流年不利。在进入今年7月份以来，段永基正遭遇方方面面的阻力和压力，这位花甲老人先是被《福布斯》评为“中国上市公司最差老板”之一，继而在中关村（000931）收购的问题上，段永基遇到了以前他未曾遇到的政策困局。此刻，他正被外界关于中关村收购的猜测和疑问所包围。

　　成败一念之间

　　收购中关村几乎是段永基的梦想。从执掌中关村6年，到在英属维尔京群岛成立海源控股，再到2005年12月重返中关村进入董事会当选总经理，他付出了大量的心血。

　　事实上，在重返中关村后，段永基即宣布了他的收购计划，变数丛生的收购之路也由此开启，其间重庆海德、鹏泰投资、北京住总及海源控股轮番登场。然而，这场大戏最终将以什么样的结局收场，即使段永基自己也说不清，现在能够明确的只是，留给段永基在收购中关村一事上的斡旋时间已经不多。

　　新的《上市公司收购管理办法》出台为期不远。目前，新法规已进入了各部委签字阶段，7月份出台的可能性相当大。亦有接近证监会的人士称，新的《收购管理办法》在7月份上半月出台已基本确定。但这一消息并未得到证监会方面的证实。

　　不管具体何时出台，段永基如要顺利完成对中关村的收购，都必须在短时间内获得证监会的审核批复同意，抢在新的《收购管理办法》出台前完成收购，以避开新规中的政策限制。

　　这种政策限制对段永基收购中关村来说几乎是毁灭性的———新的《收购管理办法》中对收购人主体资格进行了严格的规范，内容包括“收购人存在到期不能清偿数额较大债务且处于持续状态、最近3年有重大违法行为或严重的证券市场失信行为的，禁止收购上市公司。”而段永基就任中关村总经理期间曾因CDMA严重违规担保、恶意掏空上市公司等行为被深交所两次公开谴责。继而在2006年3月份证监会作出的处罚决定中，段永基被认定对中关村重大合同未及时披露、遗漏披露重大担保事项承担主要责任。

　　罚款15万元是证监会当时对段永基失信行为核定的处罚额度，对段氏而言，这个数字或许没有太多实际意义，然而现在他需要面对的问题比罚款15万元要头痛得多。

　　据接近中关村的人士透露，中关村的新老股东在问题出来后紧急成立了由海源控股、鹏泰投资和北京住总三方组成的小组，顺利完成收购是这三方所希望看到的结局，段永基的海源控股则在与包括管理机构的各方进行沟通，期望在新的《收购管理办法》出来之前把收购的最后一步走完。“现在的变数很多。”北京住总有关人士表示，要等待证监会给出批复结果后才能下定论。

　　还是时间，各方的博弈都集中在这一焦点上，批复在前还是办法出台在前，这将决定段永基的命运。“那么，你知道新的收购管理办法何时出台么？”中关村某高层人士在接受记者采访时这样问道。

　　有分析人士认为，证监会在新的办法出来之前将中关村收购一事批复同意也并不违反程序和原则，但显然这样做有悖于《收购管理办法（征求意见稿）》中的内容。

　　不会轻言退出

　　“鹏泰（投资）方面没有退出（中关村重组）的计划，”中关村董事会有关人士向记者表示，之前外界关于海源控股收购遇阻、鹏泰投资因此打算退出收购的说法并不实际。现在，来自国美的王会生正担任中关村的总经理，主持中关村的日常工作。王同时还担任着北京鹏润房地产公司董事长一职。

　　中关村董事会秘书鲍克也证实，他们没有收到鹏泰投资会退出重组的通知，现在各方都在稳步的推进股权转让以及资产重组的工作，基本按照原来的计划进行，公司的各项生产经营也处于正常状态。

　　虽然中关村方面否认了鹏泰投资会退出重组的说法，但种种迹象仍然显露出鹏泰投资近期以来在中关村重组一事上的行为正在起变化。这突出表现在鹏泰投资对中关村股权的后续收购开始放慢：今年4月10日和北京市国有资产经营公司及联想控股有限公司签署协议收购所持中关村股权后，鹏泰投资将实际持有中关村11522.70万股，占总股本的17.07％。鹏泰投资在增持这部分中关村股权时亦表态，将继续与北京实创高科技发展总公司（持有中关村0.74％股权）、北大方正集团有限公司（持有中关村0.44％股权）接洽，继续增持。但实创高科此前表示，鹏泰投资确与其在中关村股权收购上有过接触，双方的谈判也涉及到了价格，却未能达成一致。现在鹏泰投资未与实创高科继续联系收购股权事宜，双方的谈判就此搁浅。

　　七月之惑

　　随着段永基收购问题的暴露，鹏泰投资当初闪电介入中关村重组以及段永基、黄光裕两位资本大腕在联手中产生的矛盾也渐渐深化。还有两个多星期，就到了中关村担保地雷爆发的日子。今年7月28日，中关村为中关村通信网络公司广东CDMA项目担保31.2亿元借款担保就要到期。而有关资料显示，在2006年一季度，中关村实现主营业务收入10873万元，同比下降了24.13%；主营业务利润5613万元，同比下降41.60%。整体亏损3060万元。 如此“虚弱”的中关村拿什么来还钱？而该笔巨额担保正是段永基任职期间留下的，即使能够绕开股权转让的审批关口，段永基仍然无法回避CDMA担保问题，这也摆在他和黄光裕之间的最大障碍。

　　中关村此前对解决CDMA担保问题的说法是，争取在2006年内与贷款银行共同努力，清收项目贷款形成的资产及债权，从而结清中关村通信网络公司的债务，这样一来中关村就能从巨额担保中解放出来。

　　不过，熟悉中关村CDMA项目担保事宜的人士向记者透露，CDMA项目担保问题虽然可以说是国家产业政策变动所导致，且有关部委和北京市政府对这一问题的解决亦相当支持，但从2005年底以来，担保问题解决的进展并不令人乐观。

　　在鹏泰投资看来，CDMA担保问题要依靠段永基来解决，他们对这一历史遗留问题不甚了解，鹏泰介入中关村更多的是相中了中关村的地产业务及建筑施工牌照，并不想牵扯到巨额担保中去。来自国美方面的王会生在担任中关村总经理时对外界表示，鹏泰投资方面处于对中关村了解情况的阶段，大部分问题都要等到股权交易完成，并在进一步掌握企业情况后逐步进行。

　　由于鹏泰投资在中关村重组上的观望态度相当明显，因此推动中关村重组进展的主动权实际上在段永基的海源控股一方。如果段能够合理解决担保问题，并完成受让中关村股权，鹏泰投资之前所考虑的注入地产资产等计划才能顺理成章。否则单靠鹏泰投资无法担纲包括CDMA问题在内的中关村所有重组事宜。