央行年内首次下调存款准备率，很多人认为此举是我国货币政策转向的风向标。对此，个人认为：
第一，本次“降准”是央行对信贷萎缩与货币低速增长的“被动”应对。一方面，从近期公布货币与信贷数据看，1月份新增人民币贷款7391亿元，大幅低于市场预期，货币增速M1、M2 均创历史新低，尽管1月份新增外汇占款1409亿元，但仍远低于往年同期水平。当前银行的存款准备金率处于历史较高水平，央行不得不通过货币松绑调节经济活力。
第二，央行在利率政策上还处于观望期，不会轻易动用利率手段。“稳通胀”是当前央行制定货币政策的出发点。2月15日央行发布的2011年4季度中国货币政策执行报告未体现对增长的过度担忧，反而对通胀的隐忧进行了过多的笔墨描述。例如：“未来物价上涨的压力仍然存在……当前通胀预期还不稳定……仍有必要防范未来物价出现反弹”，“价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，需要宏观政策继续把握好力度和节奏”。在当前欧美日货币政策宽松、国际油价处于高位、国内通胀还没有出现方向性回落的情况下，央行不会轻易降息。
第三，总体而言，央行在货币政策上并未转向。央行在近期确立了2012年M2增长14%的目标，比2011年调低了2个百分点，这表明央行无意对货币政策取向进行大的调整。尽管在当前经济整体不景气的情况下，微观主体和地方融资平台都有很强的降息需求，但“稳通胀”决定了货币政策不可能出现大的放松。未来央行可能更多的是相机抉择，在货币政策调整上会倾向于优先选择存款准备金率。如果通胀出现反弹，不排除央行收紧流动性的可能。只有确认通胀不会反弹，同时经济出现下滑，央行才可能加大对存款准备金的调整力度甚至采用降息手段。