期货威龙棉周评：政策利空，现货微调，期货跳水

行 情 回顾

本周美元指数与CRB指数本周都震荡下行，分别在89和332左右取得了支撑。

由于本周的美棉出口减少，加上中国棉市整体走弱，利空氛围浓厚，引起大量抛盘，美棉大幅度下跌，并在52美分/磅左右取得支撑。

   由于发改委提醒企业防范棉花价格风险的政策性利空和郑商所公布新检验体系棉花可以交割，郑棉大幅下跌，跌幅达700元/吨。

走 势 分析

1、现货棉价出现走软迹象

各地棉花收购价格有所回落，从3.0元/斤左右降至2.8-2.9元/斤左右，根据调查部分中间商有所存货，认为价格仍然会继续上扬，不会跌太深，其观点的抓哟支撑是：内地棉花资源短缺、品种下降、纺织企业库存周期短、收购成本较高等。但是现货棉价开始出现了疲软的迹象，各地价格普遍回落100-200元/吨左右。但是纺织企业预期价格疲软时间不会太长，主要是因为棉花刚性需求再增长，还有新年度备货的采购。

2、发改委风险提示，政策利空

近日发改委《关于做好棉花收购等工作的紧急通知》，《通知》认为花收购价格和市场交易价格持续上涨，棉花市场蕴含着较大的市场风险，并指出全球棉花资源充裕、棉花需求增长存在不确定性，棉价水平偏高，提示各地要提醒企业吸取2003年度收购价格上涨过高,后期价格回落,造成棉花销售困难的教训，不要盲目抬价抢购,切实防范市场风险。这份通知对市场带有明显的利空色彩。

3、新年度期棉仓单注册量预期增加，多头主力获利离场

新年度期棉仓单能注册多少量，一直是市场比较关心的问题。由于期棉价格不断上扬，加上前期新疆棉收购成本较低，有一定数量的新疆已经运到期棉交割库，但未预报的消息在市场盛传。具体情况笔者并未得到证实。但是这说明棉花企业已经关注并开始运用期货市场作一定数量的套期保值，规避现货价格波动给企业带来得经营风险。目前棉花期货市场的总持仓量不够大，仓单的实盘压力对期棉价格有很大影响，我们可以从2005年5月份的那次期棉价格巨幅下跌中看出期货仓单对期货价格影响程度。在此次期棉价格下跌中，多头主力已经获利平仓离场起到了助跌作用。从技术形态来看，回补前期第二次上涨跳空缺口，初步形成“M”形态顶部

综述：全球棉花资源充裕，纺织出口形势不乐观，棉花消费存在不确定性，棉花价格上涨过高，所以现货棉价短期内还将会走软，期货价格进行技术性调整。从图形上看，主力3月在15000元/吨一带左右存在重要支撑。但长期来看，由于棉花刚性需求增长，棉花低位盘整之后，将有一个回暖的过程。

建议投资者空单离场观望，待市场回暖，可远期合约逢低进多，但要分配好资金，控制好风险。