11月30日，中国央行公布下调存款准备金率0.5个百分点，于12月5日执行。对于此消息，12月1日国内各大媒体上看到的大多是两种观点，货币放松和保增长，比如为了股市，为了外贸出口下降太大，为了GDP增速下降。表面看来，似乎有道理。但是笔者在此告诉你，这些解读都是错误的，而是为了矫正流动性的失衡。

　　大家都知道，10月份资金流出1800亿元，表明体内缺少1800亿元资金了，所以需要补充流动性达到均衡。另外，截止到2011年11月30日，小微金融债融资1800亿元，变成市场流动性缺失1800亿元，所以需要补充流动性达到均衡。两项合计需要补充3600亿元，正好是存准率下降0.5个百分点的货币额度。这样，市场流动性又恢复均衡了。

　　为什么要恢复市场流动性均衡？

　　我认为，流动性一旦失衡，会造成融资利率暴涨、本币贬值，对于偿还到期债务和借新债还旧债是个成本负担。中国民间高利贷引发资金紧张，变成民间从高利贷转向无法进行借贷，只好转向企业债市场。

　　同样的道理，美联储、加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行和瑞士央行于11月30日宣布下调美元掉期利率50个基点，利率互换。这是对最近全球银行业系统性银行上调1%—2.5%的资本充足率、巴塞尔协议Ⅲ9%的资本充足率、私人债务减记50%、因有毒资产的罚款遭索赔等因素影响的对策，无法低息融资，无法股权融资，只好抛售资产变现，但是这会损害全球资本市场生态。所以，发达国家六央行下调利率和货币互换额度持续到2013年2月1日，也是12月5日生效。

　　很明显，发达国家央行主要是为利率均衡、资本市场均衡而下调利率和货币互换的，中国央行为了流动性均衡而下调存准率的。

　　行文至此，再回头看本文开头，我们发现，中国央行于11月30日降低存款准备金率0.5个百分点，不是让货币政策宽松，不是为了股市和外贸，而是为了流动性从失衡走上均衡，保护流动性的原生态环境。