纵横汇海 2012年3月26日至3月30日
关注焦点：
3月26日 (星期一)
芝加哥联邦储备银行2月全国活动指数
美国2月成屋待完成销售指数
3月27日 (星期二)
美国标普/Case-Shiller 1月房价指数
美国经济谘商会3月消费者信心指数
烈治文联邦储备银行3月综合制造业指数
达拉斯联邦储备银行3月服务业活动指数
3月28日 (星期三)
美国2月耐用品订单
3月29日 (星期四)
美国第四季实质GDP终值
美国第四季GDP隐性平减指数终值
美国第四季核心PCE物价指数
美国一周初领失业金人数
3月30日 (星期五)
美国2月个人所得‧个人支出
美国2月PCE物价指数
美国3月芝加哥采购经理人指数(PMI)
美国路透/密西根大学3月消费者信心指数
今日重要经济数据公布：
05：45 纽西兰2月进口‧预测36.5亿‧前值39.4亿
05：45 纽西兰2月出口‧预测40.1亿‧前值37.4亿
05：45 纽西兰2月月度贸易收支‧预测顺差1.53亿‧前值逆差1.99亿
05：45 纽西兰2月年度贸易收支‧预测顺差6.1亿‧前值顺差6.5亿
16：00 意大利3月消费者信心指数‧预测94.2‧前值94.2
16：00 德国Ifo 3月企业景气判断指数‧预测110.2‧前值109.6
16：00 德国Ifo 3月现况指数‧预测118.0‧前值117.5
16：00 德国Ifo 3月预期指数‧预测103.1‧前值102.3
20：30 美国芝加哥联邦储备银行2月全国活动指数‧前值正0.22
22：00 美国2月成屋待完成销售指数‧预测+1.2%‧前值+2.0%
上周市场总结
19/3
纽约联储总裁杜德利描绘好坏不一的经济情景
美财长盖特纳：欧盟财政整固不要扼杀经济
20/3
贝南克：FED准备好在欧洲形势恶化时采取行动
柯薛拉柯塔：FED最快或需在2012年升息
德法反对释出紧急石油储备
21/3
英国财政大臣奥斯本表示将提高整体储备，而非黄金储备
22/3
贝南克：经济增长缺少需求来源
费希尔：经济不需要联储进一步帮助
埃文斯：联储言辞暗示是有效的政策工具
美国3月NAHB房屋市场指数为28
美国2月房屋开工下滑1.1%，年率为69.8万户
美国2月建筑许可增长5.1%，年率为71.7万户
美国2月成屋销售减少0.9%，年率为459万户
汇丰3月中国制造业PMI初值降至48.1的四个月低位
美国一周初领失业金人数为34.8万，创下2008年2月以来的最低
美国一周初领失业金人数四周均值为35.5万
美国一周续请失业金人数为335.2万，创下2008年8月以来的最低
美国1月房价按月持平，按年下降0.8%
美国2月领先指标为增长0.7%
美国2月新屋销售较上月回落1.6%，年率为31.3万户
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1651.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1664.00
上交易日伦敦白银定盘价：31.54
伦敦黄金
伦敦黄金在上周初于接近1670水准的高位遇阻回落，至周四曾一度低见1627.68的两个多月低位，因对于中国及欧元区制造业持续萎缩的忧虑令金市出现一波抛售行情。中国3月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至48.1，创四个月低点，并终结此前连续三个月升势，上月终值为49.6。而Markit公布的资料显示，欧元区3月民间部门经济活动意外恶化，法国及德国工厂活动大幅萎缩，甚至不及最为悲观的经济学家的预期。欧元区第一季度或将确认进入衰退。数据显示，欧元区3月Markit制造业PMI初值为47.7，不及预期的49.5，且低于2月的49.0。至周五，美国房屋销售数据表现不佳，又增加了美国重启量化宽松的可能性，促使美元指数跌至两周低位79.214，同时油价亦告上涨，引发黄金回补空头，金价周五大幅走高逾20美元，收报1661.73，结束此前三周连跌。金价在上月尾曾触高于1790.30美元，但此后持续下滑，因投资者对美国经济体质的认知改变，使黄金的吸引力不及股市和高收益货币。另外，由于以实货支持的上市交易基金(ETF)之买家多是较稳定的中长线投资者，故此在当前信心陷于薄弱的阶段，ETF的变动更受市场所瞩目。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust的持仓量在上周出现骤降，周二减持3.02147吨，周四减持7.55346吨，整周减持10.57493吨至1282.69317吨。
