从大盘近期走势看管理层下步计划 

       股市政策出台的出发点是推动资本市场功能的正常化，而不是简单粗暴的"疯牛市"。尽管管理层会努力避免市场的大跌，但其在救市上的政策力度是有限的。对体制改革与经济增长方式转变的速度与效果，不能有太乐观的估计，冰冻三尺非一日之寒，无论是从中国经济的微观基础，还是从政府行政管理改革的艰巨性等方面，都有理由持较为谨慎的态度。

　　这轮行情我们称为股改引发的结构性变革，但市场的部分软环境仍然难以跟上。全流通预期下的中国股市，其内在的制度缺陷与结构性矛盾短期内难以发生根本性的改变，股改完成后需要一个调整的过程，在投机盛行、信用不足的环境中，非流通股股东的天然信息与成本优势将诱使其行为异化，以信息优势操纵股价获取暴利，这将极大地打击投资者的信心。

　　一直以来恢复融资都被视为市场上的一个利空，但最近证监会颁布恢复IPO的消息，市场反而以大阳线来应答。这并不能代表利空已经转为利好，但至少可以说明大盘的上涨，吸引资金流入为发新提供了有力的资金支撑。这也说明管理层近一年来的工作取得了实质性的效果。下一步，管理层或许考虑的是该如何将市场的这种认同转化为更为实质性的平台基础，以支撑中国股市持续健康稳定的发展。