经过多次延期之后，前不久中国铝业公司终于决定终止收购南戈壁。就在近日，中铝公司又发布公告称，终止对永晖焦煤29.9%股份的收购。与收购南戈壁相比，永晖焦煤的收购原本是中铝主业“煤电铝”一体化的转型的重要部分，然而中铝在弃购南戈壁之后接连弃购永晖焦煤，引起业内人士的关注。那么中铝公司接连弃购的原因是什么，中铝“煤电铝”一体化转型方向存在怎样的难题？

    中铝接连弃购原因何在？

    自2008年金融危机以来，炼铝所需要的高价能源让国内铝业一直未能摆脱成本的危机。为此，中铝积极寻找战略转型，除了发展铜、铁矿石等其他金属业务，其还试图通过打造产业链一体化来重振主业——铝。

    由于炼铝所需要的电力成本始终居高不下，煤炭资源便成为中铝主攻的资源品种之一，因此，中铝还专门成立了煤炭、电力能源板块业务。而收购煤炭资源就是中铝“煤电铝”一体化战略的第一步，南戈壁和永晖焦煤两桩收购案自然就备受业内关注。可是天有不测风云，目前，中铝接连终止收购这两家公司。

    当然，在煤炭价格处于低点，收购本来是个好时机，但中铝公司突然终止两家公司的收购计划，自然引来外界不小的猜测。不过在众说纷纭的猜测中，我们注意到永晖焦煤之前财务造假风波以及在评级机构遭到“垃圾股”的称号估计引起中铝的注意。

    不过，反观中铝公司，其2012上半年亏损达32.5亿元，募资计划几度失败，不禁让人怀疑由于其资金链紧张问题导致无法完成收购。再纵观目前国内电解铝行业产能过剩，铝产品价格一直低迷，加上成本不断上升，中铝公司“煤电铝”一体化转型可谓是步履维艰。

    中铝“煤电铝”一体化的困局
随着国内有色金属产能过剩、工艺水平不高、资源调度不合理以及环保压力与日俱增，“十二五”规划明确提出，有色金属行业将严格控制冶炼产能过快增长，加速淘汰落后产能，推进兼并重组，鼓励煤、电、铝跨行业重组。

    的确，“十二五”规划政策一出，对冶炼铝企业而言，的确是个大好机会。殊不知，电力成本在整个电解铝生产过程中占据40%以上，如果能成功完成“煤电铝”一体化转型，最后带来的效益是不可估量的。然而，理想很丰满，现实很骨感，“十二五”规划的确给了铝行业发展转型带来契机，但另一个问题迎刃而来，在国内煤炭公司和火电厂连连亏损的状况下，实现煤电铝一体化首先就要保证各方的利益，而这样的利益如何达成一致便成为中铝能否实现“煤电铝”一体化的关键。

    再说电厂生产出来的电可以以更高的价格卖给其他市场，凭什么就非要卖给铝厂？如果在煤、电、铝这些企业利益分配达不到一致，“煤电铝”一体化战略就等于纸上谈兵，根本无法实现。中铝公司如今接连弃购，在一定程度上还是存在与煤电企业间的利益矛盾。

    结语
 

    在“十二五”规划政策下，许多铝公司跃跃欲试希望走上“煤电铝”一体化转型之路，然而，中铝公司在这条道路上向众多铝企业验证，“煤电铝”一体化转型之路的艰辛。尤其是在铝业市场低迷，产能过剩的情况下，寻找新的发展空间，还需根据自身发展需求寻求发展方向。中铝几度弃购或许对其而言是个明智的选择，并不是“煤电铝”一体化就是解决自身困境的万能药。