黄金走势方面，本周为月底，而价位方面已踏入第二周低于25周平均线，故本周是最为关键，会否反弹或失守50周平均线，于周五收市将可伸延四月份走势。下方较大支持可参考去年12月低位1521水平。上方首阻力预估在25周平均线1688美元，及后则是1717美元。短线方面，近三个走势将金价先扬后软，估计短期有扭转机会，即市支持看1650美元，向上可测试1688水平。本周而言，预期早段波幅在1636至1680运行，阻力支持看1696及1610美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
2月21日 – 增持0.30225吨至1281.58687吨
2月23日 – 增持1.20896吨至1282.79583吨
2月24日 – 增持1.81341吨至1284.60924吨
2月29日 – 增持9.06658吨至1293.67582吨
3月13日 – 减持0.40772吨至1293.26810吨
3月20日 – 减持3.02147吨至1290.24663吨
3月22日 – 减持7.55346吨至1282.69317吨
伦敦黄金3月26-30日预测波幅：
阻力位：1666 – 1680 - 1696
支持位：1636 – 1624 – 1610
伦敦黄金3月26日
预测早段波幅：1648 - 1675
阻力位：1684 - 1696
支持位：1632 - 1624
伦敦白银
伦敦白银方面，上周四数据显示中国经济明显减速，加剧了市场对中国经济硬着陆的担忧，再加上欧洲经济同样荆棘满途，导致商品价普遍显著承压，白银亦同样挫跌，低见31.06美元的两个月低位。但随着美元于周五回跌，白银亦见回升上32水平上方，收报32.18。全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust在截止3月23日的持仓量降至9716.42吨，整周累计减持36.25吨。
技术走势而言，银价要扭转近月跌势，则须上破9天线32.4水平，倘若成功，及后可看至33.3及33.7美元。中线发展参考可留意其上下位分别为35.4及30美元，当中33.7为较大阻力。整体参考，像上落争持格局，预期周初波幅在31.1至33.3内运行，阻力支持在34.2及30美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
2月28日 – 增持14.18吨至9739.80吨
3月1日 – 增持27.20吨至9767.00吨
3月2日 – 减持3.75吨至9763.25吨
3月5日 – 增持42.30吨至9805.55吨
3月6日 – 减持42.30吨至9763.25吨
3月12日 – 减持10.58吨至9752.67吨
3月21日 – 减持25.68吨至9726.99吨
3月23日 – 减持10.57吨至9716.42吨
伦敦白银3月26-30日预测波幅：
阻力位：32.70 - 33.30 – 34.20
支持位：31.10 – 30.60 – 30.00
伦敦白银3月26日
预测早段波幅：31.60 - 32.70
阻力位：33.00 – 33.30
支持位：31.10 – 30.60
欧元
预估波幅：
阻力 –1.3300 - 1.3500 – 1.3600/25
支持 –1.3160 - 1.3050 – 1.3000
关注焦点：
周一：意大利3月消费者信心指数，德国Ifo 3月企业景气判断指数
周二：德国GfK 4月消费者信心指数，法国3月消费者信心指数
周三：德国3月CPI‧HICP，法国第四季GDP修正，意大利3月企业信心指数，欧元区2月M3货供额，欧元区2月民间贷款
周四：德国3月就业数据，欧元区3月企业景气指数
周五：法国2月消费者支出，2月PPI，意大利2月PPI‧CPI‧HICP，欧元区3月HICP
