（三）居民拥有的财富由资产形态向货币资金形态的转换

理论上而言,居民将其所拥有的财富由资产形态向货币资金形态的转换,主要表现在以下几个方面:

1．居民将其自己经营的企业资产转换为货币资金形态。理论上而言，居民之所以要做这种资产转换，其主要原因在于以下几个方面：

一是居民从事企业经营能力相对较差，导致其经营的企业效益不好，居民通过经营企业所获取的投资收益小于银行存款利率。因此，居民通过上述资产转换，以确保获取稳定的收益。换个角度而言，居民通过这种资产转换方式，实际上是由其直接经营企业向通过银行贷款方式间接经营企业的转变。在这种资产转换方式下，如果银行贷款发生坏帐的可能性较小，并由此使银行的信用能够得到有效保证，居民通过这种资产转化方式，就可以获得稳定的银行存款利率收入；二是由于宏观经济整体环境相对较差，虽然居民经营企业的能力较强，但是其也无法通过经营企业的方式，获取稳定的经营收益，甚至还有可能发生经营亏损。在这种条件下，居民通过其经营的企业净资产向货币资金的转换，一方面可以规避宏观经济运行风险；另一方面，也可以实现其财富的保全。一般而言，受宏观经济不景气影响，银行贷款也存在着较大的呆坏帐风险，在市场经济条件下，银行也面临着较大的经营风险。有鉴于此，在这种资产转换模式下，居民一般将其经营企业的净资产转换为流动性较好的现金，以此达到其财富保值的目的；三是居民由于需要价值量较大的固定资产支出或其他流动性支出，而必须将其经营的企业净资产价值转换为流动性较好的货币资金形态。

2．居民将其所拥有的被投资企业股权转换为货币资金形态。理论上而言，居民之所以要做这种资产转换，其主要原因在于以下几个方面：

一是在宏观经济较景气的环境下，居民通过股权投资的方式，获取了较多的投资收益，居民通过变卖股权的方式，锁定这些投资收益，以实现其所拥有的财富在价值形态上的增值。在这种条件下，居民一般将这部分价值变换为银行存款，从而获取稳定的银行存款利息收入。由于银行贷款来源于银行存款，因此，居民这种资产转换方式，其实质上是直接投资向间接投资的转换。

二是在宏观经济较景气的情况下，居民所进行的股权投资，由于被投资企业经营管理不善而导致其获取的投资收益相对较少或发生亏损，由此使居民通过这种资产转换方式，将股权投资资金转换为银行存款，以此获取稳定的银行存款利息收益。

第三、宏观经济不景气而导致被投资企业经营不善，使居民通过股权投资的方式只能获取较少的投资收益或亏损，由此导致居民通过资产转换的方式，将股权投资转换为货币资金。由于在宏观经济不景气条件下银行贷款风险较大，因此，为了有效了规避银行信用风险，在这种资产转换模式下，居民更多地是将这部分股权投资转换为现金形态，以此最大限度地规避宏观经济运行的不确定风险。

第四、金融二级市场运行出现方向性的改变，使金融资产价格出现大幅下跌，使居民通过在金融二级市场将金融资产变现为货币资金，以此实现财富的保全。

第五、居民由于购买新的使用价值形态的资产或用于日常消费等流动性支出的需要，而将股权投资价值转换为流动性程度较高的货币资金。理论上而言，居民之所以需要进行这种资产形态的转换，一方面是由于居民以前拥有的使用价值到了更新换代的时间，必需进行替换，以及居民由于日常不确定支出增加而导致的；另一方面，其在很大程度上也与居民获取的以工资作为表现形式的流量收入相对不足密切相关。

3．居民将其投资的实物形态资产转换为货币资金形态资产。在这种资产转换模式下，居民之所以要进行这种资产转换，其主要原因在于以下几个方面：

一是居民通过前期实物资产投资，获取了较高的投资收益，需要通过实物资产变现的方式，锁定投资收益。

二是居民所投资的实物资产价格，出现了下跌拐点，由此导致居民通过变卖这些实物资产的方式，规避资产价格下跌风险，将价格变动较大的实物资产转换为流动性较好的货币资金形态。

三是居民由于购买新的使用价值形态的资产或用于日常消费等流动性支出的需要，而将实物形态资产转换为流动性程度较高的货币资金。

理论上而言，居民之所以需要进行这种资产形态的转换，一方面是由于居民以前拥有的使用价值到了更新换代的时间,必需进行替换,或是是由于居民日常不确定支出增加而导致的；另一方面,其在很大程度上也与居民获取的以工资作为表现形式的流量收入相对不足密切相关。

4．居民将其正在使用的具有一定使用价值的资产转换为价值形态的货币资金。在这种资产转换模式下，居民之所以要进行上述资产转换，其主要有两个方面的原因：

一是居民经过前期财富积累以后，可以购买更好的使用价值形态资产，从而将其现在正在使用的资产变现，以更换更好的使用价值形态的资产。从消费层次分析,居民这种资产变现行为实际上是一种消费升级的变现行为。