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从沈阳化工公司基本面发展前景看，首先，公司产能扩张。作为亚洲最大的PVC糊树脂生产企业，沈阳化工新建的2万吨糊树脂项目已于去年7月份建成投产，公司的PVC糊树脂产能由此已达到10万吨/年；且今年该公司将继续扩大糊树脂产能，预计在今年6月份将再新增2万吨产能，从而使其PVC产能最终达到12万吨。
其次，公司13万吨丙烯酸及酯新项目与50万吨重油CPP热裂解项目(含30万吨/年聚氯乙烯和20万吨离子膜烧碱项目)等两个重大国债贴息项目，有望于今、明两年陆续建成投产，这将大大优化公司产品结构，促进炼厂和石化装置朝一体化方向发展，并保证公司今后数年内维持非常可观的年复合增长。
最后，沈阳化工实际控制人已于去年年底变更为实力非常雄厚的蓝星集团，这将为公司不断延伸产业链，并进一步提高产品附加值提供良好契机。
在上述因素影响下，预计公司2006年每股收益将有望达到0.25－0.29元，即与去年每股收益相比，其业绩有望实现约50％的增长。
估值明显偏低
从目前沈阳化工股票价格估值水平来看，以公司非流通股股东支付给流通股股东的对价率为每10股送3.5股计算，昨日该股收盘价格为4.59元，则其自然除权后的理论参考价格约为3.4元。因此，若以公司2005年每股收益为0.20元(预测)计算，该股除权后的股价市盈率约为17倍，股价市净率不足1倍；若以公司2006年每股收益为0.25－0.29元(预测)计算，该股除权后的股价市盈率则仅约为12－14倍，远低于当前市场平均市盈率水平和同行业股票价格平均市盈率水平。这表明目前沈阳化工股票价格估值水平仍然明显偏低。
同时，股改时公司大股东承诺，在2006年12月31日前，将通过以股抵债或以资抵债方式解决公司被占款项问题，而这将有望优化公司财务结构，并提升公司潜在投资价值。
此外，从同行业其他个股来看，由于相关个股对应上市公司产能扩张、历史股价长期走势低迷导致估值水平偏低等因素的存在，预计G赤天化、G鲁西与山东海化等相关个股，后市也有较大上涨机会。
我们的建议是介入。
介入位：5.29元
止损位：4.90元
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