欧元兑美元方面，上周表现颇为稳定， 虽然周中连日小幅承压，一度低见1.3133，但周五亦承着美元回弱下，而重新攀升，更触及两周高位1.3293，收报1.3271；只是仍见受限于近月的短期阻力1.33水平。上周四中国和欧元区两大经济体公布数据显示制造业下滑，疲弱的PMI调查突显欧元区面临经济衰退风险，二线国家公债走势也有新问题迹象。至于汇丰3月中国制造业PMI初值降至四个月低位48.1，令投资人对全球经济成长风险的忧虑加重，拖累澳元、纽元等商品货币下滑；但欧元的有限跌幅却正好反映其坚韧性。迎接本周欧元能否仍然平稳过渡，则要端视西班牙和意大利债券的标售结果，以判断欧元区二线国家担忧重燃是否具有依据。上周此两国的公债价格均见下跌，因担心西班牙在恢复财政方面进度缓慢。10年西班牙公债收益率周四曾升至两个月高位的5.837%，指标10年期意大利公债收益率则于周五攀升至5.567%的三周多高位，虽然两着在周五尾盘均见回落，但仍反映着投资人的部份紧张情绪。另外，本周市场将继续关注德国经济数据表现，欧洲财长会议亦受到瞩目。欧元区外交官员上周表示，欧元区财长本周可能在哥本哈根就总计约7000亿欧元的救助资金更接近达成一致。至于美元方面，过往风险意愿上升，美元会下滑，但今年这个局面似乎出现扭转，美元更倾向得益于风险的发展，因美国数据近期基本上比市场广泛预期的为好；反之，一旦美国数据未能乐观，则会触发美联储推出第三轮量化宽松政策的可能性，从而稀释美元价值。本周美国将会公布一系列地区制造业相关指数，而欧美的消费者信心指数将有助于衡量经济活动和信心。
图表走势所见，欧元兑美元自上月尾接近1.35水平，反反复覆跌落至本月中旬触及1.30水平，但又见险守着这个心理关口，上周收盘至接近于中轴水平。当前随着RSI及随机指数的上扬迹象，以至MACD亦见利好讯号，可望欧元倾向尚见走高空间，而面临挑战的一大阻力则会是1.35关口。若以本周之短期走势看，以1.33为颈线塑造了一个小型头肩底，因此若可破位1.33，计算伸延幅度更可指向1.36水平，而在附近之1.3615亦见200天平均线位列于此。同时，自去年10月末至今年1月中之跌势中，计算其61.8%之反弹水平则会在1.3625。因此，可见1.36附近区域又一较大考验。至于下方较近支持则预估在10天平均线1.3160及1.3050水平，而本周中守住的1.30关口仍会是关键支撑参考。
日圆
预估波幅：
阻力 83.00 - 84.50 – 85.30 – 87.60
支持 81.80 – 80.50 – 79.50*
关注焦点：
周四：日本2月零售销售
周五：日本2月所有家庭支出，全国CPI，2月求才求职比，2月失业率，2月工业生产，2月建筑订单‧房屋开工
上周多个主要经济数据表现不利，市场风险偏好受到抑制。中国制造业连续第五个月萎缩，而德国和法国的制造业活动亦大幅下滑，投资者风险厌恶情绪上升，作为避险币种的日圆得获较明显支撑。美元兑日圆自周三最高84.09，跌至周五曾低见81.97，收盘报82.31。远离11个月高位84.17。今年迄今日圆兑美元已经下滑逾7%，因日本央行放宽货币政策措施，且去年日本公布31年内首次录得年度贸易逆差，因在福岛核电厂事故后大量燃料进口。此外，日本央行上周透露，虽然美国的金融操作取得了良好的效果，使美国经济走出了深渊，但是日本并不会效仿美国政府的经济措施，同时它还表示日本目前并不适宜对现行汇率进行大幅变动，维持目前的水准很重要。至于日本国内数据亦见有不俗表现。周四数据显示，日本2月出口下降速度慢于前月，推动贸易收支意外录得五个月来首次顺差，显示外部需求升温将在未来数月帮助日本经济复苏。同日公布之路透调查显示，3月日本大型制造业信心转向乐观，为四个月来首次，3月景气判断指数跳升，得益于美国经济趋于强劲以及日圆从记录高位回落。信心指数上升13点，为逾两年半来最大升幅，进一步证明日本经济的持续好转。日圆兑其它主要货币亦见上扬，因投资者担忧全球经济状况，远离澳元等风险货币。
技术走势而言，美元兑日圆整体形势尚为整固之中，其后可能还会维持着上试行情。若果以2010年5月高位94.98至2011年10月30日低位75.55累积跌幅计算，50%之反弹水平可至85.30，扩展至61.8%则为87.60水平。较近阻力则可先参考83.00及84.50，后者曾在2010年12月持续多时而未可作出突破。支持位方面，较近见于25天平均线81.80及80.50水平，关键则在79.50之颈线位置，只要未有回破此区下方，预计美元兑日圆仍会保持着强势。
英镑
预估波幅：
阻力 1.5960 – 1.6000 – 1.6120/70 – 1.6400
支持 1.5800 – 1.5680 – 1.5600
关注焦点：
周二：英国CBI 3月零售销售差值
周三：英国第四季经常账收支，第四季GDP
