3月17日

人民币兑美元创12年新高

再次强调，人民币升值是一个持续的、渐进的、长期的过程。人民币升值是未来几年我国股市大牛市的根本基础。

国家统计局16日发布报告，今年1到2月，全国城镇固定资产投资5294亿元，比去年同期增长26.6%；新开工项目11723个，同比增加4140个；新开工项目计划总投资6348亿元，增长33.4%。从行业看，房地产、煤炭、钢铁等投资增幅继续回落，而铁路运输业投资则同比增长244.8%。

十一五期间，我国仍将保持较快的投资增速。尤其是铁路、高速公路、农业基础设施等基础建设投资将加速增长。这对钢铁、水泥、工程设备制造、施工建设等行业将会有巨大的提升作用。

钢价2月份全面反弹

2月份，国际、国内钢材价格出现全面反弹态势。其中，长材小幅回升，板材价格攀升强劲。从地域上看，华东地区价格涨幅最大，市场启动最快，继续影响全国钢材市场价格走势。我认为，由于2005年国内钢材价格下降幅度较大，以及十一五期间国内钢材需求强劲的因素，2006年钢铁市场前景看好；但是由于目前铁矿石成本压力，以及钢铁产能高位等影响，2006年钢铁企业盈利能力仍然较差，2007年则由于北京奥运等原因，可能出现大幅回升。

我认为，2季度加息的可能性较小

我认为，人民银行不大可能在2季度加息。

第一、   CPI已经连续11个月低于2%，我国面临通货紧缩的威胁。

第二、   十一五规划和2006年政府工作报告中明确提出，要转变经济增长方式，扩大内需。

第三、   我国经济产生日本式泡沫的可能性不大。我认为，我国经济模式与日本不同，政府对经济的计划指导能力较强，由于利息较低而引起的投资泡沫可能性不大。

第四、   加息短期内将严重打击股市信心。加息对地产和金融业打击较大，将降低我国固定资产投资增速，不利于稳定资本市场。利率和利息双升可能引起我国经济硬着陆。

国家发改委16日公布《炼油工业中长期发展专项规划》。规划中首次明确了将在炼油工业中实行准入制度。另外，发改委能源研究所主任周大地16日在京透露，国内成品油价格近期有望变动；政府将通过税收等手段影响煤炭等资源定价，主要方法包括加大自然资源税的税率。

成品油价格的提升有利于建设节约型社会，有利于理顺我国目前扭曲的成品油定价机制，有利于扭转相关炼油企业的业绩，但是对下游汽车、航空等产业来说是个较大的打击。提高自然资源税的税率，有利于提高资源开采效率，对煤炭股的利润是一个冲击。

上市公司769亿公益金无法使用，预计至年报披露结束时，该笔闲置资金将接近900亿元

虽然新公司法已经取消了有关提取公益金的规定，但已经公布的上市公司2005年年报显示，超过八成的公司仍在提取法定公益金。预计至年报披露结束时，这笔闲置资金将接近900亿元。这笔资金如何使用，估计是一个大问题。如果能够分配给股东，那是一个大利好。