人意。其中中国进出口数据出现拐点，日本经济数据也不佳，美国贸易赤字意外扩大，亚洲经济增速放缓，美联储承认经济复苏欠佳，担心第二次探底，投资者心理承受巨大压力。

今天沪深股市能否幸免？首先是周二沪深股市已先期跳水一次，释放了部分风险；其次是曾有过多次沪深股市受外围影响后跳水，多次出现当天逆转行情；另外是中国经济在全球大的背景下，算是一枝独秀；最后是沪深股市处在今年的低位区域，而外围市场均在2009年以来的反弹高位。

今天沪深股市可能大幅低开低走，随外围市场跳水的可能性较大，之后将走出温和的反弹行情，慢慢收复失地。

从7月份宏观数据来看，工业增加值、城镇固定资产投资以及社会消费零售总额等主要经济指标都呈现高位缓慢回落的态势。这说明2010年下半年中国经济减速如期而至，也是中国政府2010年上半年主动调控的结果。从7月份先行指标来看，2010年第三季度中国经济增速会继续放缓，但在可控范围之内，也是中国政府期望达到的目标。

2010年7月份宏观数据有两方面非常值得关注。首先是7月份CPI创年内新高，主要原因是食品涨价，尤其是猪肉价格7月份呈现恢复性上涨。由于2010年极端天气和自然灾害非常多，全球农业减产已成定局，因此全球粮食价格上涨压力比较大。2010年下半年国内粮食和猪肉价格上涨压力也不容忽视。所以2010年下半年需要关注通胀压力。

其次是2010年7月份对外出口额创历史新高，外贸顺差创2009年初以来的新高。这说明外部需求仍然并非想象中的那样低迷。尽管美国经济复苏缓慢，但是新兴市场国家的需求非常旺盛。由此判断2010年下半年的外贸顺差将继续保持较高水平。因此2010年下半年人民币升值压力会上升，央行在公开市场的对冲力度也会加大。