周四：英国2月消费者信贷‧抵押贷款额‧M4货供额
英镑兑美元在上周仍见受限着1.60关口，更于周四跌至一周低位1.5770，除了因有关欧洲及中国PMI的数据造成拖累外，疲弱的英国数据亦引发跌幅，其2月零售销售创下九个月来最大单月跌幅。而在周三公布之英国央行政策会议记录显示措辞温和，其中MPC委员普森和迈尔斯再次敦促将规模扩大至3500亿英镑，出于多数市场人士的原本预期，亦曾令英镑承压；因这反映着进一步量化宽松的可能性仍然存有。另外，会议记录也显示MPC对油价及未来薪资通胀的更多担忧。至周五，英镑承着美元走软而回稳，收盘于1.5866，勉强高于被市场视为关键指针之200天平均线上方。
以近两个月走势看，英镑兑美元起起伏伏，就是未有脱离1.56至1.60这四百点区间内，故目前之回升走势亦很大机会正冲向1.60关口作挑战，附近亦见一阻力在250天平均线1.5960水平。倘若后市可上破区间顶部，较近上延目标将先看1.6120及1.6170，继而1.64将为后续较大目标。另一方面，较近支持则估计在25天平均线1.58，之后则继续关注100天平均线1.5680及1.56关口。
瑞郎
预估波幅：
阻力： 0.9230 - 0.9340 - 0.9400
支持： 0.9060 - 0.9000 - 0.8920
关注焦点：
周二：瑞士UBS 2月消费指标
周五：瑞士KOF 3月领先指标
瑞士方面，瑞士央行理事丹亭上周称，该行坚持瑞郎汇率限制，并表示若有此需要，决策者时刻准备针对通缩风险采取进一步举措。丹亭还表示，其它主要央行注入流动性缓解市场压力的做法，未必会使全球通胀重燃。瑞士利率几乎为零，为应对避险需求推动瑞郎/欧元大涨，瑞士央行在9月6日对瑞郎/欧元实施1.20的汇率上限，以抵御通缩风险。丹亭称，汇率限制依然是瑞士央行工作中的重点。丹亭表示，尽管越来越多的迹象显示，瑞士经济正在回稳，但欧元区债务危机重燃风险犹存。
美元兑瑞郎上周保持窄幅，整周仅波动于0.9060至0.9180，同时RSI及随机指数均处于持平发展，显示整体形势尚为待定。预计下方支撑见于0.9060，进一步在0.90及0.8920水平。另一方面，较近阻力则预估在100天平均线0.9230及0.9340，关键则见于0.94水平。
澳元
预估波幅：
阻力 1.0500 – 1.0550 - 1.0610 – 1.0800
支持 1.0360 - 1.0240 – 1.0200
关注焦点：
周五：澳洲2月民间部门信贷，2月房屋信贷
美元上周在79至80区间保持窄幅盘整，而在多日未能攻破80关口的情况下，周五见显著回落至79.34。上周四公布的欧元区两大经济体德法两国PMI数据均低于市场预期，3月份制造业PMI创4个月新低，引发市场对于欧元区经济体的担忧；另一边厢，中国3月汇丰制造业PMI创下4个月以来新低至48.1，亦是市场一重大打击。由于中国是澳洲的最大贸易伙伴，故数据对澳元之打压亦更为沉重，周四澳元兑美元最低触及1.0333，为1月中以来低位；至周五才见终止三日连跌，回升上1.0458收盘。
澳元兑美元走势，从去年11月至今年2月底近1000点之上升幅度计算， 50%之调整水平将可看至1.0360，61.8%则会达至1.0240水平；之后则要到1.02水平才见有较明显支撑。然而，随着RSI出现回升，随机指数亦已介入超卖区域，预料澳元本周更为倾向先会出现回升，较近阻力预估在1.05及1.0550，至于关键则为25天平均线，目前处于1.0610，澳元若要重回升轨，则须跨越此区才具启示作用，紧接较明显阻力则应在1.08关口。
纽元
预估波幅：
阻力 0.8280 – 0.8400 – 0.8510
支持 0.8050 – 0.8000 – 0.7960 – 0.7845
关注焦点：
周一：纽西兰2月进口‧出口‧贸易收支
周四：纽西兰NBNZ 3月企业对经济信心，2月建筑许可
纽西兰方面，上周数据显示，纽西兰第四季经季节调整后国内生产总值(GDP)较前季成长0.3%，较上年同期成长1.8%。纽西兰第四季经济增长意外放缓，因制造业的疲态及政府减少支出盖过出口的增加，这支持了利率或较长期维持不变的看法。金融市场目前反映未来12个月升息29个基点，低于周三所及36个基点的四个月高位。纽西兰央行曾指出，2012年多数时间其指标利率可望维持在2.5%的纪录低位；其指标利率自去年3月以来即维持在该水准。
