今日大盘小幅上涨，从目前市场的量能来看，投资者的心态依然比较谨慎。但盘中热点也相对集中，由于目前处于中报披露期，对个股选择我们始终贯穿一个思路，选择业绩有所增长的个股，当基本面有所保障的前提下，一旦个股形态走出来后，后市将有比较好的上涨空间。G航民是关注的目标之一，该股在周三随大盘调整后，昨日迅速回升，今日呈现强势调整，预计下周有一定表现，建议投资者重点留意。

基本面转好，净利润增长50%

在公司的第一季度报告中，我们留意到公司对今年状况的观点：公司印染业务稳定。经过数年来激烈的市场竞争，印染行业已走出低谷并进入复苏阶段。同时，染料助剂等原辅材料价格趋稳，在一定程度上减轻了企业的生产压力。公司热电配套产业方面，随着热电产能的逐步发挥，公司热电配套产业的综合经济效益已经明显显现。而在前期，公司发布公告，预计2006年上半年净利润将较去年同期增长50％以上，确实反映出公司业绩已经走出低谷。而对未来的发展状况，公司大股东是比较有信心，这从股改承诺中可以看到。在股改承诺中，第一大股东航民集团在对价后追加承诺：公司2006年、2007年净利润在2005年净利润（3291.35万元）的基础上年复合增长40%以上，否则公司第一大股东航民集团和第二大股东万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。从这一细节中我们可以看出公司大股东对公司近几年的发展尤为看好，因此，在今年中报净利润增长50%后，我们对600987G航民未来业绩也有所期待。

印染龙头 行业已进入复苏阶段

公司还是我国最大的纺织品印染基地之一，地处纺织业集聚区的江浙一带，且从事印染业务历史悠久，产品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度。目前公司已在印染加工企业中树立了“飞航”商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。在第一季度报告期内，公司印染业务稳定。公司称经过数年来激烈的市场竞争，印染行业已走出低谷并进入复苏阶段。同时，染料助剂等原辅材料价格趋稳，在一定程度上减轻了企业的生产压力。而公司围绕"做强印染主业,拓展配套产业,发展生态纺织,推进产业升级"的发展战略,在做大做强纺织印染主业的同时,积极拓展热电、染料、织造等配套基础产业,充分发挥了现有规模、技术、装备、区位等优势,而且降低了印染主业的上游成本,助公司做大主业。另外，随着公司募资项目的逐步完成投产，预计2006年公司将形成年加工印染面料6.5亿米，年产纺织面料3000万米、染料8000吨，实现年销售收入20亿元，出口创汇6000万美元。使公司基本面进一步塌实。

热电项目带动公司业绩

G航民在纺织行业近年来竞争不断加剧下，注意将赢余资金投入发展前景广阔的新能源产业。公司发行新股募集资金，投入了3.4亿元用于两个热电联产项目建设，占募集资金总额的60%，公司热电除自用外还外销，在节省能源消耗、降低生产成本的同时，还收入一部分外快。事实上，公司之前拥有杭州航民热电有限公司，加上新近投入的募集资金，公司热电产业总投资规模已经达到了4个亿，形成了一个完整的产业链。目前，公司热电项目已经见成效，公司一季度报表中，我们可以看到正是新建热电和钱江热电两个募集资金项目的产能已经逐步发挥，带动了公司业绩。另外，前期电价的上调，以及公司处于江浙缺电的地区，预计热电项目将会给公司带来更大的收益。

二级市场上，该股在周三随大盘调整后，昨日迅速回升，今日呈现强势调整。由于目前正值中报披露期，公司业绩将会越来越受投资者关注，而该股正是净利润预增个股之一，有望受到市场资金的关注，成为市场黑马，建议投资者重点留意。

                                                     蔚深证券 赵资晟