分析师：乔纳德（Jon Nadler）

　　发布时间：2011年12月5日（美国东部时间）

　　来源：Kitco金拓中文网 (www.kitco.cn)

　　本周纽约贵金属开盘表现各异。金、银、铂下跌，而钯金、铑持稳。现货金开盘下跌12.30美元，买入价报1,734美元/盎司。白银开盘下跌5美分，报32.59美元/盎司。铂金开盘下跌10美元，报1,533美元，钯金保持不变，依然报642美元/金衡盎司。我们预计市场还会出现更多的波动性、反直觉的走势和投资者的困惑。这是“新的”常态…

　　今天上午对小型金属投资者来说，又是困惑的时刻。昨晚金价开盘上涨10美元，似乎在本周欧盟至关重要的峰会开始前将进一步扩大增幅。随后，意大利正在努力削减其债务的消息缓和了人们之前对欧洲危机将以欧盟和欧元出现大混乱结束的担忧。金价放弃了它们昨晚早些时候的涨幅，随后走低，跌幅一度达到17美元，价格也跌至1,730美元/盎司下方。

　　投资者再一次必须试着从那些报道欧洲局势的类似新闻中找出一些未来市场走势的线索，这些新闻与过去唯一的一些不同是之前在提到黄金的表现时往往会用“上涨”一词，而现在则变成了“下跌”。方程式一直在变化，公众依然对在目前的情况下，金价的走势毫无头绪。

　　我们再一次强调说基本面对价格持续的上涨是至关重要的，钯金上周上涨12%。我们可以认为上周钯金是所有贵金属中表现最好的了。钯金的周上涨轻而易举地超过了铜的9.1%、银的5.8%以及黄金的3.7%的涨幅。

　　钯金的这次表现是自2010年12月以来最好的一次，主要是由于人们担忧钯金的供应量将由于俄罗斯国有库存量的减少而减少。俄罗斯是目前为止最大的钯金供应国。俄罗斯国有库存今年的销量可能会达到750,000盎司，据上个月发布的精炼商庄信万丰的报告显示。

　　俄罗斯现在计划仅在2012年出口约144,000盎司的钯金，并在2013年出售同样的数量。与此同时，根据《国际财经时报》（International Business Times），某公司的高层安东·柏林（Anton Berlin）上周在纽约的一个会议上指出：“最大钯金生产商（俄罗斯）诺里尔斯克镍业公司（Norilsk Nickel）将在未来两年中削减其库存销售量，而到2014年，其钯金库存或会耗光。”

　　柏林先生还表示，钯金产量中大约仅14%的部分与铂金产出中仅8%的部分被用于投资，而相比之下，黄金产量中有35%的部分被投资需求所吸纳。

　　此外，说到供应的实际短缺，钯金就是个好例子。鉴于俄罗斯钯金供应量的大幅缩减，诺里尔斯克镍业公司预计该市场会在2012年再度陷入供应不足的状态中。而且，由于生产成本不断上升和采矿能力不足，全球矿业产出钯金的速度已经显著放缓。GFMS Thomson-Reuters预计未来一年中钯金的每盎司均价在750美元到800美元。

　　与此同时，在美国的汽车产业，我们看到消费者需求复苏的速度快过了预期。现在，美国的汽车制造商正朝其三年中的年度最佳销售业绩走去。

　　美国人对汽车需求的回升是因为该国汽车与轻型卡车的平均“年龄”已经升至10.6岁（注：在一定程度上,这些车辆接近报废,因而推动美国新车销量）。同样，最近汽油价格的下滑也令消费者松了口气，他们已经再次开始抢购SUV。

　　最后，我们来看看纽市周一的收盘情况。黄金、白银以及铂族金属明显收低。美元指数的反弹以及关于欧洲的不确定性都推动了贵金属市场的抛售，并且在经历不错的一周之后，此类市场中也出现获利回吐的迹象。黄金下跌22.10美元，收于1,723.20美元/盎司，而白银下跌56美分，收报32.08美元/盎司。铂金下滑27美元至1,516美元/盎司，而钯金（买入价）下滑10美元至632美元/盎司。

　　（编译：唐豪  水晶）