图表走势分析，纽元兑美元上周四最低跌至0.8054，但图表走势上尚可保持在近期区间，即由0.8050至0.8300，因此目前尚为区间争持走势，下方可以说是有两区支撑，其一是0.8050，其二则是0.80关口，倘若破位则其深化调整将可至0.7960及0.7845，分别为50%及61.8%的回调水平。另一方面，预计0.8280则是重要阻力，同时亦为25天平均线，倘若可升破，以区间幅度计，延伸目标可至0.8510水平。此外，亦见0.84为较近之阻力参考。
加元
预估波幅：
阻力 1.0050** – 1.0110 - 1.0320
支持 0.9800 – 0.9720 – 0.9660
关注焦点：
周四：加拿大2月PPI‧加拿大1月预算
周五：加拿大1月GDP
加拿大方面，随着中国和欧洲于周四公布疲弱的制造业数据后，令人失望的加拿大零售销售数据加重了对全球经济增长的担忧。加拿大1月零售销售增幅仅为0.5%，远低于预期。而周五加拿大公布2月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.4%，较上年同期上升2.6%。据路透调查显示，受访交易商预计，加拿大央行将维持利率不变直至2013年第三季，但观点正倾向于加息提前而不是延后。美元兑加元上周大部份时间走升，至周五随着美元回软，以及其它风险资产均出现反弹，对加元亦见给予提振。美元兑加元周五收盘于0.9980，稍微脱离同日所创的接近一个月高位1.0033。
整体加元近两个月以来尚处于较窄幅波动，各个因素互相冲突，使加元走势显得更为困顿。目前美元兑加元在0.9850至1.0050的整固区间仍保持完好，3月1日美元兑加元曾跌至0.9838，预料连同0.98水平将为较近支撑区域，下一支撑则会达至0.9720及0.9660水平。向上阻力见于1.0050，原先为美元兑加元前期顶部位置，同时亦为目前一下降趋向线阻力，因此，倘若后市进一步破位，将引发较明显之扬升动力；下一级目标将会指向100天平均线1.0110水平，其后阻力预估在1.0320。
期油
全球季节性石油需求放慢以及消费国可能的释放紧急储备，或令油价升势将继续出现放缓。纽约即月期油自3月初升上110.55美元的高位后，则保持着近几周的整固状态。全球主要的预测机构认为目前OPEC的产出处于每日3100万桶的四年高位，而对OPEC石油的需求则是每日约3000万桶。而油价攀升导致全球最大石油消费国美国考虑释出战略石油储备，以保护其脆弱的经济复苏；与此同时，全球最大产油国沙特阿拉伯表示，已准备增加供应以协助压低全球油价。沙特目前石油日产量接近1000万桶，为数十年来最高，并称其可以迅速增产至1250万桶来填补任何供应缺口。
纽约5月期油上周初曾冲见108.70美元，但其后出现回调压力，兼且周四中国和欧元区制造业数据疲弱，引发全球成长放缓或将削减石油需求的忧虑，纵使周三曾因一周美国原油库存意外减少而一度提振油价。纽约5月期油周四最低触及104.50美元。在美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣，美国总统奥巴马重申了加快批准Keystone XL输油管道南段的承诺，该管道能将原油从供应过剩的中西部地区输送至德州海湾沿岸的炼厂。至周五，油价出现较明显反扑，有消息称一些买家已停止或减少买入伊朗原油，因西方寻求阻止核计划的制裁行动。据行业咨询公司Petrologistics 及一家石油公司估算，3月伊朗原油日出口量似已下降约30万桶或14%，为今年迄令首次出现明显的下滑。此外，有关以色列调动军队的传言也带动原油价格上涨，但之后以色列予以否认。纽约5月期油于周五曾短暂升见最高108.25，但之后显著回落至106.87美元收盘。
图表走势分析，5月期油本月大致在104至108.70区间争持上落，而RSI及随机指数则仅在中轴区间游走，尚未显现出清晰走向。预计较近阻力亦先参考108及108.70美元，破位短期目标可看至109.70及110关口，进一步则在111美元。但另一方面亦要留意，若一再未能上破108.70之近期顶部，则有持续处于缓慢下降趋势的机会，尤其跌破104水平则将呈现更大沽压。以2月2日低位96.26至3月1日高位110.95之升幅计算，50%及61.8%之调整水平分别会看至103.60及101.90美元。而50天平均线103.60水平亦为重要参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)