美联储启动QE3 是谁的胜利？（9月15日）

在生产的千呼万唤之中，美联储终于推出了QE3。

美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后，在9月14日宣布，0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。

FOMC在会议声明中指出，8月会议以来的资讯表明，近来经济继续以缓慢步伐增长，就业增长一直缓慢，失业率依然居高不下，企业固定投资的增长已开始放缓，较长期通胀预期依然稳定。美联储主席伯南克可能强调，即使经济复苏，联储仍将维持低利率。

在前两轮QE中，美联储已采购了价值2.3万亿美元的国债和MBS。目前联储还在执行所谓的扭曲操作(OT)，将总值6670亿美元的短期国债置换为较长期国债。

美联储会议前，联储观察家就美联储推出所谓的QE3，即新一轮大规模资产采购计划几乎众口一词地达成一致，丝毫都不怀疑。事实证明市场这种预期的正确。一些分析师还指出，今天美联储可能将超低利率政策时限延长到2015年中。此前联储在这方面的表态是至少持续到2014年底。

周四美股道琼斯指数上涨1.55%，创近5年新高。可见QE3符合投资人的利益，至少拥有了更多的可以用于投资的资本；符合美国广大民众的利益，至少能创造更多的就业机会，当然，那更符合在任总统奥巴马的需求，至少可以让其连任的可能性更大一些。

QE3的推出，是让全美国人、整个世界的发达国家以及力挺美国利益的人的胜利，是让很多人都拍手称快的。可以想像的是，美国的债务会以最快速度突破2012年夏天所设定的上限，继续将美元变成廉价商品，输出到全世界去进行资产、资源与市场的疯狂掠夺。

同时欧洲的经济刺激也让人似乎看到了欧洲经济复苏的曙光，欧洲三驾马车（欧盟委员会、欧洲央行、国际货币基金组织）针对那些债务国家提出了无上限的救助。

德国最高法院周三否决了要求德国推迟批准那个人称欧债“防火墙”的欧洲稳定机制(European Stability Mechanism，简称ESM)和所谓“财政条约”的提议。

德国人救助欧洲虽然受到了民众的抗议，但德国的“欧洲大局观”依然战胜了“狭隘”的日耳曼民族观念。德国宪法法院称，准许在特定条件下批准ESM、财政协议；德国在ESM的负担不得超过1900亿欧元。经裁定，ESM并未违反德国宪法《基本法》，该机制在附加数项条款之后得到放行。

欧洲永久性援助基金――欧洲稳定机制(ESM)总额达6310亿欧元，将代替欧洲金融稳定基金(EFSF)，成为日后欧债危机解决过程的核心所在。按当前约定，德国将承担ESM27%供资比例。德国法院通过ESM，意味着未来欧洲央行提供给成员国的援助基金获得着落。

欧盟委员会主席巴罗佐9月12日在斯特拉斯堡表示，欧盟应当通过“一项新的条约”，向建立欧洲“国家联邦”迈进。

巴罗佐当天在欧洲议会发表欧盟“盟情咨文”时说：“我们需要向建立一个国家联邦前进。这是我们的政治前景。”他强调，建立这样的联邦“最终需要一项新的条约”，欧盟应为“着眼于未来的政治联盟采取具体措施”。巴罗佐提出欧洲联邦国家的构想，很快就得到法国、意大利等国家领导人的口头支持。

贾春宝认为，欧洲的那几个国家，正躺在二战被欺凌的历史上，无度地索取。虽然德国前总统也曾经在波兰下跪忏悔，而且德国一直充当欧洲经济发展引擎的作用，但是欧洲人似乎并不满足，似乎当初希特勒犯下的罪恶，用了70年依然没有还清。

欧洲人对德国“不依不饶”，还有一个原因是欧洲市场对德国经济的发展起到了重要的支撑作用，是德国制造业的发展的基石，但是客观地说，德国的崛起，其实并不单纯是欧洲人开放自己的市场的功劳，更多的是美国资本的扶持。

德国的工业更多基于其严谨的制造态度，高精度的工程设计，资本与品牌影响力等综合因素，而不单纯是欧洲那些国家开放市场这样的单一因素所导致的。

长时间低迷的经济，使得欧美等发达经济体长期处于一种超宽松的货币政策之中，不仅如此，时不时地就会推出诸如印钞之类的经济刺激举措。其核心在于对资源的掠夺。

当资本主义者开动了印钞机，固然可以让政客们保持其“在其位谋其政”的状态，可以为自己的百姓创造更多的就业机会，可以保持经济平稳增长，但所伤害的却是发展中的新兴经济体的利益。

当那些流动性以资本的方式，以产业的方式，以文化的方式，以收买人心的方式逐渐流入新兴经济体，就会加速对这些市场与民心的掠夺。从政治上瓦解相应的政权，从经济上掠夺市场占有率，提高利润率。对于任何一个国家的民族产业都会有不同程度的伤害。

因为新兴经济体通常都是靠廉价地出卖土地等方面资源，在扩大产能之后，首先是通过外销的方式来消化库存，通过各种手段，创造一点外汇收入，然后那外汇利润逐渐被外汇管理部门用来购买发达国家的国债或者是进行主权投资，那些国债与投资随时都在随着发达国家的政策而遭遇缩水。

我们的对外投资，不管是在汇率上的，还是在话语权上的，不管是政策上的，还是在市场上的，都在承受输入型通胀的侵扰。而且通胀总是会让人提高对物质与金钱的追求，那会带给人以相应的安全感。

总之，任何一项政策的推出，都不会是所有人的胜利，那些推动政策的人，注定不会去顾及那些利益上有损失的人的感情的。

比如，我们一再提请美国注意，保证中国在美资产的安全性的问题，但美国从来都是一意孤行地奉行美元贬值策略，让中方在美国的资产不停地缩水。同时持续掠夺别的国家的优质资源。

贾春宝在6月27日的文章《不要用货币增发的发展谎言为QE3推波助澜》中说，国对外推销的那些美元计价的国债势必将面临进一步缩水，当然，美国国债最大的债权国就是中国。美元贬值的过程中，中国的损失最大。

我们没看到美国人有如何贱卖自己的资产和资源，更没有看到美国的土地和自然资源受到多么无情的破坏，反而是中国，珍贵的资源被贱卖，龙头企业的控股权易手。

作为中国的公共经济学者，还是不要做皇帝的新装故事中的孩子，而是成为皇帝身边的大臣，及时戳穿骗子的阴谋，让皇帝不至于受骗上当吧。这才是真正的职责。

贾春宝

2012年9月15日星期六

电话：13269258122，（010）89581930

价值中国