华融公司托管德隆资产半年期限已过，种种迹象显示，德隆金融类资产的处置工作亦将进入一个新阶段，尤其是曾经作为德隆重要融资平台的德恒、中富、恒信等三家券商，或许很快就会有个“说法”。
2005年2月16日，原工商银行浙江省分行行长丁仲篪以华融资产管理公司常务副总裁的身份，亲临华融上海办事处检查、指导金融资产处理工作。业内分析认为，此举可见华融公司对于德隆金融资产的处理工作已经提高了重视，华融正加速推进德隆资产处置工作。
华融对于德隆金融资产的处理已经不能再有拖延。
三券商命运
本报记者近日从华融公司了解到，目前德恒、中富、恒信等三家证券公司自身的资产状况依然较差，近几个月来经纪业务状况也无起色。托管至今，为维持三家券商经营，华融公司已经垫付了几千万元的资金。
知情人士表示，事实上华融真正希望得到的是德隆的实业资产，而对于托管德隆的金融资产就显得比较勉强，加上对资本市场了解不深，因此对三家券商处置进展缓慢。目前，虽然三家券商仍在继续营业，但未来的命运却可能会有很大不同。
“德恒证券现在问题最大，最终的解决办法可能还是关闭，不过由于德恒目前的关系相对简单，所谓‘三不管——注册地所在重庆市政府不管，总部所在地上海市政府不管，背后的股东德隆也管不了，因此做出破产的决定也相对简单些。”德恒证券一负责人表示。
对于关闭之后营业部以及其他部门和人员的安排，该负责人表示，德恒将面临整体转让的可能，“华融高层表示，对于德恒后续问题的处理的具体方案，已经草拟，只等时机。华融在德恒总部开会时，要求全体员工振作精神，恢复信心，保持良好的劳动纪律，只要没有涉及刑事犯罪以及行政处罚的，都将继续从事原有岗位工作。”
而对于中富证券，内部人士称，“首都机场有意重回中富，目前正在与华融商谈重组一事。”作为中富曾经的大股东，首都机场很希望重新取得中富的控制权，但其自身实力还有所不足，因此不愿意表现出急于入主的心态，以免没有讨价还价的余地。而华融方面，虽然在寻找重组方时遇到了不少困难，不过首都机场如果不能拿出足够多的真金白银来收购中富，华融也不会轻易出手，“目前华融正在起草有关中富的重组方案，事实上就是待价而沽。”
关于恒信证券，有业内人分析，“恒信牵涉到长沙市政府、长沙市商业银行，以及通程控股等，关系到太多企业，如果关闭可能会造成为数众多的企业连带破产，因此恒信的重组将会最为复杂。”
恒信重组首先要理清股东间的关系。德隆内部人士介绍说，从表面上看，恒信第一大股东是通程控股，但实际第一大股东是德恒证券。不过，在德隆以德恒证券的名义与通程控股协商用1．1亿元左右的资金买下通程控股持有的恒信证券股权，并入主恒信董事会之后，德隆的资金却迟迟未能打到通程控股账上，这就造成了股东间一直存在纠纷。
而事实上，通程控股除了德隆购买股权的资金没有到位外，还另有资金交给德隆打理。因此，恒信证券的处理，可能不会是简单的关闭或者转让那么简单。
记者从恒信证券总裁办得知，“目前公司运营情况良好”。华融长沙办事处也向记者表示，并未接到任何有关关闭恒信证券的通知。而长沙市商业银行相关人员则告诉记者：“恒信证券肯定不会被关闭。”
据华融公司介绍，“关于三家券商未来的命运，相信国家会给予同等公平公正的待遇。”但结局如何，华融方面并没有做出明确表示。
重组平台
记者在2005年2月5日一家券商的工作会议上曾获悉，华融为积极、稳妥地处置德隆三家券商，正在积极搭建平台，并有意收购中国科技证券，拟以阶段性的持有问题券商营业部，来保证其经纪业务及债权人利益的平稳过渡。
业内人士分析，这是个很不错的重组方案。“华融现在已经是一个独立的资产管理公司，在从货币市场转入资本市场后，确实需要有几家金融机构作为转型平台，借此逐渐发展为以处置不良资产为主业、具有资产管理功能、投资银行功能的金融控股公司。这也是华融这样的资产公司转型发展的好路子。”一券商负责人表示。
记者分别致电华融资产管理公司总裁办和中国科技证券总裁办，确认商谈情况，但两家机构均未明确表态。
据知情人士透露，早在2004年9月份，华融和中科证券双方高层就针对“收购、引进大股东”事宜进行频繁接触。2005年1月开始进行实质性的商业洽谈工作，对双方的资产情况以及可能合作的具体方案细节都做了严密的商谈。初步拟在2005年3月初达成商谈，但由于方案上交国务院并未获相关批复，所以只能等待。
该知情人还表示，无论是对于华融公司、中科证券，还是用以重组的德隆旗下券商，都是多赢多利的好事。
关键时刻
据华融相关人员表示，现在华融对于德隆金融资产的处理已经接近尾声，公司正在加快对德隆三大券商德恒、恒信和中富的重组、处理工作。
“就像部队进攻阵地制高点的时刻一样，目前华融对于德隆金融资产的处理也到了这样一个最关键的攻坚阶段。”华融资产管理有限公司上海办事处朱海涛主任表示。据介绍，上海方面，在2004年12月底到1月初期间，由上海市政府牵头组织，包括地方纪检、监察、检察、公安等有关部门和机构在内的甄别确认小组，已经开始进驻德恒、中富两家券商，对清算组登记的个人债权进行甄别确认。目前，这两家券商的资产处理已经步入“甄别确认的最后阶段”。
按照中国人民银行、财政部、中国银监会、中国证监会2004年11月4日联合制定并发布的《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》，个人债权范围包括个人委托金融机构运营的财产即委托财产、被金融机构挪用的有价证券等四类，按照规定，个人债权收购工作分公告、登记、甄别确认和支付收购款四个阶段。
据朱海涛透露，自2004年9月3日起，德恒、中富两家券商个人债券业务经过了三个月登记期和三个月的甄别确认期。按规定，已经到了该有支付收购款明确说法的时候。
华融相关人士表示，由于个人债权涉及范围广、数额巨大，其处置是券商所有债权处置中最为重要也最为困难的部分，其中包括对庞大的个人债权队伍进行细致的资产认定，还要对机构以个人名义对金融机构形成的债权，以及国家资产、机构资产的个人名义介入，进行辨伪。
由于工作量太大，“现在已经算延期，但不会很长，资金马上就要到位，2005年3月底之前将会完成对德恒、中富两家券商的个人债权的甄别确认的最后偿付工作。”朱海涛表示，具体偿付额度仍要根据四大部委联合制定并发布的《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》。
而华融公司知情人士坦言，“2005年3月15日左右，将会有一个大的行动。” | |
