六月大盘走势分析

与全球主要股指在5月份见顶下跌不同，我国A股指数“五一”黄金周过后开市就高开高走，一路毫不犹豫地突破1500点和1600点，只是在千七关口停滞不前。其中，股市疯涨带来的暴富效应，吸引了无数场外资金入市，两市5月份创出了单天最高成交891.29亿、全月成交10920.7亿的“天量”记录。

疯狂的市场，使人产生一种“买股票就赚钱”的错觉，这种错觉促使很多从1000点观望到1500点的场外人士，在1600点奋不顾身地投入其中。股市从来都是个残酷的市场，供求关系决定了市场的逆转。当市场资金供不应求时，资金的利用边际效率和使用价值提高，资金的价格也提高；而到市场资金供大于求时，资金的利用边际效率就会急剧下降，资金的价格也会急剧下降。因此，在股市里，从来总是先知先觉者得利，后来跟风者套牢。这一点，在任何行业，只要是市场这只“无形的手”有效的地方，都是如此。

于是，现在市场分成了三种人：低成本的获利盘（1300点甚至1000点进入的先知先觉者），高成本的套牢盘（1500点以上进入的跟风者），场外观望者。我们先来分析一下这三种人的心态。

低成本的获利盘。这些人大多数都是从熊市里熬过来的专业投资者或者内行人士。他们对市场分析透彻，深刻理解风险控制和价值投资，头脑相当冷静睿智。他们大多在千点上下建仓，在去年12月份到今年2月份的年报行情中已经有所斩获，在4月份开始的资源股行情中大多实现翻两番的收益，5月中旬则开始出货备战新股。根据我的观察，这些人主要是私募基金和QFII以及极少数较专业的股民（恐怕只有股民总数的5%不到）。这批资金的成本在1500亿左右，市值则在5000亿左右。

高成本的套牢盘。这些资金则成分复杂，包括重返市场的老股民、新开户的股民、银行资金、高位建仓的基金等。这些人大都没有经历过熊市的洗礼，眼睛里只有“涨”，不知道风险的控制，喜欢追涨杀跌。每次中级行情顶点套牢低位割肉出局的都是这些人。这批资金估计在3500亿左右。

场外观望者。这些资金包括上万亿的有投资意愿的居民储蓄存款，炒房资金等国内国外热钱，银行资金等。这批资金可以说是股市的备用资金，数量极其庞大，是股市的基础性力量，也是高成本套牢盘未来的“解放军”。由于目前国内股市正在进行制度改革，基础薄弱，而且可投资品种实在太少，所以场外资金目前仍采取观望态度。当然，它们随时会小量投放市场，而这一小量在目前容积仍很小的股市就会造成爆炸性的后果。当然，这一小量通常会解放前一拨，然后套牢自己。

股市就象滚雪球，通常会越滚越大，但是其实质是中空的，很容易就垮掉。越早进去的人越安全，获利也最大。目前1600点的市场指数处于历史中部位置，向下是1000点，向上是2250点。总体来看，市场还有向上的潜力。但是，目前资金已经供过于求，资金的使用价值明显降低，市场有消化的需求。如何消化呢？就是降低市盈率和市净率，提高资金的使用价值。六月份大量新股的发行，将摊薄市场的这些指标，提高资金的边际利用效率。A股市场的资金供求平衡点在1500点（新股发行前，大盘蓝筹股上市后将逐步提高），市场将逐渐向此靠拢。预计6月份市场将高位宽幅震荡，区间为1400点到1600点。

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