股改即将全面铺开，新一批股改公司很可能在下周初亮相。目前市场出现反复震荡，显得诡秘难测，那么，投资者如何判断全面股改时期的市场运行呢？怎样把握未来市场的行情演绎节奏？

股改全面铺开在即，市场的猜测也多了起来。由于市场普遍认为股改试点是“靓女先嫁”，那么随后的全面股改浪潮中，也是“丑媳妇见公婆”的时候了。毕竟，目前A股市场的好企业不多，未来的对价方案很可能不会比试点企业的方案好，这是中小投资者最担心的问题。而从部分媒体披露的消息看，下周率先公布股改方案的公司将具备业绩好、民营背景、方案有创新且利于市场稳定等优秀特点。正是这些不确定因素，加大了投资者对市场预期的分歧，尤其是以QFII为代表的新锐机构投资者与以基金为代表的传统机构之间的分歧，引发了市场的短期震荡。不过，即使在震荡过程中，市场热点依然在轮动中精彩粉呈。这说明市场的重心还是稳固的，也就是说潜在政策效应是支持市场看多的。
    就短线而言，尽管走势较为迷茫，但笔者认为短期仍未丧失强势特质，市场内在因素还是比较乐观的；至于中线走势是较为清晰的，市场依然向好。管理层不遗余力地维护市场稳定，《上市公司股权分置改革业务操作指引》发布吹响了全面股改的号角，中国证券市场的根本制度性缺陷问题将要彻底解决，这是市场行情演绎的根本动力所在。就股改全面启动的配套政策来看，最关键的是鼓励合轨资金进场。央行行长周小川主席表态的私募基金将立法、第一只银行基金的问世、券商的低息再融资、QFII的资金上限放宽等等，管理层还将采取何种手段引导资金？这是股改工作全面顺利铺开的最大保障。中国股市调整了四年，应该慢慢走出熊市了。当然这个过程是复杂的，道路是曲折的，但有一点可以肯定：中线资金此次反弹建仓的目的是为以后的行情做准备。基于管理层做多的信心没有一点的丝毫减弱，股改才刚刚开始，还没有遍地开花，"破净+对价+绩优"行情还没有到来，因此行情远未结束。

鉴于围绕股改主题的寻宝游戏脉络仍是市场清晰的核心主流。随着与之有关的热点频繁涌现，先期进来的资金已经赚够钱了，刚接手的还可以期待股改后法人股上市流通，每一阶段都有自己的盈利空间，双方各得其所，当然交投活跃。我们看到，在周五中国石化放量上扬亦未能引起市场响应形成空翻多的格局，多头信心明显受到打击，尽管大盘逐步盘下至10日均线上方再次返上，主要是部分蓝筹和绩优股有所反弹，但市场没有出现积极的呼应。显然，中国石化等权重指标股短线只是护盘而已，绝不是担当领涨大盘的新军。在这种情况下，千二位置反复震荡的拉锯战暂时难以改变。由于目前市场主流倾向看多，短期市场走势还是市场突破1200点的概率相当大。9月份指数完全有可能上1300点，未来A股市场总体将呈现资金推动的向上趋势。

笔者预计：未来热点仍将在风云变幻中频繁轮动，本轮建诸股改的恢复性涨升行情也没有结束，但后市行情不可能一蹴而就，反复震荡难免，操作上要有耐心和决心来与机构斗志斗勇。在策略上，建议适时进退，踏准节奏，波段操作。就三季度的投资对象来看，股改全面铺开后的绩优股行情值得期待。基本面良好、业绩优异且能从股改中受益较多的个股，应是重点关注对象。其中包括估值明显降低且保持稳定成长的公司、公司治理明显改善并使长期盈利能力提高的公司，以及价值低估而存在资产重估与重组机会的公司。我们知道，此次行情中基金重仓的蓝筹股基本没有表现，今后随着银行系基金、QFII扩容等新增机构资金的逐步入场，绩优股的估值优势将逐步显现。毕竟，随着行情的深入发展，业绩的支持明显强于题材和概念。而游资就此基础不断发掘新的炒作题材、演绎着个股传奇的机会也更多了。