半年之内加息的可能性不大

   8月份各项经济数据中的最大关注点分别是：CPI3.5%，继续创新高；8月M2增速为19.2%，比上月提高1.6个百分点，结束了自2009 年12月以来连续8个月的增速回落；8月份信贷投放5452亿元，同比多增1348 亿元。

   这是目前行情的最大精神支柱和动力基础。货币过量推高通胀，也维护着当前股市行情的活跃度，通胀强度增加又不断刺激着着过量货币“获取财产性收益”的神经。因此，使得“抢钱”形式的个股行情持续不落。在8月份CPI上涨因素中，食品价格上涨、居住价格上涨、医疗保健及个人用品类价格上涨占到全三位；而在食品价格上涨因素中，粮食价格上涨、鲜菜价格上涨、肉禽价格上涨贡献了70%的权重。更值得关注的是，受国际粮价大涨的影响，最新数据显示的东北玉米收购价格同比上涨了13%，玉米是饲料之王，这预示着从饲料到畜类价格上涨的压力还未显现，再结合中秋、国庆、圣诞、元旦、春节等后期消费高峰不断，基本可以判定，通胀将继续呈持强不弱的态势。因此，通胀将是主导后期行情大市走向、行情热点方向的主导因素。

   在消费品价格主导通胀的形势下，8月份PPI却环比回落了0.5个百分点。这很明确告诉我们，本次通胀是消费品通胀，是结构性通胀。反应在股市中即是，消费主体恒强难弱，工业类股持续低迷的结构性行情。这也带出了一个重要指向：由于工业生产不景气，经济整体还不能确定止跌回稳，在稳经济与控通胀的两难境况下，目前还难以急于加息。况且，目前欧美经济体又在进行二次刺激，目前还有待于更多的数据来作为政策的依据。因此，基本可判定未来半年之内加息的可能性不大。

   通胀、超额货币、不加息等，这意味着后一阶段的行情仍会以东方不亮西方亮的资金炒作型行情为主。由于小盘股、狂炒的题材股风险已大，因此，后一投资主题可能转向二线蓝筹股中的三季报预增股。