商品市场巨幅振荡金价迎来下跌五浪
2006年5月25日 高赛尔金银研发中心 杨易君（易金）
美国政府周三发布的数据显示，4月耐用品订单意外较前月下滑了4.8%，但4月新屋销售增长4.9%，增幅高于预期。两项数据就经济形势传递出的信号相互矛盾，加重了投资者对通膨上升和经济成长放缓的关切。受强劲的新屋销售数据推动，美元兑主要货币上涨，因数据暗示美国联邦储备理事会(FED)可能需要继续升息来对抗通膨。而商品市场则大幅振荡，周二金银及商品市场大幅上涨之后，周三再度全线大幅回落，国际原油价格也回软至70美元下方。
周三国际金价以669.00美元开盘，最高上试670.50美元，最低下探637.40美元，报收641.50美元，较上个交易日下跌29.60美元，跌幅4.41％，日K线呈现一根巨阴尽吐周二长阳及周一长下影累积反弹幅度。
周三国际银价以12.99美元开盘，最高上试13.15美元，最低下探12.42美元，报收12.48美元，较上个交易日下跌0.74美元，跌幅5.06％，日K线呈现一根基本与周二长阳等长的长阴，回吐周二涨幅。
周三美元以84.98点开盘，最高上试85.27点，最低下探84.31点，报收85.07点，较前个交易日上涨13点，涨幅0.15％，日K线呈一根先抑后扬、下影较长的十字阳线。
美元在周三亚洲早盘开市之后即小幅跳升，14点以前的亚洲盘面维持在84.75～85点区间强势振荡运行。随后至欧洲初盘的16点30分左右，美元从85点上方快速下跌至84.45左右，并在美国开盘前维持在相对低位振荡盘跌，最低下探84.30附近；21点之后的美国盘面，美元开始单边跳涨回升，至23点30分，美元最高上试85.30左右，创出日内新高。随后至隔夜收盘略显高位振荡回软态势。终盘形成下影较长的十字阳。从K线组合形态来看，美元的运行节奏似乎正在发生变化，此前八个交易日完全呈现阴阳交替格局，目前形成两连阳。不管从日K线组合形态，还是分时K线组合形态来看，似都有振荡盘底意蕴。但是投资者宜警惕掉进下跌旗形反弹的陷阱。美元至3月10日91.16点下跌以来的0.236黄金分割反弹位一直并将继续成为美元反弹的反压。
国际白银市场，周三银价在亚洲早盘开市后，午盘以前在13美元附近呈现强势横盘运行态势，动态盘面表象明显强于金价走势。午盘后，银价振荡盘升， 15点时分最高上试13.15美元后盘落。18点以后的整个欧美盘面，银价开始振荡盘落，终盘形成几近光头光脚的长阴完全回吐周二长阳涨幅。
周三银价盘面走势与基本金属较为类似，虽长阴回吐周二长阳，但盘面杀跌并不干脆，笔者仍倾向银价周一在11.90美元形成的支撑应该有效，目前银价仍面临着较好建仓时机。从较大的波段内部结构分析，银价至05年8月30起涨以来，至06年5月12日的15.17美元。该宏观波段运行之后其回调的23.6％黄金分割位在13.16美元，近几日一直成为银价反弹的反压，同时也是银价见高15.17美元后第一次杀跌的支撑；而该波段的38.2％黄金分割位在11.908美元，银价5月22日刚好在该点精准形成绝对支撑。如图所示为至6.63美元起涨以来的银价宏观波段运行回调黄金分割图，图中所示38.20％一直成为银价各波段见顶回调的有效支撑。再结合目前的基金资金结构，笔者依然倾向目前银价处于回调波段底部。
而从稍显中观的波段内部结构分析，至06年2月14日9.03美元起涨以来，应视同金银及大宗商品金属的联袂起涨点。该波段运行之后的回调二分位在12.10美元，与季度均线共振构成银价的强劲支撑。
此外，从如图所示，目前银价也刚好在L1L2区间振荡的箱底获得支撑。
而笔者倾向银价几无下跌空间的另外依据是，基金可能已经没有多少筹码来打压银价了，这与黄金市场存在明显区别，也是就形态而言，银价表现更为抗跌的重要因素。至2006年5月16日当周，基金在COMEX市场中的期银净多头寸仅仅剩下26070手，再加上近几日随关联市场对银价有进一步打压行为。故笔者倾向目前基金持有COMEX期银净多可能仅仅一万多手，这属于近几年基金持有期银净多头寸历史低位区域，也往往是银价见底信号。
国际黄金市场，周三大幅回落并再创近日收盘新低。周二相对于其它商品及白银关联趋弱的反弹，使得周三金价在亚洲早市开盘即呈现快速回软态势，从670美元快速回软至663美元动态企稳。随后至14点时分的整个亚洲盘面，金价在663～663美元呈现区间振荡。14点之后金价15分钟K线形成一个双底突破上行。17点时分，金价遇阻60分钟上行趋势反压H线后振荡回落，并在美国开盘前回软至662美元左右，创出日内动态新低；美国开盘后银价受到加速打压，在约30分钟时间内从662美元单边直线下跌至650美元，随后至隔夜凌晨1点30分，再度振荡下跌至638美元下方，尾盘略有回稳。终盘形成近似光头光脚的长阴线。且从如图所示的60分钟K线形态观察，金价存在一个明显的五浪下跌过程。
就形态而言，近日金价相对于大宗商品金属及银价明显偏弱，笔者之见主要缘于市场主力的资金结构。从基金在COMEX市场中的持仓结构分析，目前基金仍持有大量的获利净多头寸，截至5月16日当周基金在COMEX市场中期金净多持仓为126157手，该净多持仓量位于历史相对高位区域，故基金有足够的头寸打压金价，是近期金价形态表象关联趋软的重要因素。而且就回调趋势而言，目前金价似乎看不出丝毫回调见底迹象，且周三近似光头光脚的长阴下跌意寓金价似乎仍存在惯性走跌动能。
就波段内部结构分析，如果以金价2005年5月30日，413美元的起涨点计算，在近期金价见顶730美元后回调的23.60％黄金分割位在655.20美元，回调的38.20％黄金分割位在608.9美元，该价位附近也是季度均线位置所在。此外，就本轮金价从3月534.30美元的起涨以来至730美元见顶计算，其回调的23.60％黄金分割位在683.80美元，基本成为金价第一次大幅杀跌后的支撑；其回调的38.2％黄金分割位在655美元，成为金价第二次杀跌的支撑；其回调的50％在632.15美元，应该成为本轮金价杀跌的有效支撑。故笔者倾向短期金价的市场作用力点位分别为632、655、683.80美元。
从技术指标观察，金价在超跌反弹元气尚未恢复的情况下，再度遭遇强劲打压，使得短期技术面极度超跌。而周四金价在面临周三光脚长阴的阴霾之下，应该再度遭遇惯性打压。但目前布林下轨已向上延伸至632美元，与上述波段分析的50％支撑位完全一直。操作上，……。