【李瀚轩】油价反弹受阻，上行无力。
如果国际原油的供给与需求没有发生实质性的改变，油价可能会由于投机预期而暂时上浮，但是很难稳定在较高区间。自从2015年8月以来，我们已经目睹过数次这样的实例。迄今看来，供给—需求的实质性变化，短期内不会发生。
石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯（以下简称ROPEC）的原油产量约占全球产量50%。2016年，ROPEC国家几乎可以肯定不能达成减产协议。纵使今年上半年达成一项冻结产量的协议，也不能立竿见影地对全球供给—需求再平衡有明显的贡献。况且，根据我们近期与中东政府人员的交流，可以确信伊朗坚持增产。其不合作的举动很可能影响其它国家的决策，不能排除ROPEC谈判与合作最终流产的可能性。
市场需要特别注意的是：一旦油价反弹至每桶50美元，一些美国生产商便会对油井进行再压裂，并且会对上千口已钻但未生产的油井进行完井工作。这样一来，在短短几个月之后，美国的产量可能每天多增加50-60万桶，并迫使油价再次下行。
当然，预计世界其它国家产量的降低以及全球需求的增长可以去除大约120-140万桶每天的过剩产量。但是，这个过程需要2-3个季度的时间。在短期内，市场无法解决供给过剩的顽疾。至今没有任何理由可以说服我们相信油价可以稳定在每桶50美元之上。几乎可以确信的是，今年油价还会在每桶50美元之下的低位徘徊。
如果国际原油的供给与需求没有发生实质性的改变，油价可能会由于投机预期而暂时上浮，但是很难稳定在较高区间。自从2015年8月以来，我们已经目睹过数次这样的实例。迄今看来，供给—需求的实质性变化，短期内不会发生。
石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯（以下简称ROPEC）的原油产量约占全球产量50%。2016年，ROPEC国家几乎可以肯定不能达成减产协议。纵使今年上半年达成一项冻结产量的协议，也不能立竿见影地对全球供给—需求再平衡有明显的贡献。况且，根据我们近期与中东政府人员的交流，可以确信伊朗坚持增产。其不合作的举动很可能影响其它国家的决策，不能排除ROPEC谈判与合作最终流产的可能性。
市场需要特别注意的是：一旦油价反弹至每桶50美元，一些美国生产商便会对油井进行再压裂，并且会对上千口已钻但未生产的油井进行完井工作。这样一来，在短短几个月之后，美国的产量可能每天多增加50-60万桶，并迫使油价再次下行。
当然，预计世界其它国家产量的降低以及全球需求的增长可以去除大约120-140万桶每天的过剩产量。但是，这个过程需要2-3个季度的时间。在短期内，市场无法解决供给过剩的顽疾。至今没有任何理由可以说服我们相信油价可以稳定在每桶50美元之上。几乎可以确信的是，今年油价还会在每桶50美元之下的低位徘徊。
目前从总体形势来看，油价依然还有部分上行空间，但是却很难有较大突破，可能在短期内会继续上行，但最终依然会继续下探，所以多单依然需要谨慎。