市场永远是让人看不懂的，昨天在上调存款准备金率和上调油价的两大利空之下低开高走，收出阳线，但是今天本应该震荡上扬的市场，却在早盘高开之后拐头向下，十点半之后开始一轮跳水杀跌。这个原因来自于哪里?首先是由于外围市场的不稳定打乱了A股自身的运行规律。中东、北非政局动荡，这些国家大部分都民主意识淡薄，而由于通胀加剧导致民众不满，引发了国际局势的动乱。同时，这些国家都是重要的石油输出国，从而引发了大宗商品价格和原油价格的剧烈波动。而这更加剧了全球通胀的局势，对于我国也是重大的挑战，毕竟输入型通胀压力摆在眼前。而今天亚太市场普遍下跌，A股市场不可能独善其身。

　　今天中石化的高开低走对于股指起到了极大的拖累，这或许与中石化海外公司受到不稳政局的牵连有关。而从国内因素来看，2月份PMI指数可能会创出近7个月以来的新低，说明经济增速开始下滑，在全球通胀的背景下，如果经济出现滑坡，将给未来整个经济局面带来非常大的问题。

　　从近期资金面上看，资金紧缺的情况明显。而在目前通胀压力的大背景下，央行未来也不可能大幅放松紧缩的政策，在这样的预期下，市场出现了剧烈的波动，但是对于这种波动我们应该怎么看?从市场来看，调整的大部分是权重股，这些都是有估值优势的，因此调整的空间不是很大。昨天我们就说，目前涨难，跌也难，沪指可能会围绕在2900点上下50点波动。这两天的市场态势果然如此，目前市场就指数而言，我仍然比较乐观，我们近期更多的是探讨结构性的机会，市场只要不暴跌，结构性的机会都是存在的。

　　这两天市场充分体现了兔年上窜下跳的特点，既然我们明白了涨也难，跌也难，那么只要股指不跌破这轮行情涨幅的 0.618的位置，结构性机会仍然存在，大家没有必要过分恐慌。今天上午涨停的个股还有几家，而没有跌停的个股，说明表现并不弱。而下跌的个股都是近期涨幅较大的品种，获利回吐的压力还是主要的做空动力。目前由于面临年报业绩以及两会在即，主力资金还会利用各种事件制造赚钱机会，市场仍然会按照自身的规律运行。

　　中国石化的下跌可能是由于海外企业受到政治局势的影响，万科也对大盘的拖累很大，这些银行、地产股主要还是受到近期国家对于房地产的调控政策，各地限购令出台的影响，由于这些大市值个股有估值优势，下跌的空间不大，一些权重类个股在政策紧缩的背景下缺少赚钱效应，可能有部分资金从中流出炒作题材类个股。就估值而言，目前市场并没有出现反弹的转折意味，权重股可能会横盘震荡，未来要看政策面的方向来决定走势的情况，就大势而言，市场并没有出现向坏的格局，大家没有必要过分恐慌。

　　在市场下跌的时候，对于看多的投资者而言提供了很好的低吸机会，我们认为目前市场中结构性机会仍然存在，今年的市场可能与2010年市场特点类似，指数可能并不乐观，但是题材股依然丰富。节后，银行地产始终没有表现，这类品种启动的机会还没有到来。市场的热点仍然集中在概念性的个股机构性机会上，这些机会仍然来自于受到政策扶持的新兴产业、高成长的个股。

　　有色金属板块受到国际市场大宗商品价格波动的影响较大，随着春季各地需求的增长，上市公司的盈利有可能受到提升，目前铜价已经处于高位，而一些相关个股调整下来之后还没有出现很大的涨幅，还存在一定的机会。今年对于有色金属一些细分行业，例如钒钛、稀土，国家都加大了整合的力度，有一些政策的扶持。因此有色金属板块阶段性的机会非常多，尤其是介入到新材料领域的，例如稀土永磁板块，是今天两市大跌中有明显表现的，这段时间广晟有色、包钢稀土明显有资金在其中运作。而黄金股的上涨是由于国际金价再次突破1400美元关口，由于现在中东北非的局势不稳导致这些品种受到避险资金的关注，看好黄金股的投资者可以等待回调之后介入。