未来5年美汇人民币的技术分析

（提要：作者以欧元/美元作为参照，分析美汇人民币的未来走势，发现，大约在2009年7月21日前后，美元对人民币的汇率应该接近1比4.9727。不管大家作何感想，在目前的技术条件和市场预期格局之下，这种可能性是非常大的。）

    一、从欧元角度来看人民币升值

从2000年10月26日到2004年12月30日，欧元对美元从0.822上升为1.3668。历时整整50个月，升值幅度为66.27%。

如果我们用同样时间和同样的升幅来预测美汇人民币， 那么，从2005年7月21日到2009年9月21日，人民币对美元从0.1209，上升66.27%就意味着5年之后，1元人民币可以兑换0.2011美元。换句话说，美元对人民币8.27下降为4.9727，到达这个汇率的时间应该是在2009年9月21日前后，此时此刻，人民币对美元升值幅度为66.27%。

二、美汇人民币的技术走势

自2005年7月21日中国官方调整人民币汇率之后，美汇人民币的技术走势一直是向下的。这说明市场卖压严重，市场参与者看好人民币。从2005年7月21日前的8.27到2005年7月21日的8.11，官方意志使得人民币升值2%。再到2006年3月20的最低点8.0225，市场力量又使得人民币升值1%。

跟其他主要货币相比，美汇人民币走势有其自身的特点。从周线和月线排列来看，长期移动平均线牢牢地压制着短期移动平均线，美汇人民币处在一个长期下降通道之中。人民币将经历一个漫长的升值过程。

三、谁也无法改变市场预期

货币政策当局最终决定让人民币升值，是顺应了市场预期和投资者对人民币资产的选择趋势。这个政策决策基本上是正确的，但是，却留了一个尾巴，资本市场仍然实施管制，外汇交易依然不对公民放开，这样，使得人民币汇率形成机制处于官方掌握之中，而不是完全处决于市场力量。

最近，周小川等高官的讲话和表态，更多地强调了市场力量的积极作用，说明中国政府和货币政策当局越来越重视市场力量的积极作用。至于这个过程何时结束？取决于这些均线在什么时候收敛交织。如果我们在走势图上看不到这样的交叉，那么，还可以大胆做多人民币。不过，在人民币的保证金交易放开之前，大家只能看境外投资者在香港和新加坡做多人民币了。

四、中国大陆出口企业必须主动应对人民币升值趋势

综合上面的分析，人民币升值趋势大局已定，不可逆转。对于那些长期依赖于廉价劳动力优势而取得市场份额的中国大陆出口企业，人民币升值无疑是一个不利因素。这个问题政府不会继续采取出口补贴方式来解决，企业必须自行解决。政府要做的是开放外汇自由买卖，为企业提供一个套期保值的交易平台。另外，企业增强出口竞争力的措施就是提高产品的技术含量。（写于2006年3月20日星期一）