在连续下跌后，上证指数今天低开低走，盘中反复下跌，突破60日均线的支撑，并且沪市成交量放大到782亿元。

　　今天股市并无实质性的利空，但对扩容企图的忧虑导致A股破位下听，今天的两大利空是：

　　1、深交所副总经理陈鸿桥昨日在“上市公司‘南山板块’跨越一百高端论坛”表示，目前创业板中按第二套较低标准保荐上市的公司太少，第二套标准门槛很低，但几乎没有保荐机构愿意保荐这样的企业。未来深交所将加大力度，推动“小而新、生面孔”的企业上市，推进小微型企业的发展。

　　根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，深交所创业板首次公开发行股票并在创业板上市，要求发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长。第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

　　中国的官员做出与大政策相悖，但维护部门利益的发言实属平常之事。深交所的官员希望增加中小板或创业板上市公司的数量，和上交所和上海市政府希望国际板24小时之内就开板，是一样的心情。

　　不过中国今年证券市场的任务是通过改革新股定价发行制度等措施提振股市信心，而不是扩大直接融资。因此深交所官员希望创业板更多企业上市的愿望是“良好”的，事实上是行不通的。事实上目前中小板和创业板的发行市盈率已大幅下降，破发率明显上升，即使今年IPO数量与去年持平，融资额也必然大幅下降。

　　不过对于经历了去年的持续大幅下跌已成惊弓之鸟的不少投资者，深交所的此番表态，却是坚定的卖出信号。

　　2、中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山27日在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作。他强调，场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分。要按照“十二五”规划和全国金融工作会议的要求，把握好“稳中求进”的总基调，认真总结试点经验，加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建设场外交易市场，努力提高直接融资比重，优化金融结构，满足多元化投融资需求，更好地服务实体经济。

　　显然，场外交易市场如能发展起来，将分流股市资金。对于该条新闻，关键在于“稳中求进”的总基调，而不是测算这个市场规模有多大，将分流多少股市资金。

　　另外还有一些利空，比如中国人寿昨天宣布，将发行380亿元次级债，以提高偿付能力。而建行昨天也宣布，年内可能将发行400亿元次级债。考虑到不久前民生银行宣布将发行专用于小微企业贷款的金融债也被股市一些业余分析师认为是扩容压力，则两大金融机构的次级债发行，同样会被部分投资者认为是利空。次级债完全是债券，而中国的债券有非常庞大的需求，不构成股市的压力。

　　目前上证指数经过近200点的下跌后，反弹可能在本周发生。就中期的行情而言，各种利空将逐一兑现，目前股市已反映各种利空，在各种金融资产中，股市的相对投资价值最高，因此崩盘不会重现，二季度应该能突破一季度2478点的高点。

　　股市中到处是自以为是的聪明人，不过对于今年确定的大涨行情，恐怕屁股坐得住更重要。