美国联邦储备理事会内部对政策持异见者即将迎来施展的机会，但他们有可能暂时压制表达异议，等待更为关键的时机。美联储下周二（25日）与周三（26日）将召开会议，两位最大胆敢言的批评者--费城联储总裁普洛瑟与达拉斯联储总裁费希尔--将根据年度轮值制度进入投票席。政策声于下周三内发表。外界广泛预计，美联储将认可消费者与企业焕发的生机迹象表明经济形势正日趋改善，只是措辞可能比较轻微。但美联储对迟滞经济复苏的审慎评估不大可能有太多变动，从而不会削弱对其完整实施备受争议的6000亿美元购债计划的预期。购债计划的支持者认为该计划有助于重振美国低迷的就业市场。普洛瑟和费希尔料在会议上辩称，经济复苏无需进一步的货币政策支持，且美联储膨胀的资产负债表会加大控制通胀的难度。二人都须小心掂量是否要以反对票来正式表达立场。尽管美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格在2010年的每次政策会议上都持不同意见，但今年如果11名有表决权的委员中有两名持异议的话，或暗示对美联储主席贝宁克政策的支持动摇。贝宁克不像前主席格林斯潘那样侧重于联储内部意见统一，不过一些官员已担心传递的信号不一致。政策制定者在会议上对于短期和中期经济预测的分歧可能更大，不过公众只有等到2月中旬美联储公布1月会议记录、以及贝宁克在国会做半年度证词陈述之后才会知道这些看法。

　　普洛瑟和费希尔在08年有投票权时都投过反对票，费希尔反对五次，普洛瑟则是两次。但这两名官员可能会等到更加关键的时刻才会出手反对美联储的政策，即当美联储必须决定是否结束第二轮量化宽松之时。美联储曾表示，计划到6月底结束资产购买计划。许多分析师预计美联储最晚必须在4月底会议上对此作出决定，以便为停止该计划做好准备工作。Decision Economics分析师 Cary Leahey 表示，市场不再认为会有人要为第二轮量化宽松政策大动干戈，他认为他们在为第三轮量化宽松保留力量。美联储去年11月推出这项政策时，正是对美国经济可能无法摆脱滑坡厄运的忧虑升温之际。在隔拆利率处在零附近的情况下，官员们希望促使中长期拆借利率下跌，以提振经济.从这以后，美国经济似乎重新被灌入力量。美联储主席贝宁克本月稍早对国会称，自我维持的经济复苏可能正在扎根。股市一直是第二轮量化宽松政策下最明显的赢家，自去年8月底以来不断上涨。贝宁克将此作为政策奏效的一个证据。尽管政策推出前，公债收益率因对美联储购买债券的预期而下跌，但政策推出后又一路攀升。美元虽一度下跌，但在公债收益率止跌后又扭头上涨。

　　不过费舍尔昨天(1月20日)表示，他支持美联储(FED)购买国债的量化宽松政策，且预计这一政策将按计划执行，但他表达了对是否有必要进一步采取宽松货币政策的质疑。费舍尔指出，美联储很快就将面对应该于何时退出购买国债计划的问题。美联储不想过早的退出这一措施，因为过早的退出会导致经济复苏受阻，但美联储也不想退出的太晚，因为一旦通胀产生，就很难抑制。美联储现行的购买国债计划规模为6000亿美元的，他对在这一基础上是否有必要继续扩大规模感到担忧。这一计划将于6月份到期。费舍尔认为，在经济复苏出现更多的迹象之前，企业仍对增加雇佣持谨慎态度。此外，购债政策还受到美国共和党议员和国外官员的抨击，这有可能促使美联储决策者严阵以待。可能不会有异议提出，至少1月份不会。RBS证券的分析师 Omair Sharif 表示，有的话也最多是一个人，而且真有的话，他们会感到惊讶。这在更大程度上将是今年晚些时候的问题。在下周的会议上，对疲弱房市的担忧将打压由企业和消费者支出上升带来的更多乐观情绪。辩论可能在普洛瑟和美联储副主席叶伦等中展开。跟普洛瑟持相同观点的人认为美联储已经做得足够多，叶伦及其支持者则担忧衰退期间的损失程度。不过到4月末的会议时，美联储政策的歧义氛围可能升温。届时，经济很可能正有望录得两个季度的近4%的增长，而且通胀忧虑料更加迫切。美国股市周四小幅走低，因为投资者担心中国强于预期的经济增速数据可能促使政府推出更多紧缩措施，但美国就业和住房数据的改善帮助限制了股市跌幅。美国劳工部周四在每周报告中称，截至1月15日当周首次申请失业救济人数减少3.7万人，为40.4万人。此前一周的首次申请失业救济人数由44.5万人向下修正至44.1万人。接受道琼斯通讯社的经济学家此前预计，1月15日当周首次申请失业救济人数将减少25000人，至42万人。首次申请失业救济人数降幅高于预期，预示经济形势改善带动就业市场逐步好转。世界大型企业研究会周四公布，去年12月份领先指标上升1.0%，11月份修正后为上升1.1%。此前接受道琼斯通讯社的经济学家预计，12月份领先指标仅上升0.6%。预示着2011年美国经济复苏强劲。

　　正当各方还在讨论的时候，纽约联储就宣布了计划自1月13日至2月9日，通过18次市场操作购买约1120亿美元国债。开始第三个周期的美国国债和通胀保值国债(TIPS)购买，这是美联储(Fed)宣布施行第二轮量化宽松政策后的第三轮购买计划。这1120亿美元国债中，有800亿美元国债属于6000亿美元资产购买计划中的一部分。另外320亿美元属于到期的抵押贷款支持证券(MBS)再投资部分。此次购买计划与上两轮操作周期基本一致。但规模略大。

　　下表为纽约联储1月13日至2月9日期间操作计划和实际购买规模。