2011年2月22日，刚刚复苏的股市，突然暴跌。投资者情绪备受打击，那么暴跌的根源究竟是什么？市场还有没有机会？机会又在哪里呢？就在暴跌当天下午三点半，温建宁博士和券商朋友交流，纵横铺成展开了激情演讲，上至宏观经济分析解读，下至微观投资标的点评，你都能从现场录音中，听到中肯前瞻的讲解，相信这些见解都能历经时间的考验。

　　下面就是报告前八分钟内容的整理文字，后面68分钟的内容，将发布现场录音。

　　2011年股市最大的投资机会，我年初曾经预测，将发生在前半年，而不是后半年。那么，过去的这一个多月，基本上已经让我们能够看到，行情喷薄而出的这样一种趋势性的表现，正在越来越清晰的印证我们的观点。因此，我就把今天2月22号之前称为股市的第一季。第一季行情的特点，我概括为八个字的话，那就是“百草萌芽，惊雷报春”。

　　其实，我们最近已经可以感受到股市春天到来的欣欣向荣的气象了。那么从现在开始，尤其是今天暴跌70多点，大家感觉很惊讶，并且很多人是想不到的，包括我也没有想到。但是，我要告诉大家的就是，股市第二季行情已经在暴跌声中，从今天横空出世了。第２季行情的特点，我概括为八个字的话，那就是 “百花齐放，满园争春”。

　　这一次，指数冲过了2900，并且创了2900以上的新高，即突破了2939点，创新高以后，股市以一种比较极端的方式，来回抽确认 2860点，这个位置很重要。而且，今天的大跌的最低点，大体上就打到这个位置附近。我曾经做过一个市场成交量，以及成交资金的连续的统计分析，统计分析的结论则是：2800―2930是去年11月12日股市调整以来很重要的一个指数波动区间，这个区间经历了去年11月份指数下跌，一直到现在经历了长达三个多月的市场检验，这个区间应该是具有很高的可信度。换句话讲，即使2860点这个重要的位置，大约是300天移动平均线的位置。即使这个位置像今天这样猛烈的下跌，尚且只是跌到2860附近，就隐现强大的支撑，那么明天即使低开，而且低开向下快速去探底跌破2860，我估计，寻找调整阶段性底部，将以 2800为极限位置，距离2860不会太远，至少最近一个月之内，甚至未来两到三个月之内，2800这个位置都不会轻易有效跌破。否则，我们判断的股市投资的第二季，基本上就不可能成立。

　　现在，我确认判断“第二季”，这个前提就是，今天的调整和接下来去探明底部，这个底部极限位置是在2800，根本不允许跌破。事实上，极有可能就是，大概明天低开，低开10个点，向下再探低20-30个点，这样就到了2828，我理解调整到2828这个位置之上，基本就差不多了。

　　我们完全可以猜想，第二季行情发动的时间，在调整之后没几天，最多三天之内，不会很长久；第二季行情发动的位置，大约就是2850点，也许向下再波动30点，也就是2828点为启动的位置。那么，第二季行情能走多远？我们以这样一个位置来算，第一季行情始于2661点，向上波动到高点 2944来推算，大家基本可以看到，往上大约再加300点左右，但是考虑到到时候有惯性因素，再加上市场的狂热因素，等等，大约就在了3200点。也就是说，上次1月12日我来做报告，提出上半年行情，3200是我估计高点3200-3800的下限位置。目前，虽然大跌在眼前，你基本不用怀疑：3200能不能上的问题。这个点位，是肯定能上的，上了以后能走多远？会不会上我们前次讲到的3200-3800的中位数，即会不会到3500？或者说，3478点这些位置会不会到？目前，这些都还是未知数。

　　但是，现在我们已经有了第一季，即第一波段的成功投资，第二波段的投资，还是按照第一波段的逻辑思路去做。去做什么投资标的呢？第一波段，我们强调了“十二五”规划，强调了“十二五”规划中核心的经济转型，这个经济生产发展的模式，要由原来的粗放型向更加精细的生产模式转变，由原来不注重科技含量向将来比较高的科技含量发展，我强调新兴战略性行业机会犹存。