首先，让我们全文阅读FED在2005年5月3日的加息公告，这也就是此轮加息进程中联邦公开市场委员会第八次发布的加息公告。(英文资料来源于美联储官方网站http://www.federalreserve.gov)
联邦公开市场委员会今天决定将联邦基金利率提高25基点，上升到它的目标位3%。
委员会相信，甚至在这次行动以后，货币政策的态势仍然保持适当并且，与正在强劲提高的劳动生产率相适应，将为经济活动提供支持。最近的数据显示支出的稳健增长已经有所放慢，部分原因归咎于能源价格的上升。不过，劳动力市场状况逐步明显改善。最近几个月通货膨胀压力上升，价格力量非常明显。长期通货膨胀预期仍在控制之中。
委员会认为，通过采取适当的货币政策行动，在未来的几个季度，追求同时实现持续的增长以及价格稳定目标，其上升和下降的风险是大致相当的。潜在的通货膨胀仍然如期待中的那样受到控制，委员会相信政策调整是可以被测量的并以某一速度被转移。尽管如此，委员会将对经济前景的变化做出及时的反应，必要时，它将履行了维持价格稳定的义务。
为FOMC投票货币政策行动是：阿伦·格林斯潘主席；T·F·盖特勒副主席；苏珊·S·比斯；罗杰·W·小弗格森；里查德·W·费雪；爱德华·M·格兰里奇；唐纳德·L·库恩；迈克尔·H·莫斯考；马克·W·奥尔逊；安东尼·M·桑托梅诺；以及格雷·H·斯特恩。（本·S·伯南克因故没有出席会议？）
同时，与加息相关联的行动，委员会一致同意将贴现率提高25个基点，增加到4%。联邦公开市场委员会采取这次行动，是采纳了下列各个联邦储备银行的董事局提交的请求，即波士顿，纽约，费拉德尔菲亚，克利夫兰，里士满，亚特兰大，芝加哥，圣.路易斯，明尼阿波利斯，堪萨斯城，达拉斯和旧金山。
总的说来，这次加息幅度在金融市场的预期之内，外汇市场反映是波澜不惊——美圆对主要货币没有出现大的上升，说明市场已经提前消化这次加息的影响。在美联储关于加息决定的声明中，下列四点至关重要，反映了美联储对美国经济状况的基本看法，是将来制定货币政策的依据。
第一个问题：美联储为什么连续第八次加息？
美联储认为物价成为一个关键问题。依据是：第一，最近的数据显示支出的稳健增长已经有所放慢，部分原因归咎于能源价格的上升。第二，通过采取适当的货币政策（with appropriate monetary policy action），追求同时实现持续的增长以及价格稳定目标，其上升和下降的风险是大致相当的。第三、最近几个月通货膨胀压力上升，价格力量非常明显。长期通货膨胀预期仍在控制之中。从“最近几个月通货膨胀压力上升，价格力量非常明显”这样的字眼可以看出，美联储必须打击“已经抬头的”通货膨胀，这是美联储的神圣使命，所以，选择加息就顺理成章了。
第二个问题：这次加息的矛头所指是什么？
在加息公告中，虽然美联储没有告诉我们它是针对什么而选择加息，表面的原因是物价因素，实际上还是房地产市场过于火暴。资产价格已经成为美联储监控的重要指标。
第三个问题：如何看待地区差别对美联储决策的影响？
注意，这一次是自2004年6月30日以来的第八次加息了，难能可贵的是，所有12家分行的董事局都向美联储提出了加息的请求，这意味着各个地区都觉得某些因素已经到了比较严重的程度，需要采取强有力的遏制行动。在第七次加息时（2005年3月22日），堪萨斯城和达拉斯储备银行的董事局并没有向美联储提出加息的请求，这说明这两个地区并不希望采取连续加息的行动。但是，在第八次加息时，这两个地区也加入了加息大合唱。按照美联储渐进主义的行事风格，按照惯例，可以预期，美联储还将在接下来的会议中决定加息。
第四个问题：今后美联储还会继续加息吗？
美联储调整利率，当然最主要的是针对美国经济的。从2001年以来，美联储连续13次调低利率的根本原因，是美经济不景气，失业率上升，股票市场疲软。而低利率支持了美房地产市场的繁荣，房地产价格上升成为近年来美居民财富增加的最重要原因。但随着美联储基本利率的上调，房地产抵押贷款利率必然上升，特别是由于第一次加息导致市场产生连续加息的预期，现在，美联储果真连续第八次加息。根据本人分析，美联储此轮加息的最终目标应该是6%，到2005年底加息至4%，也就是说，还需要加息100个基点。按计划，今年美联储还有5次会议（6月29-30日、8月9日、9月20日、11月1日和12月13日），五次会议搞定100个基点，按照每次25个基点的渐进主义加息步调，至少还有四次会议需要决定加息。